大智慧阿思达克通讯社5月6日讯，二季度，在美国经济数据参差不齐、中国出台更多刺激政策的强烈预期下，大宗商品表现强劲，原油领涨商品市场，黑色金属亦出现大幅反弹。大宗商品的牛市是否已经启动？分析认为，第二季度商品走势将出现明显，基本面依旧是重要参考标准。
美国经济数据差强人意，美元高位震荡
虽然美联储加息预期仍存，但近期美国出台的各项经济数据参差不齐，令美元受挫。美元的下跌无疑为大宗商品的上涨提供动力。
美联储在最新的决议声明中，指出美国经济疲弱，且数据显示美国首季经济成长放缓的程度远较预期严重。此外，声明中承认经济部分领域疲弱，令其要等到至少9月份才升息的可能性增加。美联储的声明减少了市场对加息的担忧，但没有完全打消市场对年内加息的预期，市场依然处在“加息”的空气中。
如果美联储模棱两可的态度令市场胆战心惊，那么美国的经济数据就是短期内不会加息的“定心丸”。美国商务部公布的数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值增长0.2%，预期增长1%，去年四季度为增长2.2%。一季度核心PCE物价指数年化季率初值增长0.9%，不及预期的增长1.0%。美国公布的第一季度GDP数据弱于预期，侧面也反映了美联储短期内加息可能性较低。此外，美国制造业PMI指数从59的高位持续回落至52左右，部分人士认为，这主要是由于美元升值抑制了美国制造业的复苏。
从历史规律来看，美元和大宗商品走势有着密切联系，与贵金属、有色金属等商品负相关性一直较为明显。1995-2001年美元处于大级别牛市之时，黄金、铜、铝等大宗商品则展开了长达3-6年的漫漫熊途。
中信建投在研究报告中指出，作为国际大宗商品的定价货币，美元价格与商品价格之间是一种镜像关系。美元强势周期过程中国际经济呈现出的是一种美强，欧、日弱，新兴市场高风险的状态，对大宗的实际需求也是不利的。所以，在美元强周期阶段，大宗商品震荡回落是一种大概率事件。2014年以来铁矿石再度贯穿全年巨幅下跌，年中开始的原油价格崩盘，也再度印证了这一历史与逻辑关系。
在美国经济数据疲弱的情况下，美元上冲动力不足，为大宗商品带来了机会。如若第二季度的重大经济数据继续差强人意，大宗商品很有可能就此开启牛市。
长江期货分析师王琎青告诉大智慧通讯社，目前大宗商品品种走势分化还是非常明显的。其中，化工品和基本金属表现最强，其次是油脂类品种，贵金属表现较弱。现阶段美国经济数据尚未企稳，但如果进入二季度美国经济数据开始回暖，将利多美元指数。大宗商品可能将面临调整的压力。
中东国家横生变数，原油价格强劲反弹
美国经济的不确定性为大宗商品带来了“春风”，原油价格的反弹为商品牛市的“萌发”提供了沃土。受沙特上调原油出口售价、利比亚石油出口受阻和美元走软影响，布伦特油价一举突破68美元/桶，创年内最高水平。分析认为，原油价格反弹带动能源化工品集体走强，刺激大宗商品走高。
沙特国家石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)调高了面向美国客户的石油价格，因石油生产商之间的价格战似乎有所降温。该公司上个月曾调低面向美国客户的油价。沙特阿美表示将把六月向美国交货的轻质原油价格调高20美分。五月份销往美国的原油价格曾调低了10美分。沙特将油价调高，显示了其对未来原油市场信心。
利比亚东部港口爆发示威活动，导致原油交付活动暂停。利比亚目前的石油日产量不到50万桶，是2010年之前产量的三分之一。此外，也门内战也让国际原油投资者惴惴不安，加重了对中东地区石油供应安全的担忧。
在多重利好的刺激下，原油大幅反弹。布伦特原油期货价格收涨1.6%，报67.52美元/桶，盘中最高涨至68.40美元。WTI油价收涨2.5%，报60.40美元/桶，为近五个月以来首次报收于60美元上方，最高触及61.10美元/桶。
原油的反弹带动了国内能源化工市场的“百花齐放”。截至今日收盘，PTA、甲醇、PVC及PP均出现上涨，其中PTA一度封住涨停。
业内人士告诉大智慧通讯社，原油上涨为国内的能源化工产品提供了上涨的动力。事实上，国内能源化工的基本面已经有所好转，需求也在不断增加，但由于原油价格的下跌迟迟未出现较大幅度的上涨。这波上涨能否延续依然还是要原油走势。
中国元素再现威力，商品二季度“分道扬镳”
除开原油和美国经济，中国经济增长政策也是市场关注的重点。随着中国经济数据的出炉，市场对政策将进一步出台刺激政策预期较强。
根据HSBC/Markit公布的数据，4月汇丰中国制造业PMI终值仅48.9，创2014年4月以来新低。上周五，中国官方公布的制造业PMI为 50.1，与上月持平，连续两个月高于临界点。虽然官方数据略高于枯荣线，但依然显示中国经济的疲弱状态。市场普遍预期，二季度政府将继续出台更多稳增长措施，财政支出将增加，基建将继续托底，降息降准等宽松政策仍是合适选择。
除了市场的政策预期，克强经济指数亦出现重要变化。目前4月份工业用电量恢复到正常水平，新增就业人口也从3月份开始增加。企业的先行指标，价格指标有了回暖迹象，大宗商品从石油化工、到农业商品在4月份出现整体性回暖。
宏源期货在报告中指出，目前对商品价格上涨的判断完全基于财政货币化加大基建投资力度，并且这个力度很大。在这样的预期下，基建相关品种的反弹可能是一波三折的，产能大，库存高，是影响上涨节奏的关键变量。目前依旧看好天然橡胶、铁矿石、螺纹钢等基建相关品种的价格表现，对豆粕、豆油和棕榈油也持乐观态度，对PTA与LLDPE等与原油价格密切相关的品种持谨慎乐观态度。
以铜、锌为代表的有色金属，在中国经济好转的影响下，将出现大幅上涨。此外，美国国家海洋和大气管理局(NOOA)正式宣布今年进入厄尔尼诺状态。厄尔尼诺的来临将会影响相关产品的生产，比如镍，部分金属或迎来春天。
以铁矿石、螺纹钢为代表的黑色或出现大幅反弹。前期，在供应过剩、需求不足的情况下，黑色屡创新低。在中国宏观经济预期转好以及国外矿山延缓扩产计划的刺激下，第二季度黑色或将出现大幅反弹。
针对农产品而言，上海中期研究所副所长朱罡指出，美原油期价近期震荡整理，目前价格重心对于生柴搀兑来说仍相对偏低，植物油脂需求预期是否转向乐观仍需观察，中期来看国际油脂供需宽松的格局暂时未变。但国内在油脂低库存的现实下反弹已然发生，2015年1季度是国内油脂收窄内外价差的时间区间。进入4月之后，在原油企稳反弹后，豆油、棕油的低库存进入市场交易者的视野。如果需求出现好转，豆粕、菜粕亦将大幅反弹。
发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成/陈金艳
动物系恋人啊 | 钟欣潼体验爱情哲学
南方有乔木 | “科创CP”渐入佳境
魔都风云 | 周冬雨任达华演父女
我来说两句排行榜