监管层紧急约谈基金公司 要求控制买入创业板节奏

　　创业板连续暴涨终于让监管层按捺不住。监管层昨日下午紧急约谈三家基金公司有关负责人，要求各自控制买入创业板股票的节奏，在风险控制前提下，适当配置创业板股票。尽管基金契约并未对买入创业板有具体约束，但监管层表示，基金应该平稳建仓，特别是新成立基金不宜建仓过快，避免对二级市场造成较大冲击。

　　上述三家基金公司分别来自北京、上海、广州，均属于在创业板投资上表现激进的大型基金公司，其中一家基金公司新发成立一只基金产品，规模超过100亿，建仓伊始就以较大比例买入创业板股票。据《证券时报》

　　创业板牛奔惊呆看空者 管理层急约基金控节奏

　　虽然市场经历了上周的强烈颠簸，但多头的士气已经很快得到了恢复。更为出奇的是，很多创业板股票上周大跌时并未跟跌，市场反弹时则快速创出新高。创业板指数玉树临风，连续三天拉出长阳，其中5月8日上涨5.97%，5月11日上涨5.83%，昨日上涨3.29%。这种气势如虹的走势令空头大感疑惑，各种新逻辑浮现为创业板牛市辩解。但周二晚间传来消息，监管部门紧急约谈基金公司，要求适当控制买入创业板的节奏。创业板的疯牛行情是否会受到影响？疾奔的牛蹄是否看到不远处的障碍？

　　创业板牛蹄疾奔令空头崩溃 "互联网++""这次不一样"？

　　周二早盘，创业板继续前两个交易日的奔放节奏高开高走并大涨3.29%。对于目前的创业板牛市，有各种观点对其进行辩护。首先是"国家牛市"，认为中国经济的转型升级是创业板牛市的大背景，创业板牛市会加速推动中国经济的转型升级。其次，当前正处于信息技术革命和多种重要科技领域向现实应用加速渗透的拐点时期，创业板牛市正逢其时。因此，短期看，市盈率等基础指标已经不再重要，在产业并购的外延式发展之下，未来并购可能成为业绩增长的新动力。

　　对于创业板的高市盈率问题，有雄辩的观点指出：为了排除苹果、谷歌等高市值低市盈率公司的影响，我们将纳斯达克和创业板的上市公司按照总市值进行分组，将市值相近的上市公司进行市盈率比较。可以看到，虽然纳斯达克市场当前的整体市盈率仅21倍，但市值越小的公司整体市盈率越高。例如，300亿人民币以下市值公司整体市盈率为88倍，200亿人民币以下市值公司整体市盈率为112倍，100亿人民币以下市值公司整体市盈率高达572倍，而对于50亿人民币以下市值公司其整体无盈利，可以理解其市盈率为无穷大！

　　对比中国的创业板，虽然其整体市盈率近100倍高于纳斯达克市场，但对于市值200亿人民币以下的创业板公司，其整体市盈率已经低于纳斯达克市场。市值100亿人民币以下的创业板公司的整体市盈率为99，远远低于纳斯达克市场的572倍，市值50亿人民币以下的创业板公司保持整体正盈利，也优于纳斯达克。

　　此外，对于本轮互联网+牛市与上个世纪末的对比，新颖的观点认为：1999年的互联网牛市颠覆的主要是媒体和广告业，市场空间有限。而本轮移动互联网及其背后的"互联网+"战略，颠覆的都是规模远远大于广告和传媒行业的领域。比如打车软件，已经对传统出租车行业和人们的出行和生活方式带来极为深远的影响。再比如互联网医疗，未来医院、药品零售、医药研发，都可能面临完全不同于以往的质变。上述这些产业和市场空间的规模，都是以数万亿甚至数十万亿的级别计算，完全不可同日而语。

　　管理层介入"控制节奏" 疯牛行情变数隐现

　　对于目前的创业板牛市，管理层的态度似乎在发生微妙的变化。5月12晚间，有消息称，监管层周二下午紧急约谈三家基金公司有关负责人，要求各自控制买入创业板股票的节奏，在风险控制前提下，适当配置创业板股票。上述基金分别位于北京、上海和广州，均属于在创业板投资上骁勇善战的典型。

　　据悉，尽管基金契约并未对买入创业板有具体约束，但监管层表示，基金应该平稳建仓，特别是新成立基金不宜建仓过快，避免对二级市场造成较大冲击。特别是在新基金快速发行，规模膨胀的背景下，这种"窗口指导"似乎意味深长。其中一家基金新发成立一只基金产品，规模超过100亿，建仓伊始就比较大比例买入创业板股票。另一家上海地区基金公司今年来整体业绩在行业内颇为靠前，主要就是发力创业板投资的结果。第三家也属于凶猛善战型，今年初基金经理几乎全部进行了更换，新来的年轻基金经理酷爱创业板。但也有观点认为，基金买卖创业板股票，是市场化的投资行为。只要不涉及股价操纵和内幕交易，监管部门也不应该做过多直接干预。

