李克强敦促"降网费" 七股再获兴奋剂

　　今日上午，国务院总理李克强主持召开座谈会，就当前经济形势和下一步经济工作，听取专家学者和企业负责人的意见建议。

　　作为企业负责人代表参加座谈的网易公司董事局主席丁磊在会后接受人民网记者采访时表示，座谈会给他最大的感受就是总理对束缚企业发展的政策十

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　　座谈会上，李克强频频与在座的学者和企业负责人互动。

　　中国发展需要一大批具有专业技能的蓝领工人，而专业技能关键是教育，我们希望给这些人提供免费的互联网教育机会，但是现在手机流量费非常贵，一个G就要70元。所以，我向总理建议，可以建立一个公共信息频道，供用户免费使用。丁磊说。

　　李克强当即嘱咐求有关部门负责人研究如何把流量费降下来，可以薄利多销。

　　此次座谈会上，李克强总理还对加大信息基础设施建设力度作出回应。中兴通讯股份有限公司董事长侯为贵表示，当前中国互联网流量的指数式增长，对通信基础设施不断提出挑战，需要进一步加大建设力度。

　　李克强立刻要求关部门负责人加快协调工作。他指出：我之前就说过，中国的信息基础设施之落后，我们自己都很难想象！

　　侯为贵说：您说得很对，我们和日本、韩国、欧美的带宽还差很多。

　　岂止是这几个国家啊！李克强说，根据国际电信联盟的评估，我们在世界范围内的排名在80位以后。加大信息基础设施建设、提高网络带宽，这方面我们的潜力很大，空间也很大。

　　一个多月前的3月5日，李克强也曾就网速问题作出相似的表态。他在参加全国政协十二届三次会议的经济、农业界联组讨论时说，自己到一些国家访问时发现，有些发展中国家的网速都比北京快。

　　总理当时说：信息基础设施建设是重要的公共服务，应当加大建设力度。

　　此次座谈会，总理还引用了《政府工作报告》互联网+的概念说：发展互联网+没有信息基础设施建设，不就是无本之木吗？

　　丁磊带来的建议还有：希望政府支持建立移动互联网公共信息平台，扩大公共信息传播；重视扶持生鲜物流；加强对互联网创新的支持。

　　针对生鲜物流，丁磊解释了向总理提建议的原因。他说，让电商来做，直接将冰鲜鱼送到购买者家，既可以扩大农产品的销售，又方便了老百姓，是一件利国利民的事。但这块还没做起来，也需要政策大力扶持。丁磊由衷地表示。(人民网)

　　光迅科技:光器件市场延续景气态势,高研发投入保障长期竞争优势

　　光迅科技 002281

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-04-14

　　报告要点

　　事件描述

　　2015年4月13日,光迅科技股价强势涨停。我们认为,行业发展前景明朗,公司基本面良好,仍存在明显投资价值。

　　事件评论

　　光器件延续旺盛需求,继续分享行业景气态势:回顾2014年,通信行业景气度高涨,推动公司主营业务收入持续较快增长。展望后续,运营商将继续开展大规模的4G 建设,使光器件产品维持旺盛需求。具体说来:1、FDD 牌照发放后,中国电信和中国联通将加速发展4G 网络,而中国移动还将继续完善其4G 网络覆盖,全面铺开的4G 基站建设将继续拉动基站侧光模块的需求;2、伴随大量2G、3G 用户向4G 迁移,移动用户手机上网流量倍增,驱动运营商对传输网的进行升级扩容以缓解带宽压力,提升市场对传输领域光器件的需求。考虑到运营商4G 以及传输网建设仍处于加速阶段,我们判断,未来2-3年运营商对于光器件需求还将保持旺盛态势,保障公司主营业务持续快速增长。

