茅台五粮液等17名优白酒外资可投 未来会变味不

　　日前，国家发改委和商务部联合公布最新版《外商投资产业指导目录（2015年修订）》，相比2011年修订的版本，这份目录进一步放宽了外资准入。其中，此前限制外商投资控股的名优白酒，变为鼓励外商投资。“中国有17个名优白酒（品牌），放开投资限制，对白酒产业不会有太

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• 五粮液
• 贵州茅台
• 啤酒花

　　随着白酒行业调整的深入，产业并购或拉开大幕。但有分析认为，受制于经营观念的差异，外资巨头可能还无法顺利并购国内白酒企业。

　　放开限制影响不大

　　据悉，新目录将于4月10日起施行。此次修订目的旨在扩大开放，转变外资管理方式；构建开放、透明的投资环境；促进利用外资质量提升、产业结构优化升级。

　　新目录的特别之处在于：放宽外资准入，进一步放开一般制造业，取消钢铁、乙烯、造纸、起重机械、输变电设备、名优白酒等股比要求。

　　“中国名酒”是指新中国成立以来，由国家举办的全国白酒评优会评选出来的白酒，以贵州茅台为代表的，各个地方生产的国家级金奖白酒。此前五届全国评酒会，共评选出国家级名优金奖白酒17种，包括茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲等。

　　如今，放开限制对于白酒行业影响如何？“应该不会有太大影响。”在宋书玉看来，这一政策的放开影响相对较小，此前投资限制只针对名优白酒，其他酒企并没有限制，“不少酒企是国有企业，放开限制影响不大。”

　　宋书玉认为，这政策背后，可能会有后续配套关联政策，需要进一步看政策出炉和发布。

　　商务部研究院消费经济研究部副主任、研究员赵萍也认为，短期内这一政策对行业的影响并不大。其表示，接下来，外资可能会对那些成长性好、估值比较低的酒企比较看重，可以通过二级市场买股票等，“对名酒进行财务投资，短期以此为主。”

　　实际上，名优白酒生产企业绝大部分是国企，国家层面允许外资控股，无疑是更加市场化的表现。但面对外资，地方政府是否将苦心经营多年的国有资本拱手相让，却是一个问题

　　“外资关注名优白酒历来已久，但过去由于多是大型国企，当地政府视其为掌中宝。如今允许外来资本进入名酒企业，有了更多可操作性。”白酒行业专家赵义祥认为。

　　行业并购将成主流

　　在外界分析看来，受制于经营观念的差异，外资巨头可能还无法顺利并购国内白酒企业。

　　对于白酒产业如今的并购趋势，3月初，平安证券发布的一份研报即指出，区域龙头和一线白酒的并购机会最多，行业内的并购将成为主流。“可能出现多品牌的大型白酒集团，类似于帝亚吉欧，包括业内的茅台、五粮液、洋河，业外的中粮、娃哈哈也存在这个可能性。”

　　外资并购名酒，还需解决“水土不服”。赵义祥认为，此前，国际酒业巨头投资白酒，并未有更大起色。除了有些水土不服外，还在于过去外资逐渐控股的过程中，中外双方在实际运作层面也存在操作和具体执行上的错位和冲突。

　　赵义祥向《每日经济新闻》记者分析道，如今，电商的快速发展和渗透，也将使得白酒行业的国际化更加体现。

　　赵萍则分析，以啤酒行业的经验，外资的进入，另一个重要目的是让其自身的产品的落地，“将品牌引入，逐渐了解中国市场。”“和啤酒、红酒不同，白酒本土化较为明显，消费者适应新的酒品，有一些适应过程。烈酒进入中国，也在破题本土化。”

　　对于未来，赵萍认为，白酒或像啤酒一样，在原材料方面国际化程度提高，“和现在许多如啤酒花的啤酒原料进口更多一样，白酒生产原料的采购国际化程度将提高，还有品牌国际化。