历经七年A股再临4000点 山腰还是山顶

　　4000点！

　　跨越过整整七年的岁月，当这个数字再次闪现在证券营业厅的大屏幕上时，无数股民振奋。

　　2008年，当A股从6124点一路跌破4000点之时，有几人能想到，要用长达七年的时间，来迎接它的归来。

　　对中国人来说，七是一个特别的数字，

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• 方正证券

　　2015年4月8日，虽然沪指只是轻轻触及4000点，随即回落，却足以令新股民热血澎湃，令老股民热泪盈眶。

　　有多少套牢盘，在此时解套，又有多少新资金，在此刻蜂拥入场。

　　市场，从来不相信眼泪；市场，也终于给坚守者回报。

　　历史不会简单重演。这一次，再度触及4000点的A股，将如何选择前路？

　　4000点归来 证券营业厅里的笑与泪

　　风来时，一切都被吹上了天。

　　不到一年时间，A股便从2000点下直探4000点上。幸福来得如此突然，这是杭州股民老姚未能预料的。

　　4000点有何特殊的意义？对于像老姚一样经历过上轮牛市的股民而言，4000点有着不同寻常的回忆。

　　遥想2007年5月9日，也是在这样亢奋的市场环境中，沪指一举放量突破4000点。但不久之后，市场便遭遇“5·30”之挫，4000点也成为上轮牛市最为重要的换挡节点。

　　如果从去年7月初沪指2000点附近启动算起，4000点正好是翻了一倍。在A股历史上，这是一个重要的阶段性见顶指标。比如在2008年熊市触底反弹的那波行情中，沪指从最低的1664点反弹到3478点，涨幅约一倍。

　　昨日两市以超过1.5万亿元的天量成交来迎接4000点的归来，再谨慎的老股民，也不得不承认已身处于新一轮轰轰烈烈的牛市之中。

　　这仿佛是轮回，却又伴随着各种“新高”—单日成交量创出新高，新开股票账户数创出新高，无数只个股股价创出新高。

　　是什么在推动着A股？市场还能涨多久？等在前面的，是6200点，还是“5·30”式的暴跌？

　　昨日，在财通证券杭州湖墅南路营业厅里，年近七十的老姚在凝视着大屏幕之时，脑海里闪现过无数个问题。这些，大概是老股民心里共同的疑问。

　　“2007年，我们也是这般喜悦地迎接4000点、6000点的到来。没想到的是，此后的日子，熊途漫漫。”这七年里，老伴走了，杭州国企退休干部老姚在寂寞的生活中，守着市值不断下跌的股票，偶尔也会去一趟证券营业厅。

　　“当初买股的时候，营业厅满满都是人，后来人越来越少，有时候几乎只有我一个人。”老姚昨天说这句话时，大盘再上4000点，周围是无数张洋溢笑容的面孔。

　　身处一片欢腾之中，可记者看到，老姚眼里，分明有泪光。

　　第五代股民“小鲜肉”汹涌而来

　　上周两市新增股票开户数156万户

　　当3月最后一周的新开户人数创下166.92万户新高时，沪指距离4000点已在望。

　　据中国证券登记结算有限公司最新周报显示，3月30日至4月3日当周，两市新增股票开户数为156.26万户，按周减少6.4%。之前3月23-27日当周，两市新增股票开户数为166.92万户，环比大增46.52%，创历史新高。

　　昨日，财通证券杭州湖墅南路营业厅工作人员边环顾四周边感慨：“最近一年来，行情真是大变了，特别是3月以来，大户室天天都是满座，一个空位都没有，大多是中老年人。年轻人则大部分在家用电脑或手机炒股，来这里的不多。新股民不乏80后甚至90后，他们没经历过熊市的下跌，总是大胆满仓，正好遇到这样的行情，总是赚钱，偶尔来一趟营业厅办业务，说起股票来都是笑得乐开花。”

　　老股民就没这样潇洒了。像老姚这样的，终于守得云开见月明，却也总是战战兢兢。运气不好的，比如老姚在营业厅结识的炒股新伙伴—老张，最近就踏空了。

　　老张的股龄没有老姚长，但从上一轮牛市至今，也有整整8年了。老张是公务员，已经接近退休年龄的他工作不忙，因而也常来证券营业厅。被上一轮熊市吓坏的他，在去年大盘上了3000点后就如履薄冰，动辄减仓。今年的这波疯涨行情，他自然没享受到多少。“还是保守一点好，哪怕少赚点，至少不会被套。”虽然这样说，但老张也难免流露出一丝踏空的懊悔。

　　不管是看涨还是看跌，老姚和老张这样的老股民，永远是证券营业厅里最忠实的顾客。而大多新股民，则坐在家里对着手机操作。

　　昨天，在中老年人之间，有几张年轻的脸庞格外显眼，小刘就是其中之一。“我学的专业是金融，自己也对炒股感兴趣，这次是跟着我爸一起炒的。”虽然是被老爸领进了门，但小刘可是这个营业厅里的名人，几个工作人员都认识他。