　　保持高水平研发投入,培育企业核心竞争力:公司作为光器件行业的领军企业,长期关注新产品的研发,持续培育公司的核心竞争力。具体表现在:1、公司近三年的研发支出占总收入的比例分别为8.98%、10.03%和9.93%,充裕的资金投入保障公司技术实力始终处于行业领先地位;2、2014年定增项目的实施将助力公司在光芯片领域的产品研发,进一步完善芯片、器件、模块、子系统技术的垂直整合力度;3、公司已具备25G高速无源芯片的量产能力,有源芯片产品也有望在下半年推出;随着关键部位芯片自给率的提高,公司中高端产品的盈利能力将进一步提升。

　　迎接非运营商市锄遇,拓展长期成长空间:公司在传统光器件市场景气度向上的背景下,积极向非运营商市场拓展。具体而言:1、在数据中心、企业信息化等领域,公司通过整合有源和无源器件产品资源,进入市场空间巨大的数通产品市场,未来将持续受益于数据中心、企业信息化等领域光器件产品需求的提升。2、基于动态可调光器件技术平台,公司积极布局光传感器等新产品领域,发展前景广阔。我们认为,公司具有极强的横向拓展能力,其在新业务领域的发展值得期待。

　　投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015年-2017年全面摊薄EPS 为0.96元、1.31元和1.74元,维持推荐评级。

　　中兴通讯:4G建设持续推进,积极布局新兴领域

　　中兴通讯 000063

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：胡嘉铭 撰写日期：2015-03-27

　　结论与建议:

　　公司2014年实现净利润26.36亿元,YOY 增长94.17%,每股EPS 为0.77元,业绩表现符合预期。分配预案为每10股转2股派2元。展望2015年,国内4G 建设继续推进,公司通信业务有望平稳增长。公司积极布局新兴领域,在无线充电、智慧语音、分布式幷网发电、大数据平台,互联网金融、移动支付等领域加大投入,通过技术与商业模式的创新,实现业务突破。

　　我们预计公司2015-2016年实现净利润33.11亿元和38.63亿元,YOY 增长26%和17%,每股EPS 为0.96元和1.12元,P/E 为23倍和20倍。维持买入投资建议和24元的目标价,对应15年25倍P/E。

　　2014年净利增94%:公司2014年实现营收814.7亿元,YOY 增长8.3%,归属于上市公司股东的净利润为26.3亿元,YOY 增长94%,每股EPS 为0.77元,业绩表现符合预期。其中,4Q14公司实现营收226.7亿元,YOY增长10%,净利8.02亿元,与上年同期持平。利润分配预案为每10股转2股派2元。

　　国内4G 投资拉动收入增长:公司运营商网络产品收入467.7亿元,YOY增长14.92%,主要是国内4G 网络建设拉动收入增长,传统2G/3G、有线和光通信产品实现稳定增长。公司手机终端产品收入231.2亿元,YOY增长6.52%,公司成立独立运营的终端事业部,向消费市惩互联网营销转型,强化4G 终端产品和电商管道布局。公司电信软件系统、服务及其他产品收入115.9亿元,YOY 下降9.7%,主要是国际服务收入下降。

　　毛利率稳步提升,费用控制效果显著:14年综合毛利率提高2.17个百分点至31.56%,公司加强合同盈利管理,各产品销售规模和毛利率均有所提升。同时,公司加强费用管控,管理费用和财务费用同比下降7.76%和14.60%。

　　15年通信业务平稳增长:展望2015年,FDD 牌照正式发放,国内运营商全面展开4G 网络建设,中移动加快落实LTE 三期建设,联通和电信在4G 领域的投资也将加快落实。15年三大运营商资本支出总额4075亿元,YOY 增长9%,其中移动网络投资高达1839亿元,YOY 增9%,增速较14年有明显回落。4G 网络建设仍是重点,占移动网络投资的比重接近9成。我们预计公司15年通信业务将实现平稳增长。

　　积极布局新兴领域:公司无线充电关键技术领域获得突破,继与蜀都客车、东风汽车达成战略合作之后,14年底又与宇通客车签署战略合作协议,共同推进无线充电技术在新能源汽车领域的应用,有望成为公司新的业务增长点。此外,公司还在智慧语音、分布式幷网发电、大数据平台,互联网金融、移动支付等领域加大投入,通过技术与商业模式的创新,实现业务突破。

