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第四只家纺股多喜爱:行业回暖业绩却不升反降

来源:第一财经日报
  继罗莱家纺(002293.SZ)、富安娜(002327.SZ)和梦洁家纺(002397.SZ)相继登陆中小板后,日前证监会核发了湖南家纺企业多喜爱(002761.SZ)的IPO批文。6月2日,多喜爱进行网上申购。

  作为A股家纺上市公司新面孔,在行业回暖的情况下,多喜爱业绩不升反降。2014年多喜爱净利同比下降25.17%,而同期罗莱家纺、富安娜和梦洁家纺归属上市公司股东的净利润则分别同比上升19.85%、19.56%和50.27%。

  营收净利双降

  目前,作为多喜爱实际控制人,陈军、黄娅妮夫妇合计持有公司6101.79万股,公开发行前持股比例为67.79%。以发行价7.28元计算,陈军夫妇身家将达到4.4亿元。而知名PE机构达晨创投及旗下的达晨财信以共计16.68%的持股量位列第二大股东,相较之前两者共616万元投资,达晨创投此次投资回报率为17.7倍。

  随着去库存的深入,家纺行业开始逐步回暖,但多喜爱业绩却出现下滑。2012年至2014年,多喜爱分别实现营收7.98亿元、8.13亿元和6.72亿元。归属母公司所有者的净利润则分别为8067.7万元、6041.3万元和4520.49万元。2014年多喜爱营收和净利分别同比下降17.28%和25.17%。

  而包括罗莱家纺在内的三家行业上市公司却实现了业绩增长。去年,罗莱家纺实现营收27.61亿元,同比增长9.4%,归属上市公司股东的净利润3.98亿元,同比增长19.85%;富安娜实现营收19.7亿元,同比增长5.68%,归属上市公司股东的净利润3.77亿元,同比增长19.56%;梦洁家纺则实现营收15.66亿元,同比增长10.08%,归属上市公司股东的净利润1.48亿元,大幅增长50.27%。

  对于业绩下滑,多喜爱解释,在国内经济发展持续不景气的背景下,为压缩运营成本,维持总体盈利能力,公司主动削减了部分经营情况未达到预期目标的店铺,导致营业收入总体规模出现下降。

  《第一财经日报》记者了解到,多喜爱主要产品为“多喜爱”品牌床上用品,主营业务占公司营收比重99%以上。与富安娜等三家已上市家纺类公司产品主要分布一、二线城市不同,多喜爱旗下产品定位于二、三线城市的中高端市场。在销售区域中,多喜爱和梦洁家纺均主要面向华中地区,而罗莱家纺和富安娜则分别为华东和华南市场。

  除了业绩下降,在今年1月27日,安徽省工商局发布的抽检报告中,多喜爱“枕芯创意组合枕”含绒量被认定不合格。去年2月在广州市工商局公布的2013年流通领域床上用品商品质量检测不合格名单中,多喜爱清怡夏薄被的纤维成分含量亦被检测为不合格。

  “互联网+”来袭

  对此,招商证券分析师孙妤分析,多喜爱凭借加盟模式的快速扩张,现已在华中区域具备一定规模,且与同市场的梦洁形成差异化的错位竞争。其还表示,自2011年多喜爱开始发展线上业务,截至2014年,电商销售占比已达到21%,对线下业务放缓作出了一定的贡献。

  招股书显示,2012年至2014年,多喜爱电商渠道销售收入逐年提高,分别为7306.23万元、11272.69万元和14141.46万元。

  事实上,家纺行业的快速增长始于2005年,并在2010~2011这两年中进入量价齐升的黄金期。但随后终端消费低迷、电商冲击、持续提价对销量的抑制开始显现,行业库存高企,进入调整期。2014年下半年以来,受益于扩大内需政策、居民消费结构升级和企业内部的去库存行动,家纺行业开始出现复苏。电商渠道对家纺行业的推动作用也开始初见端倪。

  此前,富安娜在2014年年报中表述,线上新渠道实现营收3.59亿元,同比增长6%;罗莱家纺电商营收则实现4亿元左右,占比由10%提升至14%;梦洁家纺电商渠道亦实现约1.6亿元营收,同比增长约60%。

  在“互联网+”的风口中,家纺企业开始顺势而为。5月28日,富安娜宣布已入股出口电商企业浙江执御,正式涉足跨境电商行业。富安娜董秘胡振超告诉记者:“公司目前正在学习大数据分析,接下来不排除自己的网站将会上线。而且加上"互联网+"的概念后,公司可能将会从家纺产品拓展到家居产品,从原来的传统产业拓展到智能化的产业。”

  罗莱家纺也正在从传统的家纺业向智能家居转型。今年4月17日,罗莱家纺与和而泰签署了战略合作协议,拟共同研究并生产用于卧室的系列化智能家居、家庭大健康产品。5月21日,罗莱家纺公司全资子公司又宣布用2932万元投资深圳市迈迪加科技发展有限公司,而该公司主要从事智能睡眠健康产品、睡眠改善解决方案及健康信息化系统集成技术的开发。

  同样,梦洁家纺也选择与和而泰合作进军智能家居。日前,梦洁家纺公司董事长姜天武透露,智能家居方面正处于研发阶段。

  对于“互联网+”相关问题,多喜爱相关人士表示公司正处于拟上市阶段,并不方便透露。而6月2日,记者多次致电多喜爱董秘办亦未能与之取得联系。

  作者:陈姿羊
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(责任编辑:UF030) 原标题:第四只家纺股多喜爱:行业回暖业绩却不升反降

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