老兵柳传志迎最终战役 ：联想控股今年恐赴港IPO

　　立志成为“百年老店”的联想控股，即将在它“31岁”时迎来资本市场的考验。

　　3月17日，《华尔街日报》援引知情人士消息称，联想控股计划今年7月在香港启动IPO，此次IPO融资金额或高达30亿美元，有望成为今年内亚洲地区最大金额的IPO交易之一。

　　上述人士称，联想 控股计划未来几周向香港交易所提交上市申请。目前联想控股正在和中国国际金融有限公司以及瑞士银行就上市计划展开密切合作。

　　对于即将IPO的传言，联想控股方面对《第一财经日报》记者回应称，“不对外界的传言作出评论。”

　　百年老店的上市梦

　　推动联想控股上市,或将是老兵柳传志“收山之作”。 此前接受采访时，他曾透露联想控股将于2014年~2016年整体上市，联想控股上市后，过两年，他就会全面退休。

　　如果联想控股能够通过本次首轮公开募股获得30亿美元资金，将是近期亚太地区最大规模的上市交易。

　　在通往整体上市的道路上，联想控股一直在努力。

　　2009年前，中科院持有联想控股65%的股权;同年秋天，中国泛海控股集团以27.55亿元接手中科院持有的29%股权。在完成第一步股权改造后，柳传志曾表示希望联想控股上市，具体步骤是子公司陆续先上市，母公司随后。

　　到了2011年，柳传志正式卸任联想集团董事长、与杨元庆完成联想集团交接后，他的精力专注在联想控股上。

　　2012年，柳传志在接受《第一财经日报》记者采访时曾透露，除已上市的联想集团、投资基金外，联想控股还将扩容一些未上市的具体实业。

　　柳传志还透露，联想控股的上市已解决了企业主人问题，此前员工持股会，35%的股权已相继转让给老员工，而上市之后，新管理层将有机会持股而获得激励。

　　而到了2014年，根据联想控股在2013年年报披露，公司已经于2014年1月获得中国科学院批复，同意公司由“控股公司”变更为股份有限公司，并于当年2月正式变更为联想控股股份有限公司。此举被外界视作在为联想控股上市做准备。

　　同年，柳传志表示联想控股上市的时间表已经出来了，定在2015年。

　　在股权架构方面，根据联想控股公布的2013年年报显示，中科院方面仍为最大股东，持股36%;北京联志持远持股24%，泛海控股持股20%，北京联恒永信持股8.9%。在个人股东中，柳传志持股比例达3.4%，总裁朱立南持股2.4%，高级副总裁陈绍鹏为1%，高级副总裁唐旭东持股1%，高级副总裁宁旻持股1.8%。

　　联想控股选择的上市地点，柳传志曾提到过内地A股、港股等。不过，联想系核心上市企业如联想集团、神州数码多在香港资本市场，联想近年投资的核心资产神州租车也登陆港交所。目前来看，联想控股应该将在香港上市。

　　联想控股有多大？

　　从单一IT领域，到多元化扩张，再到大型综合企业，联想控股究竟有多大?

　　联想控股在2014年6月公布的2013年年报显示，2013年，联想控股营收2440亿元，同比增7.7%;净利润20.8亿元，同比增20%。在2012年，联想控股营收2266.5亿元，同比增19.8%，净利润为17.3亿元，同比增30.1%。

　　从历史来看，联想控股创立于1984年，一直到2000年，它还只是在单一IT领域发展。从2001年开始，联想系企业组织结构进行调整，联想控股成为联想集团的母公司，是联想集团的单一大股东;而联想控股成为一家多元化的投资控股公司，包括“实业”和“投资”两个板块。

　　实业板块，是联想控股对某些行业里的企业进行直接投资，提供增值服务;投资板块，是联想控股使用自有资金以及业界其他机构的资金，以旗下两家独立投资公司进行运营与管理，其中一家是专事风险投资的君联资本，另外一家是专事股权投资基金的弘毅投资，待投资周期完毕后，将所投企业售出后取得回报。这种“投资+实业”的模式，通过两个板块之间的互动，既使联想控股拥有源源不断的现金，同时，财务性投资也可成为联想控股核心资产项目的优质来源地之一。

　　“船大难调头，但是船大了以后你可以通过投资生出小船来，你可以把小船扶植成大船，大船本身再逐渐发生变化。”关于联想控股的模式，柳传志在此前接受记者采访时说。

　　可以看到的是，联想控股的战略投资平台涉及IT、房地产、现代服务、金融服务、农业食品、化工新材料等几大领域，成员企业包括：联想集团、君联资本、弘毅投资、融科智地、神州租车、拜博口腔、正奇金融等十几家子公司。

　　具体来看，在联想控股的大家庭里，作为成员企业的联想集团，业绩仍保持着逆市增长态势。在联想控股系投资布局中，联想控股的君联资本和联想之星孵化器投资与联想集团的乐基金联合投资项目—乐逗游戏去年成功登陆资本市场之后，实现了大约70~80倍的回报。

　　联想控股战略投资的神州租车也完成了在港挂牌，去年11月24日，其市值超过300亿港元。此外，联想控股在现代农业、消费与现代服务、互联网金融等热门领域也早已开始布局。

　　总体来看，这更像是一种阶梯式的拉动战略。有分析指出，联想控股正是通过投资高利润率的行业，来拉动联想集团等低利润率的行业，再通过低利润率行业的规模增长，达到扩容。而在投资回报周期较长的行业中，联想集团等低毛利率但具有规模效应的企业又能够对整体业务提供支撑。

　　业内分析人士认为，联想控股多方面投资，包括布局一些热点领域，对于未来上市估值会有一个比较好的支撑，不管是短期市场概念还是比较长远价值投资，都会形成结构化支撑，如消费、健康等，都是未来投资热点。“但对于联想控股而言，还将面临整合挑战，而虽然联想控股目前提的是整体上市，但未来旗下子公司业务将择机分拆也依然是选项。”来源一财网)

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