　　盈利预测:我们预计公司2015-2016年实现净利润33.11亿元和38.63亿元,YOY 增长26%和17%,每股EPS 为0.96元和1.12元,P/E 为23倍和20倍。

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　　中国联通:发挥运营商资源优势,拓展云计算行业应用市场

　　中国联通 600050

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-04-02

　　报告要点

　　事件描述近日,中国联通推出沃云政务云及行业云解决方案及产品,包括电子政务云、教育云、医疗云、金融云、环保云、旅游云六大类产品。

　　事件评论

　　发挥运营商优势,抢占云计算发展制高点:我们看到,公司充分利用公司现有资源优势,推出行业云解决方案及产品,加速云计算在行业市场的拓展。具体说来:1、该平台是联通拥有完全自主产权的云计算平台,目前已是3.0版本且已通过工信部可信云认证,具有稳定强大的服务能力;2、通过此次签约,公司将通过云计算平台与教育、医疗、环保等行业展开合作,充分发挥互联网+行业所产生的协同效果;3、公司除了拥有网络优势资源外,还建设了十个大型云数据中心,并在31个省份布有节点,充分支持各个地区的业务需求的增长。我们认为,公司继推出智慧沃家业务后,面对企业用户推出针对性的云平台产品,充分表现出公司持续强大的产品研发能力,以及打造新兴业务、加速流量经营转型发展的坚定决心。

　　FDD建设启动,加速扭转4G竞争劣势局面:我们看到,公司2015年的资本开支预算将增长至1000亿元,其中在4G网络建设方面投入力度将明显加大,有助于公司移动宽带新增用户数和ARPU值重回上升通道。

　　主要逻辑在于:1、FDD发牌后,公司可以采取WCDMA向FDD升级的方式,快速建设4G网络;考虑到FDD相对于TDD在产业链上的优势,网络建设加速将有助于推动公司4G用户恢复加速增长;2、伴随公司4G加速发展,移动用户有条件享受更加丰富的数据服务内容,驱动数据业务高速增长,有助于扭转公司移动宽带ARPU值持续下滑的不利局面。

　　加快流量经营转型步伐,确保公司长期成长:公司积极推出流量经营业务,以此加快公司转型步伐。具体说来:1、公司在2014年推出流量银行,为3G、4G用户提供流量管理与交易平台的同时,为企业用户提供精准、高效营销服务的推广平台;2、公司与互联网公司开放合作,推进WO+平台建设和运营;3、公司在继续拓展教育信息化、汽车信息化、智慧城市等重点行业信息化应用的同时,加快技术和战略布局,进军物联网、IDC与云计算、ICT、互联网金融等领域,以支撑公司长期成长。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.24元、0.29元、0.35元,维持对公司推荐评级。

　　网宿科技:深度拥抱移动互联,迈入阶段性新起点

　　网宿科技 300017

　　研究机构：长江证券 分析师：马先文 撰写日期：2015-04-14

　　事件描述

　　我们对网宿科技进行了持续的跟踪研究, 对其未来发展进行了梳理和展望。

　　事件评论

　　行业高增长逻辑明确,龙头超越行业增速。CDN 以流量计费,公司CDN业务受益互联网流量高增长的趋势未变,互联网+、产业互联网、4G 普及、移动互联网、云计算、OTT TV、游戏直播、网络视频互动等接连不断的热点将延续互联网流量高增长,预计未来三年行业增速约40%;2、公司凭借领先的技术、稳定的平台、优质的运营服务和规模优势已成为行业龙头,同时依托成熟而稳定的技术运营团队、对行业深入的理解和对前沿技术的把握和积累,不断推出新品如移动MAA 和升级版APPA 优化产品结构,保持技术和产品领先,公司在市占率继续提升下将超越行业增速。

