地方债置换开局不利 财政部与央行联手保驾

　　彭博新闻社援引知情人士称，中国财政部和央行正在研究地方债发行配套措施，以提高地方债需求，确保今年首批发行成功。

　　其中一位知情人士称，财政部考虑的措施包括将地方债的购买和财政存款挂钩，以增加银行购买的积极性。另一外知情人士称，央行考虑的措施包括通

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• 浦发银行

　　财政部网站于4月7日公布了《地方政府专项债券发行管理暂行办法》，下达了1万亿元的地方政府债券置换存量债务额度，因此今年地方政府预计将发行总额高达1.6万亿元的债券。根据发行情况，财政部可能还会下达下一批置换债券额度。

　　但该计划却出师不利，原定于首个发行省级地方债的江苏省昨天未能如期发行。《经济参考报》称，江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐，作为承销商的商业银行和地方政府展开的“利率拉锯战”正全面升级。

　　首个省级地方债“难产”

　　华尔街见闻今天上午曾提到，今年首批648亿元省政府一般债券原定于4月23日在北京公开招标发行。江苏省原定于17日在中国债券信息网上披露债券发行相关信息，再于昨日正式发行地方债。但江苏省成为中国首个发行地方债的省政府的愿望落空。

　　江苏财政厅一位人士上周五表示，“因为要等一些方案措施完善到位之后正式进行，原计划是23号，现在还没有最终决定，有推迟的可能性。”

　　一位浦发银行人士告诉《经济参考报》，1.6万亿政府债发行规模太大，承销商接受不了地方政府认可的利率，发行有困难。该人士估计，商业银行买一个亿地方政府债要亏50万到200万左右。

　　为鼓励投资，财政部明确规定，今年地方政府债券发行利率高于同期限国债利率。但该人士称：“如果要流动性就去买国债，如果追求收益率就去买AAA的央企，为什么银行要买地方政府债？”

　　1.6万亿地方债蓄势待发

　　4月7日，财政部网站公布《地方政府专项债券发行管理暂行办法》(下称《办法》)，至此，地方政府的一般债券和专项债券的发行管理文件均已出台，为今年1.6万亿元的地方政府债券发行工作铺平了道路。

　　今年，36个地方政府(包括5个计划单列市)拥有5000亿元一般债券、1000亿元专项债券发行额度，此外财政部还下达了1万亿元的地方政府债券 置换存量债务额度，因此今年地方政府预计将发行总额高达1.6万亿元的债券。根据发行情况，财政部可能还会下达下一批置换债券额度。

　　为了促进巨量地方债务发售，财政部近期出台《地方政府一般债券发行管理暂行办法》规定，各地应积极扩大一般债券投资者范围，鼓励社保基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者在符合法律法规等相关规定的前提下投资一般债券。

　　4月1日召开的国务院常务会议也决定，适当扩大全国社会保障基金投资范围，其中一项是把社保基金债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%。