　　疾奔当中的创业板牛市，是否正在面临一些隐约闪现的不确定性？《投资快报》将对此保持密切关注。（投资快报）

　　创业板进入乱劈柴阶段 涨得让人看不懂

　　近期创业板加速上涨，不少创业板个股不管面对怎样的利空都能上涨，利空来了就是"利空出尽"，利好来了更是股价上天。这样的走势让不少股民乃至市场人士都直呼"看不懂"了。"虽然知道牛市无利空，但目前这样的走势投资者还是要加倍留心了。"市场人士说。

　　市盈率25万倍？涨！

　　对于理性投资者来说，创业板目前114.69倍的平均市盈率无疑是"泡沫"的最好证明，不过，这并不为惧。君不见，个股动态市盈率"最奔放"的启源装备已经创下25万倍的新高。昨日启源装备继续冲高，一度上涨7%，今年以来也上涨了230%。但启源装备今年一季度每股收益仅0.0001元，如果准备靠这样的业绩回本，理论上要等25万年，股民早就等成化石了。当然，看好它的股民认为，看股票不能只看市盈率。

　　启源装备为啥能涨这么高？券商告诉我们，作为唯一一家环保央企中节能旗下的公司，而且是唯一的上市平台，该股未来想象空间巨大。

　　重组中止？照样涨！

　　昨日，大智慧复牌后，早盘阶段该股低开高走，上午10点11分，股价封住涨停，涨停板上一度出现超过42万手的买单。

　　不知道的投资者还以为大智慧有什么好消息，但大智慧在昨日的公告中称，证监会对公司立案调查，对公司发行股份购买资产的申请中止审查。不过，不少股民认为大智慧利空已经消化，后市继续看涨。

　　换个名字？还能涨！

　　上面那些例子都不算什么，最奇葩的还要算多伦股份。P2P不是现在很火吗？多伦股份近日公告称，公司立志做中国首家互联网金融上市公司，拟将名称变更为"匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司"。

　　为此，上交所对多伦股份发出问询函，多伦股份回应称，由于近两年房地产业务下滑，去年公司开始尝试业务转型，但公司目前未开展互联网金融相关业务，也没有相关人员配备。多伦股份因此被证监会立案调查，若此事触及欺诈发行或重大信息披露违法，该公司股票可能面临退市。

　　虽然面临这么大的利空，但市场这边完全不顾。前日公布打算更名，多伦股份不但当天涨停，昨天再次开盘涨停。

　　而像多伦股份这样更名后就见风涨的个股不在少数，有媒体统计显示，今年还未过半，更名的上市公司就已有近80家。

　　速读股市

　　创业板站上3200点 成长股还能继续飞

　　关键数据：沪指昨收报4401.22点，涨67.64点，涨幅1.56%，创业板指报3250.30点，涨103.47点，涨幅3.29%。沪市成交7935亿，深市成交7546亿，两市共成交15481亿。

　　后市预测：银河证券首席策略师孙建波发布研报称，创业板泡沫未至顶峰，成长股还能继续飞。国金证券发布研报称，从中长期趋势看，投资者结构的不同及市场资金面充裕的环境决定了市场"普涨"的格局不会变。

　　操作建议：巨丰投顾建议投资者利用盘中震荡机会，逢低介入近期大幅回调，但并无实质性利空的个股，如光伏、核电、特高压等板块的滞涨股。

　　业界观点>

　　创业板投资回报需598年才能完成

　　对于近期A股特别是创业板中各类良莠不齐的个股的普涨，不少市场人士直呼看不懂，并表示"中国股市的威力就是把好人搞疯"。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，以目前创业板的股息率0.167%计算，其静态股息回报需要598.8年才能完成。根据深交所披露的创业板暴涨真相，新股民（入市5年以内的股民）在创业板市场的净买入额是老股民（入市5年以上的股民）的8倍。高市盈率、高波动率股票的主要净买入群体是中小散户和新股民，而个人大户和老股民主要为净卖出。李大霄建议老股民要珍惜，新股民要珍重。

　　华龙证券牛阳提醒投资者，在普涨中，股民很容易被持续的涨势麻痹，建议投资者还是要谨慎，不要追高，以避免突如其来的大跌。(.重.庆.晨.报 .刘.洋)

　　高换手率下创业板还能牛多久

　　"没有最高，只有更高。"不少在2000点左右清仓创业板的投资者，看见已经突破3200点的走势，自然后悔莫及；连续两天超过900亿成交的放量上涨，投资者不禁要问，创业板可以追高么？

　　目前对创业板的看法，各方已经出现了巨大分歧，因为估值的虚高，一些卖方分析师反复号召投资者"千万不要碰"；不过某些投资人士则继续看好创业板前景，认为泡沫破裂的时间远远没到。