　　布局流量经营平台深度拥抱移动互联网。产业背景:在以微信为代表的各类OTT 业务冲击下,当前我国电信运营商传统话音和短信业务锐减,数据业务占比提升,2014 年移动数据及互联网业务对收入增长的贡献率突破100%,占电信业务收入比提至23.5%,流量经营是运营商重要转型方向,即将迎来爆发;网宿流量经营业务:1、2B 模式,转售流量给CP,向CP 收费,CP 再把流量卖给终端用户或者免费送给终端用户;2、和运营商合作分成,将APP 流量打包,由运营商卖给C 端用户,运营商向终端用户收费,支持运营商发展用户;市场空间:虽未有确切统计,但我们假设未来4G 普及后用户数达10 亿,20%使用流量经营模式,仅平台可获取的单用户ARPU 值12 元/年,则初步匡算每年贡献240 亿营收,市场空间巨大;网宿优势:该领域还处于蓝海探索阶段,对于网宿1、流量经营和移动MAA 产品相结合给客户更好用户体验;2、熟悉运营商经营模式,深度了解CP 客户需求,统一平台方便对接全国各省市运营商和CP客户;大数据业务展望:平台可积累用户数据,发掘数据价值,未来可向互联网运作模式转变,有望形成各类基于大数据分析的产品和商业模式。

　　市值空间广阔,当前仅处于阶段性新起点:我们认为CDN 行业空间和互联网内容、互联网用户高度相关,中国的互联网内容不弱于美国,未来带宽发展也将逐步趋同,而网民数是美国的4 倍,则未来的市场空间将是美国的数倍,对比美国CDN 巨头Akamai 约800 亿市值,网宿目前不到350亿,且AKamai 所提供的增值服务等网宿未来都可实现,基于此我们认为 网宿还有巨大的成长空间。且过往网宿仅凭内生就保持了近三年复合增速100%的业绩增长,公司当前资金充裕,且强化外延发展战略,也明确了将从传输向存储、计算、安全和数据等方向全方位布局延伸,有望开启内生+外延新发展阶段。

　　盈利预测:互联网+大幕开启,作为互联网的卖水人和掘金互联网的卖铲者,网宿是受益最为确定的标的,我们持续看好其成长,预计2015-2017 年EPS 为2.46、3.99 和6.07 元,对应PE44、28 和18 倍,是业绩高成长确定、安全边际高的攻守兼备标的,维持推荐评级。

　　烽火通信:发行股份购买资产进展顺利,强化信息安全开辟全新成长空间

　　烽火通信 600498

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-04-08

　　事件描述

　　2015 年4 月4 日,烽火通信发布公告称,公司接到中国证监会通知,经中国证监会上市公司并购重组审核委员会2015 年4 月3 日召开的2015 年第25 次工作会议审核,公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之事项获得无条件通过。公司股票将于2015 年4 月7 日开市起复牌。

　　事件评论

　　发行股票购买资产进展顺利,强化信息安全开辟全新成长空间:此次公司收到证监会核准通知,显示公司发行股份支付现金购买南京烽火星空资产并募集配套资金进展顺利。我们重申,公司此次借助收购烽火星空剩余股权强化信息安全业务,为公司开辟全新成长空间的同时也有助于显著提升公司整体估值水平,具体而言:1、南京烽火星空承诺2014-2017 年扣非后净利润分别不低于1.28 亿元、1.51 亿元、1.75 亿元、1.98 亿元,无疑将会为公司带来明显的业绩增厚;2、南京烽火星空是中国信息安全领域龙头,是国内三家具有完备网络监控资质的公司之一,无论参照国内同行公司估值,还是参照美国信息安全公司palantir 最新评估价值150 亿美元,南京烽火星空资产均存在巨大的估值提升空间。

　　4G 建设维持高景气,支撑公司主营业务延续快速增长:2015 年中国电信和中国联通在竞争驱动下继续加大4G 投资力度,其资本开支预算分别同比增长40.2%和17.8%,拉动中国电信行业2015 年整体资本开支同比增长8.6%,支撑中国4G 建设维持高景气。4G 建设无疑将催生大量传输网设备需求,4G 发展普及也将引发数据流量激增,倒逼运营商加大传输网升级扩容力度。2015 年3 月10 日,公司成功中标中国移动2014 至2015年OTN 设备新建集采,中标份额不低于30%,继续保持行业领先的市场份额,公司无疑成为4G 行业高景气的明显受益者。

