债市首现公募债本金违约

　　在公司债券本息回售日到来之前，中科云网终于还是没能扭转违约的局面，首单本金违约的公募债，也在一直保持刚性兑付的中国债市出现。

　　4月2日深夜，中科云网公告称，由于不能在4 月 7 日按期足额支付利息及回售款项，其公司债券将构成违约。目前，公司已无法通过出 售资产、追收应收预付款等方式短期内获得足额资金。

　　公开信息显示，2012年，中科云网发行了4.8亿元公司债，存续期限5年，附第3年末发行人上调票面利率及投资者回售选择权。2015年2月，该公司提前回售了其中的12%，尚余4.02亿元需要赎回。截至目前，中科云网通过处置资产、大股东减持提供财务资助等方式，共计筹集大奥偿债资金1.61亿元，尚存2.41亿元的资金缺口。4月1日，中科云网已就此发布风险提示，其股票和债券同时停牌。

　　中科云网称，其控股股东拟通过向第三方贷款融资、继续追收应收预付款等方式，继续为公司债兑付筹集资金，争取短期内尽快确定资金到位时间。若短期内有望筹集足够资金支付本期债券利息及回售款项，公司将与受托管理人、监管层沟通及时将延期付息的具体安排予以公告。

　　中科云网还称，由于公司无法于原定付息日全额支付债券本期利息及回售款项，且该违约持续超过 30 工作日仍未解除，受托管理人有权依据《债券受托管理协议》代表债券持有人向公司进行追索。

　　近年来，国内债市数次出现公募债券违约风险，但最后大多是虚惊一场，投资者并未遭受实际损失，真正违约的仅有“11超日债”一例，但也只是不能按期支付利息，本金违约则未出现。

　　而这一次，濒临绝境的ST湘鄂债，再度牵动着市场神经，如果最终未能兑付，国内公募债券“刚性兑付”的局面将被真正打破，债市可能将会因此遭受重大冲击。

　　对此，北京某券商固定收益部门人士向《第一财经日报》分析，虽然ST湘鄂债违约已成定局，但不同于突发的“黑天鹅”事件，市场对此事已有预期，基本属于有序违约，对市场的冲击不会太大。

　　“中科云网自身的情况，也不是坏到了不可收拾的程度。出现这种情况，也有一定的偶然因素，如出售商标资产、应收款、预付款未能按期收回等原因，而非彻底丧失偿债能力，投资者可能会晚一点才能收回资金。”上述券商人士说。

　　而根据中科云网披露，截至目前，该尚有公司江苏中昱预付款、北京燕山红书画合作预付款共计 8000 万元、广东富斯凯收购预付款、笛女影视拟收购预付款3 000 万元、“湘鄂情”系列商标转让尾款约4000 万元等大额应收、预付款未能收回，三者合计约1.5亿元，距偿债所需资金缺口相差并不太多。

　　而对于贷款筹集偿债资金的方式，业内人士认为，在中科云网实际控制人因涉嫌证券违法违规遭受调查，至今滞留境外违规，且公司连续亏损连年，面临退市风险的情况下，可能很难找到愿意手术室施以援手的金融机构。而其中的关键，就是证监会的调查何时结束，以及做出的调查结论。

　　受此消息影响，中科云网4月3日复牌后股价大幅下跌。截至记者发稿，其股价为7.57元，下跌3.2%。来源一财网)

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