　　如果仔细观察近日创业板的走势，除了继续上升以外，更值得留意的是成交量的放大，或许正是投资者巨大的分歧造就了巨额成交；而部分龙头股包括东方财富、同花顺尽管继续涨停，不过5月12日的换手率都达到了10%左右。

　　"去年12月的时候，我们的基金有较大的回撤，但经过分析后，我们认为创业板依然会是未来经济改革转型方向，因此没有改变策略，所以2015年以来成绩都还不错。"深圳一位知名基金经理对记者称，未来预计随着业绩的兑现，创业板走势会逐步出现分化，没有业绩支撑的将会走弱，投资者应该要找到可以"穿越牛熊"的创业板投资标的。

　　"高估值高泡沫，这和2000年美国的情况很类似，反正有风险，建议投资者不要参与。"华林证券分析师胡宇称。

　　广州一位私募人士则对本报记者称，创业板近日比较疯狂，一些股票甚至天天涨停，同时也伴随着巨大的成交，建议投资者现在先把融资盘清掉，免得一旦市场逆转会"相互踩踏"，也可以适当保留部分仓位享受"最后的疯狂"。

　　事实上，创业板一季度业绩平均增速还不到10%；就算是以"互联网+"为例，统计显示，在"软件与服务"板块当中，2015年第一季度115家上市公司合共实现归属于母公司净利润20.24亿元，同比增长35.8%；不过如果剔除了四家明显受惠于牛市进程的公司—东方财富、大智慧、同花顺、金证股份之后，整个"软件与服务"板块的业绩增速就只有不到17%；要找到真正穿越牛熊的高成长公司似乎并不容易。

　　民生证券认为，自2012年12月起，创业板涨幅屡创新高，成为投资者追捧的热地。在飘红的背后，是创业板板块各家企业分化严重的业绩支撑，这种脱嵌式增长在新常态经济下岌岌可危。新常态背景下，企业经营绩效在股价中的作用日益突显。经济新常态意味着仅凭估值投资获取超额收益的时代在逐渐逝去。梳理近两年的数据可以发现，企业的净利润率与涨跌幅成正相关关系，并且这种相关趋势在不断加强。（.第.一.财.经.日.报）

　　创业板三日涨近16% 机构青睐12股

　　上周五开始，创业板指连续三个交易日暴涨，累计涨幅达15.83%；成交金额也一路增加，昨日创业板市场成交1850亿元，单日成交金额再创历史新高。深交所公布的交易公开信息显示，创业板大涨的背后，机构为推手之一，三个交易日用超过10亿元买入12只创业板个股。

　　按申万一级行业分类，上述12只个股中，计算机行业最多，有安硕信息、赢时胜、华宇软件、同有科技、三五互联5股；电气设备行业有双杰电气、中元华电两股，机械设备行业有普丽盛、鲍斯股份两股，其他个股还包括快乐购、强力新材、金运激光。另外，普丽盛、鲍斯股份、双杰电气、强力新材、快乐购5股均为今年上市的次新股。

　　上述12股中，近日股价突破400元的安硕信息获买入金额最多，5月11日、12日合计获机构买入5.81亿元。若加上5月6日至8日的数据，则机构在五个交易日买入安硕信息达7.63亿元。不过，同时机构卖出安硕信息的金额也较多，5月6日至5月12日共有13家机构合计卖出7.31亿元。

　　股价方面，继上周五股价涨停并突破400元大关后，安硕信息本周一、周二再度大涨6.58%、5.39%，最新股价报450元，站稳400元之上。

　　最近三个交易日机构买入金额过亿元的个股还有，赢时胜(1.78亿元)、双杰电气(1.57亿元)、同有科技(1.27亿元)、金运激光(1.12亿元).

　　机构近日买入金额过亿元的这5只个股均为高价股，除安硕信息外，赢时胜本周一时股价也一度站上200元，最新股价报198.79元；同有科技、金运激光、双杰电气最新股价分别为86.89元、51.19元、44.87元。

　　近日机构买入的这12股总体上业绩较好，有8股今年一季度业绩同比正增长，其中同有科技一季度业绩同比大增164.58%，华宇软件同比增幅超过四成，双杰电气、强力新材同比增幅超过三成。一季度业绩同比下降的有4股，其中三五互联一季度净利润同比大降751.40%。

　　卖出方面，除了安硕信息，神州泰岳5月7日至5月11日被机构合计卖出接近2亿元。神州泰岳5月7日公告称，参股公司北京中清龙图网络技术有限公司拟借壳上市，随着这一利好出尽，公司股价当日跌停，随后三交易日合计再跌3.11%。其他个股中，昨日，机构卖出中元华电1.37亿元、卖出富临精工1.40亿元。

　　两融数据方面，由于时滞关系，昨日的数据目前并未知。而5月8日、5月11日的数据中，最受融资客青睐的是乐视网，其两个交易日获融资净买入15.11亿元，乐视网最近两个交易日股价均涨停。（.证.券.时.报）