日元狂跌可能加剧中国股市泡沫

　　作者：邓新华

　　媒体报道，日元近日开启狂跌模式，甚至刷新了十三年最惨记录。本来，日元狂跌本身对中国股市有影响，但影响不会大，但如果考虑到主流经济学者的决策影响力，日元狂跌对股市泡沫的影响就大了。

　　看看这段话：“随着日元掀起新一轮全球货币战争，中国当前陷入彻底的通货紧缩，无法容忍人民币升值。随着日元拖累其他货币，人民币将被迫卷入竞争性贬值。通缩忧虑无疑将很快在西方重燃。”这是法兴策略师Albert Edwards说的。

　　这类论调也是常见的论调。按照他们的说法，日元暴跌，人民币也必须跟着贬值。怎么贬值？多印呗。类似的财经舆论充斥着中国的媒体，以及政府官员的耳边，使得货币放水成不可阻挡之势。因此，股市泡沫恐将加剧。

　　他们把各国货币贬值看成“货币战争”，认为如果不加入货币战争就会吃大亏。但是实际上，坚挺的货币才是长远之道。在上个世纪，美元一直是相对坚挺的货币，结果是美国吃亏了吗？恰恰相反，很多主流学者都羡慕“美元霸权”。坚挺的美元，让美国企业在哪儿说话都响。倒是美元变疲软以后，美国进入了经济低增速期。

　　人民币如果真想加入所谓的“货币战争”，也不应该与别人比赛贬值，而是保持坚挺，才能提升人民币的地位。

　　这些主流学者担心的是货币坚挺影响出口。他们不明白，压低本币价格，出售商品换回日益贬值的外币不是真的赚了，而是亏了。倒是本币坚挺，可以吸引更多的资源流入中国，帮助中国经济发展。

　　更糟糕的是，用货币放水来使人民币贬值，造成资产泡沫，那些能在泡沫中捞一把的人固然赚了，但对于无缘泡沫的盛宴的普通老百姓来说，等于是收入大幅缩水，社会地位更加下沉，这会埋下社会不稳的隐患，不仅贻害当时，也危及长远。

　　主流学者从各个角度论证货币放水的必要性，那是因为他们是泡沫的得益者。他们看不到泡沫的危害。如果你是普通老百姓，你就会明白，当别人在股市泡沫赚了100万，而你的工资还停留在3000，你的日子将会更惨。因为，房子、食品等等都将被泡沫中赚钱的人买高。

　　（作者为人文经济学会特约研究员）