联邦快递拟吞下TNT 快递格局变“三国演义”

　　以“橙色炸药”著称的欧洲第二大快递巨头TNT，在三年前试图“委身”美国联合包裹公司(UPS)遇阻后，还是没能逃脱被并购的命运，这一次，收购方是UPS的直接竞争对手联邦快递。

　　美国当地时间4月7日，国际快递巨头联邦快递与TNT联合宣布，前者同意以每股8欧元收购后者, 并预计交易将在2016年上半年完成。

　　估值44亿欧元的溢价收购

　　根据两家公司的声明，上述收购提议对TNT的估值为44亿欧元，而截至4月2日，TNT的市值为32.9亿欧元（约合36亿美元）。4月2日当天，TNT的股票收盘报6欧元，联邦快递的收购报价较4月2日TNT的收盘价溢价33%，较过去三个月的平均加权股价更是溢价42%。

　　据《第一财经日报》记者了解，目前，联邦快递和TNT已经达成一项有条件协议，如合并后不会裁员、合并后欧洲地区总部仍在阿姆斯特丹、TNT航空业务将剥离等，而交易也已经获得TNT董事会和监事会的通过。

　　作为欧洲第二大国际快递巨头，近年来业绩一直不佳的TNT早就是国际快递巨头们觊觎的“香饽饽”，之前多次传出被其他快递巨头洽购的消息。

　　就在三年前的2012年3月，UPS就曾宣布以52亿欧元（约合68.5亿美元）的价格收购TNT，当时的价格是每股9.5欧元收购TNT。

　　不过，这项交易最终遭欧盟否决，理由是这一收购将使欧盟15个成员国的包裹快递业务竞争受限制，欧洲的快递业将被UPS以及DHL所垄断，顾客抑或面临涨价的风险。

　　那么，此次联邦快递再次发起对TNT的收购，是否会再次折戟审批关？两家公司在最新的声明中却表示预计不会引起反垄断问题。

　　“与UPS相比，联邦快递在欧洲的市场份额比较小，预计收购后对欧洲市场造成的集中影响也相对较小。”快递物流咨询网首席顾问徐勇对记者分析，此外，两家公司在声明中称TNT将剥离航空业务，而联邦快递在航空领域是最强的，这也将减少对两家合并后航空领域更加集中的担心。

　　国内快递的国际化挑战

　　不过，一旦此次交易达成，国际快递市场将从四巨头格局变为“三国演义”，联邦快递的竞争优势无疑得到进一步加强，尤其是弥补其在欧洲市场网络的劣势。

　　据记者了解，目前在中国和欧洲的国际快递市场上，DHL与TNT占据绝对领先地位，其中，DHL通过与央企中外运长航合资的中外运敦豪，一直在中欧快递市场上占据着第一大市场份额。

　　“联邦快递收购TNT后，双方的品牌和渠道将形成集约化的竞争力，从而有利于开拓更多的客户，可能对中外运敦豪在中欧快递市场上的经营带来一定的冲击。”徐勇对记者分析。

　　值得注意的是，在目前中国始发的国际快递市场，四大国际快递巨头占据80%的份额，每年因此获利巨大。而通过与DHL合资运营国际快递，中外运敦豪也一直是中外运旗下的上市公司外运发展（600270.SH）重要的利润来源。

　　最近两年来，包括顺丰、申通等国内民营快递巨头，也在悄然布局国际快递市场，将国际快递业务尤其是跨境电商作为新的利润增长点，甚至不再甘心只当“跑腿”，而是打造自己的跨境电商平台分享收益。

　　不过据记者了解，目前几家民营快递公司“走出去”拓展国际市场网络，还主要依靠与国外快递公司合作互为代理，以及利用航空公司国际航班腹舱带货的形式，并没有形成太大的规模。

　　“其实通过收购现成的国际快递企业，可以大大缩短国际化的进程，不过，收购后的挑战巨大。”国内一家民营快递巨头的管理层对记者指出，与仍在飞速增长但又价格战激烈的国内快递市场相比，国外市场的不同是人工成本高，而且更注重品牌而不是价格，如果没有足够的市场和货量支撑，如何消化成本将是考验。此外，目前不管是联邦快递、UPS还是DHL，都在从单纯的快递商向供应链物流集成商转型，这也是慢一步的TNT逐渐没落的原因之一，而相比之下，国内快递巨头们在转型供应链物流集成商的步子上迈得并不大，只有顺丰开始布局。

　　作者：陈姗姗

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