国泰君安：军工将迎来新一轮上涨行情，关注航天长峰等

　　大智慧阿思达克通讯社5月15日讯，国泰君安最新的军工行业研报观点分析，军工新一轮行情即将启动，从涨Beta到寻找Alpha阶段。随着航天系资本运作预期升温，军工板块将促发新一轮行情，维持行业“增持”评级。

　　国泰君安称，推荐航天系的核心逻辑：

　　资产证券化率低、空间大：2014 年航天科技集团实现收入1681 亿元、利润125 亿元、证券化率仅为9.1%（按利润口径），航天科工集团实现收入1572 亿元、利润114 亿元、证券化率约为20%，大部分核心军工资产仍在体外，而我们判断，未来3 年各大军工集团证券化率将提高到60%以上；

　　行业细分景气度高：航天宇航是未来战争的制高点，我国在太空探索方面的总投资也将持续增加，未来载人探月等工程将拉动航天业的发展，未来成长空间大；

　　在军民融合领域占有先机：航天系拥有大量的科研技术成果沉淀，体外资产结构相对合理，信息化技术较多，在未来发展民品的时候有先发优势。

　　具体受益标的方面，国泰君安分析，判断航天系、电科系股票均有望受益。航天科技集团旗下共有11 家上市公司（A 股8 家）、航天科工集团旗下共有6 家（均为A 股）。

　　从业务类型和战略定位看，航天系受益排序如下：航天三剑客：航天长峰（航天二院，其业务为地空导弹等）、航天机电（航天八院具备弹、箭、星、船能力）、航天动力（航天六院，火箭发动机产品）；航天白马股：中国卫星（航天五院的业务为各类卫星、航天器制造）；

　　电科四大天王：国睿科技、四创电子、杰赛科技、卫士通；

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