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新华网北京4月23日电（记者 杨晓波） 2015年4月23日，新华财经“经济论坛”—股市e事厅举办第二期活动，本期主题为“新股民，你好”。论坛上华融证券市场研究部总经理马兹晖表示，当前这一轮牛市从基本面上看，宏观经济仍然面临较大压力，资金的推动起到了重要作用。其中有两个重要因素：一是政府对政策的拿捏很巧妙，将经济控制在合理区间；另一方面改革释放巨大的活力。
“有观点认为，从全球比较来看，说中国的M2比GDP要高，根据这些来推算，股票市值比GDP要高，而对比美国、对比日本，这种观点有一些误导。”马兹晖在论坛上表示，因为全球经济体特性差距很大，有些国家股市市值比GDP高，像一些金融中心香港和新加坡，还有些比例并不高，比如德国等。归根到底，股票的市值走到哪一步，还是要看股市有没有投资价值，它的价值到底有多高？
马兹晖提到，大多数投资者都很关心股票市场是不是已经太热了？是不是太高了？但是市场对此有很多争议，有观点表示，平均来看，市盈率也就是25倍，虽然高一点，但还不是太高。也有一种观点说，如果把银行这块去掉，这样一比，市值比利润的比例已经是50倍了，这已经非常高了。如果是创业板，这个比例已经是90多倍了。如果公司维持这样的水平，股民买了这个股票，要90年才能收回来，如果简单对比，泡沫是相当严重的，比房地产严重的多。
但马兹晖认为，“创业板确实很贵，但是贵有贵的道理，并不是说中国股民就是乱炒，中国大妈看什么买什么，它贵有贵的道理，但是贵有贵的风险。”从银行这块来说，市值比利润为六七倍，他认为，蓝筹股是比较有价值的，由于高峰期已经过去了，所以大幅快速增长，指望很快就把股价翻倍，可能性是比较小的。
股票贵有贵的道理。在他看来，从客观角度，这也造成一个后果，上市公司变身为行业中间的贵族，融资成本相对没有上市的公司会低很多，所以一级市场没有上市的公司和二级市场的公司，估值是两个概念。以二级市场的估值来融资，再以一级市场的价格来买进这些公司，这样很快就会把估值给摊下去了。
从长远来看，企业上市的难度和门槛是下降的，如果很多公司都可以上市，那上市公司的贵族地位就会下降，就很难维持这么高的估值。
马兹晖最后表示，现在二级市场上新经济概念的公司非常贵，但是通过并购和增发可以把估值降下来，如果体制改革落实了，这个风险就会暴露。所以对于投资者来说，安全投资还是亲睐于蓝筹股，虽然增长慢，但是利润是比较稳定的。
作者：杨晓波
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