6月2日，上海宝银创赢投资公司发布致新华百货全体股东的一封公开信，表示希望与其成立私募基金，利用后者的多余现金作为私募基金的优先资金，每年给予优先资金10%的固定利息，公开信还涉及该基金将如何筹资、宣传等方面的信息。两天之后，中国证券投资基金业协会即表示，公开信涉嫌“向不特定对象宣传推介”私募基金，对上海宝银及其关联方展开自律调查，并提请证监会对其依法查处。
虽然上海宝银董事长崔军表示，这只是与上市公司博弈的一种方式，不是公开宣传，但无论其动机如何，公开信的内容确实造成了向不特定公众介绍其私募基金的正面信息，并产生一定吸引力的效果。而去年8月施行的《私募投资基金监督管理办法》明文规定，私募基金管理人和销售机构不得向合格投资者以外的单位和个人筹集资金，不得通过媒体或公众传播工具向不特定对象宣传推介。
长期以来中国私募基金的运作很不规范，去年《私募投资基金监督管理暂行办法》施行后，私募基金运行终于有了相对明确的法律依据，种种乱象可望得到清理，潜在投资者权益有望得到更好的保障。但如果法律得不到切实执行，这些期待也难以实现，比如，《暂行规定》禁止私募基金通过短信、微信等方式推介自身，但现实中这些情况仍然广泛。通过上海宝银的案例，以及其他努力，私募基金的信息披露规则应当得到进一步细化，便于市场主体遵守，避免违法违规行为。
当前，在法律不断完善、规则不断细化之后，很多所谓的“灰色地带”已经不存在，私募基金公开宣传招徕投资者、不穿透核查投资者是否为合格投资者等行为的违法性，也已经不容置疑。目前的工作就是确保违法行为能得到及时有效追究，维护市场秩序。我们已经可以看到监管部门与基金业协会在这方面的努力。比如，5月底北京市证监局、基金业协会会同多部门启动了全市打击非法私募活动专项整治行动，并对多家涉嫌非法私募的企业立案侦查。
私募基金运行灵活，融资成本相对较低，能满足多样化投资需求，对于缓解企业融资难、融资贵现象确能起到重要作用，尤其是对于创业企业、创新企业能给予有力支持。基于私募基金的特点，政府也基于宽松的监管思路，采取有限干预的方式，比如采取登记备案制而非核准制等，以最大程度地维护市场活力。但私募基金的风险也较大，如运行不规范，也可能演变为非法筹资，损害投资者利益，并破坏该行业的长远发展。
所以，政府有限干预并不是不监管，而是要实行有效的监管。中国私募基金监管还处于起步探索阶段，必须从一开始就严格要求，树立规则的威信，同时充分发挥自律组织功能，构建行业内的诚信体系，同时，普通投资者也须了解金融常识，强化法律意识和风险意识，以最大程度地避免不规范私募基金运作的害处。(编辑 刘波)
作者：赵信
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