奇虎360等中概股欲脱“洋装” 游子能否归来？

　　截至目前，2015年赴纳斯达克IPO的中概股只有三家，赴纽交所IPO的中概股为零，而提出私有化的中概股已有数十家。

　　2015年即将过半，中概股公司今年赴纽交所上市还保持着“零蛋”的纪录，在纳斯达克上市的也仅有屈指可数的三家，分别是中竹科技、窝窝商城和宝尊电商。其中，窝窝商城、宝尊电商均跌破过发行价。截至目前，窝窝商城再度跌破发行价，而宝尊电商不到12美元/ADS的股价，离其10美元/ADS的发行价也不是太远。

　　相比之下，A股创业板公司暴风科技发行价是7.14元/股，目前的收盘价为307.56元/股，市值超369亿元，是3月24日上市首日的43倍。

　　面对如此冷暖悬殊的情景，无数人在问：为什么？凭什么？其实，所有发问的人，心中都有答案，而聪明的当事人，则早已是心动不如行动。

　　6月17日晚间，奇虎360宣布，公司董事会已接到来自公司董事长周鸿祎、中信证券、华兴资本、红杉资本价格为77美元/ADS的私有化提议。周鸿祎在内部信中称：“今天将是360历史中又一具有里程碑意义的时刻。为了360未来更好的发展，老齐和我经过审慎思考，决定启动360私有化战略计划。这是在反复考虑当前全球及中国资本市场环境后做出的主动战略选择……我们当中的很多人认为，360目前80亿美元的市值，并未充分体现360的公司价值。”由此，奇虎360成为截至目前，宣布私有化的市值最高的中概股。

　　两天前，6月15日，创梦天地宣布，公司已收到董事长兼CEO陈湘宇的私有化提议。创梦天地于去年8月7日在纳斯达克上市，由此，上市10个月的创梦天地成为私有化最快的中概股。

　　再早前，6月12日，如家对外宣布收到私有化的建议。6月10日，世纪互联、人人公司、易居中国三家中概股同日宣布，收到私有化提议。

　　据《证券日报》不完全统计，自2015年4月初以来，已有16家中概股收到了私有化报价，是有史以来数量最多的一个季度。种种迹象显示，中概股私有化正在大幅提速。

　　中概股高唱“我的中国心”

　　“洋装虽然穿在身，我心依然是中国心……”，当年，中国香港歌手张明敏一首《我的中国心》红遍大江南北。如今，无数中概股也如游子般归心似箭。截至目前，提出私有化方案的名单上，已有奇虎360、世纪互联、人人公司、世纪佳缘、中手游、淘米网、如家、久邦数码、学大教育、易居中国、完美世界、晶澳太阳能、迈瑞医疗等数十家公司。

　　此外，还有很多中概股尚未接到私有化方案，但公司创始人也都表达过私有化意向或对公司估值不满，比如百度、搜狐、聚美优品等。

　　更有甚者，有些中概股公司及高管什么都没表示，也被投行或研究机构列入了可能私有化的列表中，并导致股价波动，比如搜房、智联招聘、迅雷、当当网等。

　　“与当年大量公司为海外上市而挤破头一样，现在大量中概股又在为私有化、拆除VIE结构紧赶慢赶，中概股回流大潮趋势已经确立，大家都想尽早分享国内市场的资本红利”，有不愿具名的分析人士对《证券日报》记者表示。

　　纲举目张，大量中概股之所以归心似箭，与国内资本市场敞开怀抱不无关系。日前，国务院常务会议审议通过了《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，明确提出“推动特殊股权结构类创业企业在境内上市”，首次如此明确的为互联网公司国内上市和中概股回归打开了政策之门。

　　A股牛市能否等到中概股回归

　　国家一级重点保护野生动物中华鲟，为了繁衍生息，不惜洄游3000多公里，经年累月、历经艰辛，成功者堪称九死一生的幸运儿。

　　那些正在私有化并准备回国上市的中概股，与中华鲟的命运也有几分相似。尽管国内资本市场的门槛正在降低，但从启动私有化到最终A股上市，还有很长一段路要走，谁能坚持“游”到那一天，都很难说。仅是拆除VIE结构就要过五关，需要获得境外投资人支持，终止全部VIE协议，重组境内企业业务架构，终止基于境外上市的员工股票期权激励计划，注销或转让境外主体，注销境内居民设立境外特殊目的公司返程投资的外汇登记等。

　　繁杂流程的背后，是巨大的时间成本。今天暴风科技的风光无二，要归于五年前的“艰难的决定”。中金公司研报指出，从美股市场回归A股主要涉及从美股退市、拆VIE结构和A股上市三个主要步骤。正常情况下，私有化退市一般耗时约6个月，拆除VIE结构约4个月到7个月，A股IPO上市发行大约12个月，这样算下来，少说也要两三年。当然，不排除在政策大力扶持的情况下，A股IPO的时间有望大幅缩短。

　　在很多中概股公司看来，抓紧时间的最大意义就是为了能够赶上A股市场这波牛市。目前看来，除了暴风科技之外，最赶点儿的就是分众传媒了。6月2日，分众传媒借壳宏达新材实现在A股上市，估值为457亿元。公开信息显示，分众传媒于2005年在纳斯达克上市，2013年完成私有化并退市，彼时的估值为165亿元。目前，宏达新材还在停牌，但已有投行给出了1000亿元的估值。

　　谁不想成为下一个暴风科技，或是分众传媒呢？据《证券日报》记者获悉，在“下一个”的列表中，最为知名的是巨人网络、盛大游戏。

　　当然，所有的财富神话，都要拜A股牛市所赐。当然，这波牛市究竟有多长，谁也说不准。如果牛市足够长，那就是好饭不怕晚、赶早不如赶巧；如果时间错过了，那就变成了“别人偷驴，我拔橛子”。