新股冲击效应减弱 交易所回购利率冲高回落

　　3月11日，在A股市场10只新股放开网上申购之际，市场资金面总体平稳：银行间市场资金利率波澜不惊，交易所市场国债逆回购利率冲高回落。

　　“IPO打新影响有所减弱，新股发行的节奏已经逐渐为市场所适应，近几批新股申购造成的资金紧张力度所减缓。”长城证券研究员汪 毅近日发布研报如此指出。

　　新一轮IPO正式开闸，本周共有23只新股IPO。据上海证券资料，23家企业总筹资金额为208.13亿元，预计冻结资金将超过3万亿元。证监会表示今年新股将按月均衡发行，适当增加新股供给但不必担心扩容过快，有机构预计今年新股发行将维持每批20家左右。

　　10日，蓝思科技(300433.SZ)于本周率先登场，而央行也以完全对冲的方式冲销到期逆回购，扶助资金面。而当日市场资金面相对平稳，交易所、银行间市场资金利率仅小幅波动。此外，21只新股集中在11日、12日发行，密度空前，其中还包括筹资金额超过100亿元的“巨无霸”东方证券，资金形势严峻。

　　然而，从11日各种资金利率的表现来看，市场并不怎么“差钱”。截至11日收盘，上海交易所国债逆回购利率品种仅有一天期(204001)、两天期(204002)品种出现上涨，分别收于0.585%、5.22% 。尽管一天期回购利率盘中一度触及18.01%的高位，但与上轮IPO密集发行时2月10日创出的65%的“惊人价格”相比明显出现下滑。

　　与交易所市场资金利率冲高回落不同的是，银行间市场更加波澜不惊。其中最有代表性的银行间同业拆放利率(SHIBOR)涨跌互现，短期品种多数下跌。隔夜、1周、1个月期限皆有下跌，分别报3.3470%、4.8140%、5.0518%，对应的跌幅为0.3个基点、2.2个基点、0.32个基点。银行间市场质押式回购利率同样涨跌互现。其中，1天期、7天期、1月期品种出现下跌，11日收于3.36%、5.06%、5.15%，对应的跌幅分别为1个基点、44个基点、15个基点。

　　汪毅称，影响未来资金面的主要因素是基础货币的变化(受货币政策思路以及外汇占款影响)以及实体经济需求情况。未来2～3个月资金面将总体处于紧平衡状态，但存在窄幅震荡的区间。东北证券分析师赵旭认为，在去年年末基建投资加快以及降准降息效果初步显现的背景下，经济有望在2～3季度初步阶段性企稳，这期间，美国加息是大概率，人民币汇率面临贬值压力，资金外流不可避免，降准是弥补资金外流的有效手段，降息的边际效应下降，因此资金面压力仍比较大。来源一财网)

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