5大券商周四看好6板块34股

　　通信行业：大浪淘沙方显价值个股，推荐4股

　　行业要闻

　　国防科技工业2025 规划开始编制

　　中国移动固网服务业务将铺开

　　中国联通：5 月新增3G/4G 用户73.2 万户

　　四川联通将为省内3000 辆长途大巴提供免费WiFi

　　广州移动进行LTE-A Cat.9 三载波聚合技术试验

　　100G 网络建设提速

　　铁路全面开启Wi-Fi 时代

　　重要公司公告

　　佳创视讯推出O2O 艺术教育平台

　　中兴通讯力推按需部署光接入方案

　　高新兴中标5976 万元采购项目

　　中兴通讯牵头成立大功率无线输电产业联盟

　　振芯科技出资6000 万 设立产业并购基金

　　走势与估值

　　前5 日市场在上周下跌影响下，没有止于先期平台，反而在清理配资和打新的双重打击下一泻千里，中小创板块带头下杀，带动整个盘面从前期高点最大下跌近20%，个股跌幅超过40%比比皆是。小盘集中的TMT板块更是其重灾区，获利回吐以及资金流出迹象明显，而金融等低PE 板块由于估值压力小而跌幅较少，整体上前期各个热点都退潮效应显著。通信板块同样也反映出这种迹象，板块整体处于大幅回调阶段，子行业中，中国联通带动运营板块通信运营下跌8.6%，而通信设备由盘个股下跌8.89%，跑输大盘4.95%的跌幅。个股方面还是复牌类个股、高含权个股以及前期超跌个股走势强劲，中瑞思创、数码视讯和达华智能涨幅均为61.07%。而前期炒高个股回调明显，如国脉科技、大唐电信和大唐电信。截止到6 月23 日，剔除负值情况下，BH 通信板块TTM 估值为90.37 倍，相对于全体A 股估值溢价率为351%。显示出近期通信板块的估值压力有所缓解。

　　投资策略

　　本周指数大幅回调，盘面惨烈，个股快速杀跌引起整个市场的恐慌情绪蔓延。经过本周的大幅杀跌，市场目前已经处于一个暂时平衡的位臵，同时消息面较为真空，出逃的资金和进场抄底的资金互相跃跃欲试。大盘采用这种暴力的方式来消化以往的获利盘，不仅对高风险资金是一个警示，同样也预示着管理层所期待的慢牛格局的将形成。后市个股将进入分化格局，优质类个股将收复失地并继续创出新高，而没有实质性改观个股将会逐步下跌。因此对于通信板块个股，需要从基本面下手，对应国家政策路线，挖掘符合未来高增长的题材，在覆盖基本面平稳发展的个股外，如联通、中兴和烽火等，需要超配加仓今年业绩具有爆发潜力、具备高门槛和高起点以及广阔市场空间的个股。因此在坚持谨慎的投资策略的基础上，建议重点选择确定性强的4G 产业链子行业和移动通信互联设备等子行业，继续推荐行业明朗、业绩高增长个股，股票池推荐中威电子、胜利精密、北纬通信和数码视讯。（渤海证券）

　　中药行业：关注滞涨标的，推荐5股

　　行业和公司新闻

　　1.1 卫计委发布关于落实完善公立医院药品集中采购工作指导意见的通知，明确各地开标时间统一集中在每年11月中下旬

　　1.2 恒大玩转新型医疗 首家互联网社区医院开业

　　1.3 浙江试点慢病用药处方外流

　　1.4 福瑞股份搭载腾讯inWatch T，脂肪肝健康管理APP 月底上线

　　1.5 太安堂：子公司康爱多连锁药店拟股份制改造并申请新三板挂牌

　　1.6 香雪制药：第一期员工持股计划完成股票购买，购买均价30.84 元，锁定一年

　　1.7 信邦制药：向平盛股权投资基金投资2000 万

　　1.8 康美药业：与青海大学签署战略合作协议

　　1.9 佛慈制药：部分药品上调出厂价

　　1.10 贵州百灵：“糖宁通络胶囊”纳入贵州省新农合药物目录

　　1.11 葵花药业：以300 万收购流通企业万源医药100%股权

　　1.12 信邦制药： 贵州医科大学签订合作协议

　　市场表现和投资策略

　　近5 个交易日，医药生物板块下跌9.82%，沪深300 大幅下跌8.33%，整体板块涨幅在申万28 个一级子行业中排名第9 位。6 个子板块中，仅医药商业板块跌幅低于指数，其余5 个子板块跌幅较大，器械和中药板块跌幅垫底。个股方面，近5 个交易日，仅3 只个股出现正涨幅，分别为次新股龙津药业、目前正进行增发的国改标的中新药业以及滞胀龙头股云南白药。目前中药板块的整体TTM 估值为55.16 倍，估值在医药6个子行业中垫底，仍具备较好的相对估值优势。