　　“他才20多岁，却很懂股票，选的互联网+概念股今年都翻几番了，虽然资金量不大，但论盈利水平，算是我们这边最厉害的几个散户之一了。”对于小刘的战绩，营业厅负责人给了相当高的评价。

　　对于后市，小刘的看法也迥异于老姚、老张的谨慎，“现在市场这么热，进来这么多钱，不可能说跌就跌的。我就走一步看一步，也不好说大盘会怎么样，但我觉得还会继续涨！”

　　正是像小刘这样大胆看高股市的散户，在支撑着A股不断走高。

　　“山顶”还是“山腰”

　　要看政策与资金的脸色

　　昨日大盘可谓一波三折。

　　当日两市小幅高开，早盘权重杀跌令沪深两市一度跳水泛绿，午后沪指企稳攀升，随后在金融股的发力下，沪指一举突破4000点整数关口，盘中最高触及4000.22点，刷新自2008年3月14日以来的7年新高，随后出现回落。

　　截至收盘，沪指报3994.81点，涨幅0.84%；深证成指报13841.72点，涨幅0.53%；创业则板逆势下跌，早盘创下2568.09点的历史新高后大幅“跳水”，跌幅一度高达逾4%，此后以2488.16点报收。

　　在近期持续放量的基础上，沪深两市成交一举突破1.5万亿元，以15544亿元再创A股历史单日最大成交纪录。

　　回顾本轮行情，大致可分为三个阶段。从2013年至2014年上半年，以创业板为代表的小盘股结构性牛市率先开启；2014年下半年至2015年春节前后，以券商基建为代表的蓝筹股行情全线爆发；2015年春节以来，市场又进入大小盘股共舞的全面牛市阶段。

　　但值得注意的是，经过这三轮上涨，市场分歧开始显著加剧。在获利资金减仓等待回调的同时，跃跃欲试的增量资金依然不肯罢手。再临4000点，大盘将如何选择接下来的路？

　　在申万宏源研究所市场研究总监桂浩明看来，简单的历史比较没有意义。“两个4000点是完全不同的概念。不同的经济基本面，完全不对等的市场规模和交易量，政策取向也大不相同，简单的点位比较与市盈率比较都缺乏历史纵深感。”

　　“如果政策继续鼓励资本市场发展，吸引增量资金不断涌入，以后回过头看，4000点也可能是本轮行情的山腰或山脚。”昨日，方正证券财富管理中心(杭州)高级投资顾问杨庆华这样说。杨庆华认为，如果看主板的估值，4000点只是山腰，绝对不是阶段顶部。

　　那么，当前的股市上涨是否仅仅是资金推动呢？安信证券首席经济学家高善文认为，当前，长期的房地产市场泡沫风险在下降，金融系统和经济体系的系统性风险在下降，市场风险偏好提升，这对市场形成很大的刺激。

　　在这样的大背景下，各项改革举措层出不穷，股市投资热点不断。从“一带一路”到“中国制造2025”，从军民融合到国企改革，从环保到金融，相关板块的股票都有着不错的表现。

　　正如证监会新闻发言人邓舸所言，近期股市上涨，是市场对经济增长“托底”、金融风险可控的认同，也是全面深化改革、市场流动性充裕、资金利率下行、中小企业上市公司盈利状况改善等多种因素的综合反映，有其必然性与合理性。

　　创业板爆破从昨天开始？

　　业内人士纷纷提示风险

　　有人看多，就有人看空。

　　多位业内人士认为，在当前资金不断涌入的背景下，估值合理的公司比较乐观，但过于高估的板块存在较大风险，股市最终能否稳住还有待经济基本面得到切实改善。

　　英大证券首席经济学家李大霄昨日对媒体表示，4000点附近并非买股票的好时机，成为中短期顶部的可能性很大。 “创业板的暴跌根源在于其过高的估值，而今天大量资金南下涌入H股，是引发此次创业板暴跌的直接原因。”

　　数据显示，与沪港通开通以来南冷北热的态势不同，港股通昨日交投首次超过百亿元大关。

　　究其根源，李大霄认为，与当前的A股相比，H股更是价值洼地。“当前不少H股的股票价格仅为A股的十分之一，这是今天大量资金南下的最主要原因。”

　　他指出，近期A股持续新高主要还是由于大量的新股民入市，做多情绪高涨，忽略掉了一些风险。对于日渐疯狂的股市要保持理性，局部风险已经远超2007年，短期风险已经隐含在市场中。具体表现在43%的股票市盈率已经超过100倍，50%的股票超过83%，70%的股票超过51倍，比较严重的特别是创业板已经整体接近100倍，风险比6124点的股票更甚。

　　对于李大霄的担忧，杨庆华亦表示：“创业板估值一直居高不下，短期来看风险已经很大，谨慎持有。”

　　一直看多主板市场的杨庆华昨日也再次提醒商报读者：“大盘面临4000点前的抉择，从中期来看，这不是顶。但从短线来看，4月7日的跳空缺口留下一个隐患，如果回补的话，将出现一次剧烈震荡。”