一个极重磅国家或成超级黑天鹅

　　近期，欧央行推出新版QE，各国掀起新一轮降息潮，全球货币战争模式俨然已经开启。

　　今年迄今为止，至少有14个国家都已加入“战局”：包括欧洲的瑞典、丹麦、波兰、瑞士、埃及、以色列、俄罗斯；亚洲的土耳其、印度、印度尼西亚、泰国；美洲的加拿大、秘鲁，以及澳洲都或多或少地降息。

　　英国央行首席经济学家霍尔丹周四称，政策需要支持朝向2.0%的目标的行动，加息或降息的概率是“等同”的。这令英镑“背弃”美元，加入全球货币战的概率大增。

　　霍尔丹指出，鉴于通胀风险的不对称性，英国央行升息或降息的几率大致均衡。同时为了实现2%的通胀目标，英国央行货币政策需准备好向任一方向调整。

　　之前投资者普遍预期英国央行的下一步行动将是加息。但是现在，降息或成为一个可能的风险。假如英国央行(BOE)也降息，则将是一个超级“黑天鹅”事件。

　　如果英国央行真的在未来转而投入宽松阵营，很可能不仅仅对英镑产生重大的利空影响，对于全球汇市的格局，也将掀起极大变数。

　　因为这意味着美联储与全球其他央行的政策分歧将进一步拉大。而美元也可能愈发获得市场人士的青睐。至于美联储是否还能在加息道路上走到底，变数也可能随之而来。

　　事实上，就连美联储(FED)也有加入“货币战”的“冲动”，美联储主席耶伦周四在政策声明中承认了强势美元汇率对于美国出口和通胀的拖累，这是她相当罕见的“口头干预”。

　　野村控股(Nomura Holdings)的外汇研究负责人Jens Nordvig表示，“显然，联储表达了对于美元的担忧，这对于美元的趋势来说相当重要。未来几个月，美元或将陷入震荡整理之中。”

　　Atlantic Trust Group的固定收益负责人Gary Pzegeo说道：“我们几乎没有看到联储对美元汇率作出评论，但我对此并不感到意外，因为美元强势确实对于美国的通胀前景和经济增长产生了影响。”

　　德意志银行(Deutsche Bank AG)的G10货币全球负责人Alan Ruskin指出，“美联储难以忽略强势美元对于美国经济的影响，当美元升值达到一定的幅度，他们将愿意采取‘措施’加以阻止。”

　　瑞士信贷(Credit Suisse)的外汇策略师Matt Derr表示，“这让美元未来将更加引人瞩目，现在我们已经知道美联储正在关注它的走势。”

　　“债券大王”格罗斯亦直指美联储也要加入“货币战。他说道：“全球其他央行都在打货币战，我估计，大概到了美联储加入这场战争的时候。”

　　此番美联储“口头干预”美元汇率，让市场看到了美联储也要加入“货币战”的苗头，这或将加剧全球其他央行进一步放松货币政策，引发市场的更大波澜。

　　今年1月，英国通胀率创下新低0.3%。英国央行虽然认为英国经济非常健康，但是通胀率未来几个月内可能跌至负数，远低于央行2%的目标值。

　　Martin Weale称，通胀率下行的最主要因素可能是油价下跌，这种下行可能是暂时性的。“简单来说这只是数据上的假象，就像坐公交车一样，从来没有挥手就来。”

　　英国央行周三公布的3月会议纪录称，国内经济如央行所料正在经历全面增长，上个月形势变化最显著的当属金融市场，尤其是英镑兑欧元的升值势头。

　　英镑汇率进一步升值的风险，让已经在劳动力成本和通胀前景上产生分歧的英国央行货币政策委员会(MPC)对利率政策的辩论更加激烈。

　　会议纪要显示：“货币政策趋势出现分化，以及英国经济增长强于欧元区经济的前景，可能继续对英镑形成上行压力，这是一个风险，这会导致通胀率低于目标水平的时间更久，并加剧低通胀预期持续时间更久的风险。”

　　MPC九名委员本月一致通过维持基准利率在0.5%的纪录低点不变，不过央行称，有两名官员是经过“微妙权衡”作出的这一决定。

　　荷兰合作银行(Rabobank)驻伦敦资深外汇策略师Jane Foley说道：“英镑遭抛售的另一个原因是，薪资数据疲弱和英国央行会议纪要立场偏向温和，会议纪要提到英镑走坚可能影响利率。”

　　英国央行行长卡尼(Mark Carney)此前警告低通胀将持续存在的风险。卡尼上周四发表讲话时称，将外部通缩因素纳入考虑范围或许是合适的。这些因素包括持续的外国低通胀加上英镑升值对英国消费者价格更长期的影响。

　　最新劳动力市场数据表现冷淡，1月国际劳工组织标准的(IOL)的失业率在5.7%持稳，而不是像预期的有所降低。工资增长缓慢，平均周工资的年增长率从2.4%下降到了1.1%。

　　目前英国工资增长仍然低于与通货膨胀回归预期目标一致的水平。

　　根据英国央行行长卡尼(Mark Karney)的看法，英镑上涨加大了延长低通胀效应的风险。因此，目前距离最终加息似乎还有相当一段路要走。

　　英国央行货币政策委员威尔上周三在伦敦发表讲话时指出，国际收支赤字达到GDP的6%；“通常大家会认为需要较低且更具竞争力的汇率来回应国际收支赤字，而不是高企且不断爬升的汇率”。

　　他说道：“在我看来，会有汇率急剧波动的风险。我倾向于认为会有急剧下行风险，但经济总是有出人意料的表现，而前几周英镑的情况正是如此。”

　　英国将在5月举行议会大选，最新的民意调查显示可能出现议会僵局，任何一个党派都无法独立组建政府。

　　接受彭博调查的经济学家中，48%的人认为政局不确定性是英国经济复苏面临的最大风险。这一比例高于一个月前的43%。

　　Foley表示，“欧洲央行的政策压低了欧洲资产的收益率，这掩盖了英国大选前的不安情绪，随着大选临近，我们会看到其对英镑汇率的影响。”

　　外媒称，欧元区货币的不稳定以及围绕英国退出欧盟的不确定性将损害英国经济发展。

　　=脱欧公投的预期严重影响了外资对英国投资的信心。外资非常担心英国未来经济和英镑走势的不确定性，而债务问题、经济发展水平差异等问题也使得欧元区的压力不断增加。有关脱欧的不确定性可能持续一至两年，这将影响商界领袖对欧洲的经营决策。

　　如果卡梅伦为首的保守党能够继续在内阁占有多数，那么英国最早可能在2016年进行脱欧公投。脱欧公投比大选还要令人担忧。