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中证500期指今上市 券商:市场短期承压长线仍牛

来源:财经综合报道 作者:每日经济新闻

  时隔5年股指期货迎来新的里程碑。今日,上证50、中证500股指期货将同时亮相。其中,由于中证500指数为中小市值股票的代表,而此前并没有对应的对冲工具,因此中证500股指期货受到了市场额外的关注。有意思的是,就在5年前的2010年,沪深300股指期货推出之后,沪指曾连

续暴跌24%,成为市场心结。那么新一轮对冲工具的出炉,是否又将成为另一个“大杀器”?而昨日尾盘的肃杀气氛,已令人不寒而栗。

  沪深300期指曾引发重挫

  回首2010年的4月16日,跟踪沪深300指数的股指期货正式推出,推出当日,沪指下跌1.1%,貌似平稳,但谁知这已是“杀机四伏”。翌日,沪指跳空低开,分时图上,一个上午指数都贴着均线下沿向下震荡延伸,至此,恐慌气氛才逐渐蔓延。当天下午沪指放量下挫,最终大跌150点,跌幅4.79%。而事后来看,这仅是梦魇的开始。从2010年4月16日起的52个交易日里,沪指累计下挫24.71%,跌去782点,直至2010年7月2日下探2319点后才重新振作。

  从公开信息看,沪深300指数权重股包括中国平安中信证券民生银行招商银行工商银行海通证券浦发银行万科A、中国建筑中国太保等“大象”股,这恰恰也是沪指的权重标的,权重高度一致之下,做空股指期货的预期最终成了压垮市场的最后一根稻草。

  那么,中证500指数的情况又如何呢?中证500指数是中证指数公司的核心规模指数,其编制方法为,“样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票,剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的股票,然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。”也就是说,中证500指数为中小盘的代表,其权重依次有东方财富太平洋南山铝业中天城投大智慧万达信息卫宁软件四维图新等,不过截至4月10日,排名居首的东方财富的权重也不足1%。可见该指数成分股权重分布比较分散。

  券商称不改中长期牛市

  对于即将登场的中证500股指期货对市场的影响,各券商也是各抒己见。《每日经济新闻》记者看到,兴业证券的观点相对中性。该券商认为,中证500股指期货推出后,短期内由于期现套利、套保等操作,多空双方的博弈或将影响现货股票指数的短期波动。但从中长期来看,中证500股指期货推出后,投资者既可以通过做空期指来进行套保而不必集中卖出成分股,也可以通过做多期指来实现代替对指数成分股的投资,因此从交投角度来说,股指期货只是一种金融工具,并不影响市场中长期的运行,因此中证500股指期货的推出不会影响目前A股市场中长期牛市的格局。

  国信证券的观点相对乐观。该券商称,并不担心中证500股指期货甚至注册制的推出,至多就是上周四的市场反应。当年推出沪深300股指期货并不是导致沪指暴跌的主因,市场调整的根本原因在于国内房地产政策收紧和欧债危机的发酵。同时比较沪深300指数的构成,中证500权重股同质性明显变弱,个股权重也明显下降,这些都不利于简单做多或做空。纵向比较来看,A股2007年迎来牛市泡沫,中证500在2007年10月初市盈率高达51.4倍,而今33.7倍。而美国纳斯达克于2000年迎来泡沫,当年并没有数据,但2001年底其市盈率是40倍,那时距离2000年3月的高点已经跌去了60%~70%。综上看,目前中小盘的估值是高,但距离历史高点尚远。

  另外,申万宏源虽然也表示股指期货的推出,在中长期难以改变市场趋势,但其更细致指出短期内由于中证500股指期货是第一个有效套保小票的工具,考虑到基金小票仓位较高,浮盈较大,加上小票估值缺乏安全边际,所以套保是中证500股指期货的第一位需求。同时,就投机需求来看,中证500股指期货目前投机方向也以做空为主。所以短期内中证500股指期货上市更有可能承压,并向基础支撑传导。

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business.sohu.com true 财经综合报道 http://business.sohu.com/20150416/n411357123.shtml report 4107 时隔5年股指期货迎来新的里程碑。今日,上证50、中证500股指期货将同时亮相。其中,由于中证500指数为中小市值股票的代表,而此前并没有对应的对冲工具,因此中证
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