沪指时隔七年再上4000点 港股暴涨抢风头

　　财联社8日讯，今日，沪深两市双双高开，随后陷入高位震荡，沪指在券商、保险等权重板块的护航下冲击4000点大关，并最终成功触及4000点，而创业板则突然失速，盘中跌破2500点，二八跷跷板效应再现。值得注意的是，近日甚嚣尘上的港股大涨，恒指盘中突破26000点。

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　　板块方面，小财昨日重点提到的大金融板块今日小试身手，券商、保险领涨两市，一带一路紧随其后。而题材股则全线杀跌，高价股标杆全通教育再度大跌，直接导致高价股滑铁卢，赢时胜、光环新网等众多高股价跳水。

　　没有只涨不跌的市场，创业板目前的高风险有目共睹，据彭博最新数据显示，科技股在中国6.9万亿美元的股市大盘中领涨，根据已报盈利计算的估值达到了平均220倍，在全球同行中居首。当年纳斯达克综指在2000年3月份见顶时，美国科技股的平均市盈率水平也只有156倍。

　　考虑到创业板持续大幅飙升，估值泡沫明显，特别是港股新政或导致市场资金分流，不排除创业板指回调的可能，对于前期涨幅巨大、业绩透支、技术筑顶与主力出逃的题材股，我们不应该再继续贪婪，但那些年报符合高成长、且股价没有大幅上涨的中小市值股，如被错杀，则是买入良机。

　　创业板的回调或加速资金流向价值洼地。目前来看，首先，相较于创业板平均近百倍的市盈率，整个主板不到15倍的PE有相当的吸引力，投资者应当把握主板当中蓝筹权重股的布局机会，继续看好大金融板块的机会，如券商、保险。

　　其次，不得不提的就是港股，港股的低估值促使其成为资金追逐的对象。从市场表现来看，去年11月份至今，上证指数涨56.8%，恒生指数仅涨4.9%，恒生AH股溢价指数从不到100飙升至132.48。从估值水平来看，A股中小企业市盈率水平为59倍，创业板市盈率水平为99倍，而热门的互联网、信息技术等板块的估值水平，都已经普遍在100倍以上。而港股市场来看，沪港通标的里面的电信/信息技术板块，平均市盈率才18倍左右。

　　今日，港股通首次用尽全部额度，港股通净买入105亿元，创沪港通开通以来新高。港股通总额度2500亿元，目前尚余2011亿元。也就是说，从去年11月沪港通开通以来，南向净流入489亿元，而今日一天就占了21.5%。

　　一举扭转沪港通“南冷北热”状况的除了估值优势，政策也起到了推波助澜的作用。从证监会松绑公募基金参与沪港通到开放险资投资香港创业板，叠加深港通开通的预期，引爆了内地投资者对于香港市场的投资热情。

　　我国内地股票型基金净值1.32万亿元，全国保险行业资产规模达到10.5万亿元。目前A股市值总和已超50万亿，日均换手率超2.5%，创业板日均换手率更超6.3%；而从港股来看，全市场市值合人民币20万亿，2015年至今日均成交额仅约合人民币700亿，换手率才0.26%，而其中创业板的换手率只有0.2%左右。

　　机构分析认为，随着国家金融改革的深入，香港再次成为内地资本市场对外开放和推进人民币国际化的桥头堡，离岸金融中心的战略地位巩固。

　　从流动性角度，若把A股比作湖泊，则港股是池塘，湖泊能够显著影响池塘的水位，来自国内海量资金涌入的预期足以使资金涌入港股，提前布局公募南下及深港通开通后的行情。港股市场活跃度将显著提升，尤其是缺乏外资大行研究覆盖的港股中小盘股将受益于估值的比价和流动性的改善而得到价值重估。