财政金融“输血”化解地方债风险

　　中国政府网今天刊登国务院转发《公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见》。该《意见》由财政部、发改委和央行共同发布，旨在鼓励在公共领域推广PPP，打造新的经济增长点，防范和化解政府性债务风险。

　　《意见》鼓励在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业、科技、保障性安居工程、医疗、卫生、养老、教育、文化等公共服务领域，采用政府和社会资本合作模式（PPP），吸引社会资本参与。

　　《意见》要求各地区和部门在财税、价格、土地、金融等方面加大支持力度，保证社会资本和公众共同受益，通过资本市场和开发性、政策性金融等多元融资渠道，吸引社会资本参与公共产品和公共服务项目的投资、运营管理，提高公共产品和公共服务供给能力与效率。

　　《意见》指出，PPP有利于盘活社会存量资本，打造新的经济增长点，有效弥补当期财政投入不足，防范和化解政府性债务风险。

　　为了使PPP顺利推广，《意见》具体提出了四点政策保障：

　　一、简化项目审核流程。进一步减少审批环节，建立项目实施方案联评联审机制，提高审查工作效率。

　　二、多种方式保障项目用地。对符合划拨用地目录的项目，可按划拨方式供地，划拨土地不得改变土地用途。建成的项目经依法批准可以抵押，土地使用权性质不变，待合同经营期满后，连同公共设施一并移交政府；实现抵押权后改变项目性质应该以有偿方式取得土地使用权的，应依法办理土地有偿使用手续。不符合划拨用地目录的项目，以租赁方式取得土地使用权的，租金收入参照土地出让收入纳入政府性基金预算管理。以作价出资或者入股方式取得土地使用权的，应当以市、县人民政府作为出资人，制定作价出资或者入股方案，经市、县人民政府批准后实施。

　　三、完善财税支持政策。中央财政出资引导设立中国政府和社会资本合作融资支持基金，作为社会资本方参与项目，提高项目融资的可获得性。落实和完善国家支持公共服务事业的税收优惠政策，公共服务项目采取政府和社会资本合作模式的，可按规定享受相关税收优惠政策。鼓励地方政府在承担有限损失的前提下，与具有投资管理经验的金融机构共同发起设立基金，并通过引入结构化设计，吸引更多社会资本参与。

　　四、做好金融服务。鼓励开发性金融机构发挥中长期贷款优势，参与改造政府和社会资本合作项目，引导商业性金融机构拓宽项目融资渠道。鼓励符合条件的项目运营主体在资本市场通过发行公司债券、企业债券、中期 票据、定向票据等市场化方式进行融资。鼓励项目公司发行项目收益债券、项目收益票据、资产支持票据等。鼓励社保资金和保险资金按照市场化原则，创新运用债权投资计划、股权投资计划、项目资产支持计划等多种方式参与项目。

　　此前，一季度中国经济增速创六年新低，分析师普遍认为政府刺激政策将加码，PPP正是基建的重要发力点。摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊预计，财政方面，一方面地方政府债务置换的规模可能会不断提高，另一方面PPP和“城镇化建设基金”都有望将成为基建的发力点。

　　PPP模式本质上是一种合作关系，即社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，通过使用者付费和必要的政府付费获得投资回报；政府部门负责监管基础设施和公共服务的价格和质量。

　　因有助于控制政府性债务，缓解财政压力，近年来PPP模式日益受到中国官方的重视。财政部长楼继伟此前曾要求，2015年推广运用PPP模式要有新的突破。

　　随着经济增速放缓，中国政府在债务高企的同时，财政收入也在减速，收支矛盾凸显。2014年全国财政收入同比增长8.6%，创23年来新低。而截止至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务20.70万亿元人民币。

　　据民生证券统计，目前省市级地方政府共推出总额约为 2 万亿元的 PPP 项目，其中有9000亿项目公布了具体的项目投资额。到目前为止，签约的项目约为 3350 亿元， 占总额的 1/6。在未签约项目中，主要为交通设施、社会事业、水利工程、污水处理和垃圾处理等项目。

　　中信证券预计，仅2015年就有1.6 万亿的潜在PPP融资需求。