富豪们配置股票增多

　　今年上半年股票市场好转，身家丰厚的私人银行客户的资产配置是否发生变化？一半或以上新增私银客户是内地客户，其风险偏好和需求是否发生了变化？恒生(香港)银行私人银行及信托服务主管陆庭龙在接受南都记者专访时表示，资金从房地产市场、债券市场转移到股票市场的速度在加快，从去年开始，在资产配置上指导客户更多投到A股和港股。

　　资金加速转移到股市

　　南都：市况不同了，内地私人客户的投资逻辑跟之前是否很不同？喜好风险更高的投资？

　　陆庭龙：内地客户承受风险能力向来高于国际客户。他们在国内做投资或生意，过去一段时间回报很高。投资房地产，翻倍；私人借贷，利息可达20厘；投资自己的业务，回报40%。

　　内地客户经历2008年金融海啸，又见过内地房地产价格下跌、商品价格下跌等，认识风险之后，认为5至8厘的回报也算合理。

　　南都：您曾在报告中称人民币会偏弱。私人银行客户有换美元趋势？

　　陆庭龙：去年客户担心人民币贬值，将人民币换成美元或做其他投资的心态比较迫切。但最近三四个月以来，A股和恒生股票表现很突出，升幅在20%至30%，换人民币变得又不是很迫切。

　　现在改变对人民币年初的看法，会属于平稳。预计人民币汇率范围是6.18至6.2左右，偏强则在6.16到6.17，偏弱则在6.22到6.23。

　　人民币强劲多了，资金进来了，放松公募基金通过沪港通投资港股，而随着政策配合，下半年深港通或开通，对股市气氛非常好。整个股票市场主导了投资环境。资金从房地产市场、债券市场转移到股票市场的速度都在加快。

　　南都：私人客户资产配置中，美元配置较多？

　　陆庭龙：亚洲区的私人银行客户，首选以美元为主。资产配置一半或以上都是美元。早5年特别多客户持有澳元、新西兰元收息，不过这些货币脱离了高息货币，投资的人少了。

　　去年开始，我们在资产配置上指导客户投入更多到A股和港股，因为市盈率相对低于欧洲和美国。比起欧洲PE20以上，H股仅是12倍、13倍。相对地，大部分客户在2014年、2015年的股票分配上比2013年和2012年要多。

　　预计港股还会涨20%

　　南都：你认为A股今年会升到5000点？

　　陆庭龙：A股会到5000点附近。现在全球生意难做，经济气氛也不好。很多资金用来投资股票、金融资产、买楼、买债券等，钱不断在金融市场流转，就好似滚雪球，越滚越大。

　　现时股市由政府政策推动，私人资金跟进，公募基金进入，资金进入将股票推高一层楼。

　　推高的股市有泡沫。现在面临全球经济泡沫化。金融操作上技术性击倒了基本面，或者说看重技术性，不看重基本面。

　　现在是资金市，最主要是讲钱，钱的量多、资金成本低，就会继续可行。内地还会降准降息。

　　南都：私人客户也会提高港股配置？

　　陆庭龙：肯定会。港股的表现或PE，相对于全球股市来看是最低的，未来潜在回报肯定比已经创历史新高的美股、或已升了很多的欧洲股市更多些。港股今年会在32000点左右。今年来说，第一季度投资成绩非常好。

　　蓝筹股与大盘股是港股主流趋势。内地公募基金、海外基金经理，只要跟着政策行动，买私募基金、蓝筹、好的龙头股。其实资金就是追这些。

　　南都：股市这么好，私人客户是否会继续到欧洲买豪宅？

　　陆庭龙：的确有客户不断投资房地产市场，最热门就是伦敦。其实整个趋势是很平稳的。股市很兴旺，楼市很难跌。

　　南都：目前来自内地的私人客户对各类资产的配置需要是否有新变化？

　　陆庭龙：我们会根据风险取向和背景，将客户分成五级。风险从低至高为“1至5”等级。以第三级平衡组合为例。现时的市况下，一个中度风险的客户，今年资产有30%至40%拨给股票，20%至30%在债券，另外20%为现金，其他的是另类投资。

　　新客户一半以上是内地客

　　南都：私人银行客户门槛有多高？跟5年前有无变化

　　陆庭龙：我们银行有零售客户、优越理财，之后有私人银行。私人银行户口的最低要求是1000万港元，大概800万人民币。

　　这个门槛不需要经常改。私人银行都是讲长远关系。即使有的客户无法达标，我们也会提供服务，大家都默契，交往互惠互利。

　　南都：恒生私人银行这些年的定位是怎样的？

　　陆庭龙：因为香港与内地关系交流越来越频密，业务串联越来越紧密，这个趋势是，新客户群中一半或以上是内地背景的客户。我们集中做大中华、香港与内地等业务。

　　南都：投资者入境计划的客户大部分是你们的客户？

　　陆庭龙：这个计划也是我们其中一个最主要新客户来源。去年底，香港特区政府暂停了资本投资入境计划，但应该有1.2万个案例还在进行，每年平均6000个，可能到2016年底才消化完，这对我们吸收新客户的影响不会立即显现。