　　新业务新市场拓展顺利,奠定公司长期成长基石:公司在立足运营商传输网业务的基础上,积极拓展新业务新市场,试图为公司打造新的收入利润增长点,具体而言:1、公司持续发展数据通信业务,企业路由器、交换机逐渐成为公司新的收入增长来源;2、公司拓展广电电力市场的同时涉足智慧城市、军工应用等新领域,为公司开辟全新成长空间。

　　投资建议:我们看好公司未来发展前景,预计公司2014-2016 年全面摊薄EPS 为0.67 元、0.85 元、1.01 元,重申对公司推荐评级。

　　同洲电子

　　公司是信息产业部首批卫星接收设备定点生产企业之一，获得ISO9001质量体系认证和中国地球站设备认证委员会认证。公司率先在中国开发和生产出基于DVB标准的系列产品，在数字电视领域，推出集成了永新同方、中视联、算通、IRDETO、NDS、VIACCESS、NAGRAVISION、Conax及ALTICAST、OPENTV、LIBERATE等国内外主流CA和中间件的系列化卫星/有线/地面机顶盒、系列化数字卫星专业解码器、卫星/有线数据广播系统、交互式数字电视前端系统、高清/标清兼容机顶盒、CableModem、系列化光发/光收设备和LED彩色显示屏等设备。

　　武汉凡谷:分享4G盛宴收获靓丽业绩,完善激励机制期待后续发展

　　武汉凡谷 002194

　　研究机构：长江证券 分析师：胡路 撰写日期：2015-04-14

　　报告要点。

　　事件描述。

　　武汉凡谷公布了其2014年年报。年报显示,公司2014年全年实现营业收入17.72亿元,较去年同期上升57.64%;实现归属上市公司股东的净利润1.37亿元,同比增长180.85%;基本每股收益为0.25元。

　　事件评论。

　　分享4G盛宴,收入大幅增长毛利率持续改善:受运营商4G基站建设拉动,公司各项产品的收入均大幅增长。其中,双工器、滤波器和射频子系统的收入分别较上年同期增长了48%,43%和210%,合路器、功分器等其他产品的收入同比增长69%。同时,伴随4G产品收入占比上升,公司综合毛利率也呈稳定向上的态势,全年同比增长1.75%,升至19.81%。

　　我们认为,在当前行业景气度高涨的背景下,4G产品旺盛的需求有助于增强上游射频器件厂商的议价能力,使公司毛利率继续维持在较高水平。

　　期间费用率改善明显,助推公司净利润提升:伴随公司收入规模的提升,公司各项费用均呈现稳定下行态势,致使公司的净利润增长幅度明显高于收入的增长。我们判断,后续公司经营情况还将延续2014年的良好态势,各项费用将继续维持在较低水平,支撑公司盈利能力的持续改善。

　　国内4G建设延续旺盛需求,设立子公司布局国际市场:展望2015年,我们认为,中国国内通信设备市彻将延续2014年的景气态势,4G产业链上产品订单饱满、需求旺盛的情况还将持续,公司作为射频器件龙头无疑将会在4G建设大潮中充分受益。同时我们注意到,近日公司在瑞典和美国设立了全资子公司,以谋求海外业务的加速发展。我们认为,公司积极参与海外通信基础设施建设,将为公司的长久发展提供持久动力。

　　员工持股计划出炉,助力公司长期发展:我们认为,公司此次员工持股计划的推出,将有利于维护公司核心团队成员的稳定,并为公司未来业务拓展提供支撑动力。从方案设计上来看,公司将设立杠杆放大员工未来收益,且三位大股东还将无偿赠予3600万元用于筹集资金。此举不仅将提升其激励效果,也表现出大股东对公司发展前景的强烈信心。此外公司在军工、工业自动化等领域已有一定积累,高效的奖励机制将有助于激发公司成长潜力,对公司的中长期发展起到助推作用。

　　投资建议:我们预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为0.32元、0.40元和0.49元,维持对公司谨慎推荐评级。