私募继续看好新兴产业后续将出现严重分化

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2015-03-16 08:42:25

来源：中国证券网·上海证券报

　　随着最近一段时间的飙涨，创业板再度创出历史新高。接下来的行情如何演绎，是继续上攻，抑或是掉头向下？正在成为业界热议的话题。

　　在私募基金看来，新兴产业依然是获取高收益的主要方向，但是在高估值的情况下，新兴产业板块将严重分化，业绩可以兑现有望持续给投资者带来高收益，而仅仅讲故事的公司会有较大的风险。

　　对于看好的行业，私募认为在政府强力推动经济转型的情况下，新兴产业将获得更多的政策红利，加上在互联网全面推动的社会需求膨胀下，以互联网为主线的投资机会巨大，与之相关的信息安全、传统行业触网带会有投资机会。

　　依然看好新兴产业

　　从年内的市场表现看，新兴产业板块领涨市场，成长股迅猛上涨，不少个股年内涨幅已然翻倍。从2月份私募基金的表现看，受益于2月份的成长股暴涨，布局中小市值个股的私募再度大获全胜，高收益层出不穷，共有15只产品月度收益超过20%，其中鸿逸投资张云逸管理的“鸿逸安泰一号”以50.32%高收益夺冠。对于月度超过50%的高收益，张云逸表示主要受益于互联网和医疗养老行业个股的崛起。

　　原新华基金知名投资人、现新华汇嘉总经理王卫东表示，目前中国经济增长驱动力逐步由“吃住行”向“休闲旅游、文体娱乐、医疗健康”的方向转变，今年是中国淘汰过剩产能、加快经济转型的一年，也是“稳增长”的前提下全面推进市场化改革的一年，“今年股市将呈现震荡上行的格局，由于企业盈利恢复有先有后，市场结构性机会也将层出不穷。”

　　博道投资总监史伟表示，社会资产配置开始转移，导致资金全面流入股市，“近期股市成交的节节攀升，印证了资金大量入市的判断，虽然短期成交量未必继续扩大，但是股市红火与资金入市形成互为因果的关系，而这种大趋势一旦形成，将具备极大惯性，维持很久。”

　　对于主要的投资机会，史伟表示，在没有看见经济能够显著回升的情况下，将重点投资于成长股和消费医药股，预计当股市上涨到某种程度后，消费医药股将出现补涨行情，“整体看好新兴行业如TMT，不看好跟经济周期相关的行业。”

　　王卫东表示，年内将关注四类投资机会，其中最主要的机会是新经济与传统经济融合中的机会。在他看来，由于腾讯、阿里等已经形成强大的互联网平台，单纯的互联网企业很难再有突围的机会，但是传统产业都在纷纷运用移动互联网、物联网技术改造自身，以提高生产效率，移动互联网将内核化，成为企业不可分割的组成部分。用移动互联网等新技术武装起来的上市公司将重新获得竞争力，成为市场竞争的胜利者，未来这类公司将会重点关注。其余三类投资机会包括在供给收缩的行业中寻找投资机会，比如受互联网影响较小的环保和医药，以及低估值品种和资源品的阶段性机会。

　　行业会出现严重分化

　　尽管非常看好新兴产业的机会，但是对于屡屡创出新高的新兴成长股，还是引起了私募基金的担忧，随着年报的密集披露，私募认为部分单纯依靠“讲故事”的成长股会有巨大风险。

　　张云逸表示，尽管依然看好成长股，但是在估值较高的情况下，对选股要求更高，随着注册制推出，壳资源贬值，创业板可能会出现严重分化。

　　尽管以互联网投资的主线已经飙涨，但是在史伟看来，行业天花板还远远没有到来，他表示看好互联网金融的长期前景，高度认同互联网对各行各业，甚至对全社会的改造。“这是个大风口，金融行业很多业务都可以在互联网上实现，甚至券商的经纪业务在互联网上更好，考虑到目前金融企业的体制僵化、效率低下，互联网金融企业将不断蚕食现有金融企业的业务与业绩。”

　　在史伟看来，部分优质的互联网企业远远没到天花板，互联网股票也一直是组合收益的重要来源之一，但是对于前景不佳的互联网股票前期同样涨幅惊人，同样会面临较大的回调风险。

　　在和信华通投资部总经理冯志坚看来，央行降息对贷款比较多的企业是利好，再加上近期政府对中小企业的降税降费政策，这对中小板是一个比较大的利好，直接导致中小板和创业板最近的疯狂状态，但是其中的风险也在同步增加。“在注册制推出之前，由于中小板和创业板估值比较高，资金都想出来，所以你会看到最近中小板和创业板出现了疯狂的填权拉升行情，其实里面的大资金就是希望借助拉升，吸引跟风盘接盘。”

　　冯志坚认为，注册制推出之后，对于估值比较低或者未来真正有成长的企业反而是好事情，例如一些具有新的经营模式能够颠覆传统行业的公司，“对于一些估值较高的企业就要小心了，因为竞争比较容易了，资金可能更倾向于流向同行业中估值比较低的公司。”

　　王卫东也认为，今年的主要投资风险也是以创业板为代表的高估值板块的结构性风险，同时注册制的实施以及新股发行的节奏也是悬在投资者头上的一把利剑。