政策环境逐步放开 港股行情来了吗？

　　随着沪港通的逐步优化，深港通有望2015年下半年开启，越来越多的人开始关注，港股能否上演2007年牛市最后两个月的疯狂？

　　就目前的市场环境来看，不少分析人士认为，A股已累积较大涨幅，AH股价差扩大，估值较低的港股将会有更大吸引力，而目前的政策环境与2007年8月 也非常类似。

　　2007年8月20日，国家外汇管理局宣布“港股直通车”方案，放宽境内个人对外投资的限制，国内资金有望直接投资港股市场。随后出现港股的一波行情，比A股最后两个月要疯狂得多。2007年8月20日后，恒生指数上涨速度开始超过A股，到11月5日政府宣布港股直通车无限期推迟，3个月不到的时间，恒生指数上涨了36%。

　　而就在最近，受深港通推出预期以及沪港通优化预期影响，AH股价差较大的股份继续受到炒作，上海电气数日内暴涨四成，洛阳玻璃一天暴涨两成，基建板块的H股也遭到爆炒，多家互联网相关股份亦继续遭到追捧。

　　“你们或许已经留意到了，今天沪港通下的港股通交易量创下近60亿港元的历史新高，这也是本周港股通交易量三度创出新高，显示内地投资者对于香港上市公司的投资兴趣不断升温。此外，今天港股总市值达到27.3万亿港元，同为历史新高。”4月2日，港交所行政总裁李小加如是称。而引发港股通交易量近期激增的因素是多方面的，其中很重要的一点就是证监会3月底公布了内地公募基金通过港股通投资港股的监管指引。

　　汇业证券策略分析师岑智勇对《第一财经日报》称，预计港股炒作将会继续，未来投资机会比A股更大，近期南下资金的购买力已经有转变，将会由散户主导转变成为机构投资者主导，机构投资者会更注重基本面和估值，而港股估值低于A股，更能够吸引内地机构投资者。

　　回顾历史，当下政策环境类似2007年。

　　2007年6月证监会颁布《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，国内基金公司QDII产品启航，随后，4只QDII基金相继推出，募资资金超过千亿；2007年8月20日，国家外汇管理局宣布“港股直通车”方案，放宽境内个人对外投资的限制，国内资金有望直接投资港股市场。来自国内海量的资金涌入的预期足以使资金迅速流入港股，提前布局港股直通车开通之后的行情，不过最终被无限期搁置。

　　而今年3月27日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，允许公募基金参与沪港通交易。3月31日，保监会公布《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》，允许保险资金投资于港股创业板。A股市场与港股市场互联互通正在稳步推进。

　　广发证券分析师陈果认为，目前，A股市场面临着与2007年非常相似的情况。从估值来说，随着A股的持续上涨，A股与港股估值差不断扩大。而各规模的指数估值也全面高于港股，港股市场价值洼地的情况明显。今天和2007年不同的是，2007年的港股直通车胎死腹中，预期行情只演绎了三个月，但是今天的两地市场互联互通开弓不会有回头箭，沪港通已经运行，深港通预计就在下半年，可以预期未来的互联互通还会不断扩大。

　　岑智勇认为，沪港通是由两地监管部门发起，具体方案不断在优化当中，有沪港通铺垫，深港通下半年成行问题不大，这较2007年的港股直通车来得更实在。

　　一位港股私募人士亦称，现在内地投资者对港股市场的熟悉程度也显著强于2007年。未来A股资金不断涌入港股之后，有望改变游戏规则，争夺港股的定价权，尤其是在港股的中小盘板块，实现港股中小盘“A股化”，这将进一步提升港股中小盘股票的流动性。

　　作者：李隽

https://business.sohu.com/20150407/n410876639.shtml business.sohu.com false 第一财经日报 https://epaper.yicai.com:81/site1/html/2015-04/07/content_235239.htm?div=-1 report 2658 随着沪港通的逐步优化，深港通有望2015年下半年开启，越来越多的人开始关注，港股能否上演2007年牛市最后两个月的疯狂？就目前的市场环境来看，不少分析人士认为，