400只个股跑输大盘 机构急寻“便宜好货”

　　面对早已暴涨的各大指数，面对动辄翻番的个股价格，面对曾经的强势股逐渐陷入调整，面对滞涨股受到资金追捧，面对调整将至的风险警示，投资者在感叹“幸福来得太突然”的同时，也面临一个艰难的选择：追还是不追？

　　20股今年没涨

　　在黑夜的星空中，人们的目光

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• 中国南车
• 中国北车
• 威华股份
• 合金投资
• 华泰证券

　　因为，当各路牛股不断吸引人们眼球之时，很少有人发现，在上证指数已经飙升32%的今年，竟然还有一群个股没有上涨。

　　据《每日经济新闻》记者统计，2015年以来A股市场可谓是赚钱效应惊人，沪深两市涨幅超过32%的个股接近1900只，其中涨幅超过100%的约310只，除了中文在线（300364，收盘价71.84元）、埃斯顿（002747，收盘价52.92）等新股外，中国南车（601766，收盘价35.88元）和中国北车（601299，收盘价38.46元）以非新股的身份和超过4倍的涨幅，成为今年“含金量”最高的大牛股。

　　毫不夸张地说，相对于去年下半年以金融股为代表的蓝筹股一枝独秀，今年则是皆大欢喜的普涨行情。但是不容忽视的是，依旧有20只个股“任性”地走在不涨反跌的另类道路上。其中，*ST博元（600656，收盘价5.20元）、威华股份（002240，收盘价17.72元）、合金投资（000633，前收盘价8.10元）今年以来区间跌幅都超过10%，不难想象，对于持有这些个股的投资者来说，内心是什么滋味。

　　股价反常走势的背后，往往有着合理的解释，比如跌幅最大的*ST博元就是因为涉嫌重大违法启动退市程序；威华股份则遭遇了赣州稀土借壳被否的意外；合金投资陷入控制权易主风波。

　　除了这些比较极端的例子外，很多今年以来涨幅偏小的个股，还是受到诸如行业景气度低（如电力、酿酒），或者是去年已经暴涨（如券商）等因素的影响。

　　机构寻找“便宜好货”

　　“今年大盘（上证指数）涨了大概32%，但是有400多只个股的涨幅没有达到这个水平。涨得少必然有原因，不过从另一个角度来看，伴随着A股估值中枢的上移，以及在牛市背景下出现的震荡，涨得少本身就是一个亮点”。一位券商分析师对《每日经济新闻》记者表示，当制约股价上涨的因素消除之后，滞涨股就可能迎来一波酣畅淋漓的补涨行情，上周以银行股为代表的滞涨股启动，就值得投资者的关注。

　　实际上，梳理近期机构观点不难发现，在市场上调整声音此起彼伏之时，今年以来涨幅偏小的个股被越来越多地提及。如国联证券研报指出，上证指数已经越过4000点，可是有那么一类股票，它们的股价却还停留在大盘2000多点时的位置。国联证券因此提出了“滞涨+低估值”的选股思路，并将这一策略称之为“市场欠它们两千点”。

　　无独有偶，国信证券策略周报也提出，“波动加剧或迎调整，低估蓝筹重获青睐”的观点，并将近期买方、卖方的主要观点分别归纳为行情波动将加大，价值洼地受青睐。该券商提出的关注阶段性调整，看好低估值蓝筹的观点，在上周的行情中也得到了印征。

　　一位资深市场人士指出，个股滞涨原因多种多样，并不容易把握，因此从滞涨的板块行业中优选具有估值优势的个股，就成了一条捷径。这位人士还指出，当在整个板块显现出估值优势之时，更容易吸引主流资金的持续关注。

　　华泰证券指出，金融股（银行、券商、保险）今年以来持续处于滞涨状态，目前进入年报披露密集期，高分红主线有望受到追捧，金融股最为受益。

　　根据同花顺iFinD数据，按照申万一级行业计算，今年以来，银行、非银金融（证券、保险）、食品饮料、采掘涨幅明显靠后。如果从去年7月行情启动算起，食品饮料、采掘、有色金属以及家用电器等行业，同样属于滞涨的行业。当然，涨幅偏小与估值优势并不能画上等号，银河证券首席策略分析师孙建波在4月14日发布的研究报告中指出，绝大多数行业估值水平高于均值，食品饮料、银行、非银金融、房地产、家电相对被低估。