未雨绸缪应对美联储加息

　　美联储18日发布声明，再次修改关于提高短期贷款利率表述的措辞，去掉了此前在实现货币政策正常化的道路上保持“耐心”的表述。市场猜测，美联储暗示加息时点正在临近，最早有可能今年6月加息。

　　尽管美联储暗地里给加息设置了条件，即：为加息设定2%的通胀率目标；宏观经济必须走出前两个月有所放缓的阴影。不过，可以肯定的是，美联储加息只是时间问题，或在下半年或在明年。从时间表分析，6月份以前加息的可能性基本打消，具体还要看经济增长率、就业率、通胀率三大指标情况。

　　一旦美联储加息将对世界经济产生重大的影响。一些大的全球对冲基金机构警示，美联储加息可能引发类似于1937年的股市大跌。这不是危言耸听，一旦美联储加息，美元维持强势，将出现货币资本全球性极度收紧趋势，将对全球资本特别是短期资本带来较大影响和冲击。现在这些对冲基金正在采取措施，避免美联储政策转变可能带来戏剧性的意外后果。

　　美联储加息对于中国等新兴市场国家影响最大。现在需要讨论的不是美联储是否加息的问题，而是加息后对全球金融带来负面冲击怎么办的问题。事实已经证明，美国维持在接近于零的利率水平时是最危险的，而更大的危险在于零利率水平反转后对全球金融的巨大冲击。历史经验来看，美联储历次加息都给全球经济金融带来灾难性影响。因此，新兴市场国家应该放在对策上，而不是猜测上。

　　笔者认为，新兴经济体应对美联储加息“冲击”，关键要在本地区、本国经济金融去泡沫化上做文章。经济中没有泡沫，即使美联储加息也不会对其带来实质的伤害。但是，实际情况是，新兴经济体受国际短期资本进入影响，泡沫很大。在美联储尚未加息的空档，新兴经济体应该未雨绸缪，尽快消除经济金融泡沫，转向依靠创新来提高实体经济发展之路是当务之急。

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