　　近期大盘高位宽幅振荡，走势在多空分歧、资金面等多重扰动因素下短期不明朗。从医药板块看，前期涨幅相对较少的中药板块在此轮回调中仍下跌较大，显示市场情绪对板块仍偏谨慎，前期涨幅较大的部分小市值股票跌幅较深，一些前期滞涨的标的跌幅相对较浅。我们认为从中长期看，行业在并购转型的带动下成长的逻辑尚未发生变化，但在题材轮番操作以及大盘高位震荡背景下，市场关注点将慢慢聚焦到“落地及兑现”方面，建议对标的进行甄别，优选估值合理、转型并购具备资源和执行力的个股。另外临近中报期，市场对业绩也将更为敏感，建议优选业绩增长确定性强的企业，关注超预期个股的表现。此外滞胀股值得积极关注。预计国改概念也将继续贯穿全年，建议关注相关标的。中药配方颗粒市场有望放开，建议关注。周股票池为康缘药业、济川药业、康美药业、华润三九、中新药业。（渤海证券）

　　食品饮料：互联网+零食的现象级企业，关注2股

　　核心观点

　　互联网食品企业在飞速崛起。2014 年网购渗透率达到55.7%，相较于09 年上升27.6 个百分点。网民数09-14 年CAGR 为27.3%，移动端网民数11-14 年CAGR 更是达到117.3%，可见网购已逐渐深入人心。而食品电商13 年规模324 亿，占网购比例仅为1.64%，我们认为食品电商具备广阔发展空间。互联网食品具备非即时需求、产品有特色、口碑引流等特征，主要消费人群为18-38 岁白领及事业机关人士，覆盖占比近8 成的中低收入人群，有广大的消费者基础。移动端网购占比提升更是加快了互联网食品的消费。

　　零食坚果类目是食品电商的亮点。13 年零食坚果在淘宝+天猫农产品销售中占比35.19%位列第一，增速92.66%。坚果凭借美味营养、低价、标准化、非即时消费、线下没有强势品牌等特性在电商大卖。目前坚果电商行业竞争格局基本形成，我们预测未来定价将向上移动，掌握创新优势及先发优势的商家将获得产品品牌附加值的提升。坚果炒货行业规模以上企业收入超千亿元，目前坚果电商的收入占比不到3%，未来坚果电商空间巨大。

　　三只松鼠：互联网+零食现象级公司的启示。“三只松鼠”是2012 年创立并迅速崛起的互联网零食品牌，以坚果起家，现在业务覆盖坚果、干果、茶叶、休闲零食等。公司14 年收入超过10亿元，15 年春节收入超7 亿元。我们将三只松鼠的成功归纳为以下几方面原因：首先定位精确，定位8090 后年轻白领和学生，以年轻的团队服务年轻人；其次包装精美，通过动漫营销抓住8090后的心；第三抓细节，通过配套赠品、拟人化客服、树洞微信等先锋自媒体打造潮感交流体验；第四产品好，多元化拓展零食花茶及坚果各品类，与同类产品相比坏果率低、粒大饱满、食用雅致、方便卫生。三只松鼠将通过优化物流建设、可溯源系统、大数据挖掘，追逐2020 年的百亿雄心。

　　投资建议

　　互联网为食品饮料企业提供了全新的渠道，传统企业渠道优势淡化，为新企业提供了发展机遇，促进企业快速发展壮大。在互联网大时代下，产品本身更加重要，除此之外，互联网的营销定位和营销模式也是对企业的较大考验。建议关注积极转型互联网的相关上市公司青青稞酒(002646，未评级)、三全食品(002216，未评级)等。

　　风险提示：互联网对传统食品企业的冲击，终端需求疲软的风险。（东方证券）

　　计算机行业：市场波动不改投资逻辑，坚定看好优势板块核心标的，推荐5股

　　上周计算机板块随市场大幅回调17.54%。上周创业板暴跌，计算机行业也是跌幅较大的行业，短期调整一触即发。对于计算机行业乃至创业板，我们认为，从长期看，市场的大机会仍然在以TMT 为代表的创业板，这也是国家战略所在，人才在向这个领域流动、政策在向这个领域倾斜、资金在不断向这个领域流动，这就是资源配置的力量，从概率上，不管是中观的行业也好还是微观的企业也好，成功的概率要远大于传统经济方式。调整完成后，我们认为优质标的仍然有巨大的空间，这个阶段就跟第一级段无差别上涨不同了，个股分化会越来越大（分化其实已经开始出现），考验研究水平的时候到了。建议从三个方面选股：1、格局一定要大，空间大；2、公司的资源整合能力强或者具备独特竞争优势；3、能够持续看到进展，而不是纯讲故事。对于互联网金融、大宗电商、供应链金融、汽车后市场、互联网家装、互联网物流、大数据等存在万亿级别巨大市场空间的行业，在未来一定会出现不止一个千亿级别的公司。我们要做的就是持续跟踪，深入研究，精选个股，请投资者关注我们后续发布的多个专题报告。

　　国海证券计算机组6 月金股：易华录、久其软件、广电运通、银之杰、东方国信。

　　投资风险：创业板系统性风险、个股前期涨幅过大回调风险、业绩不达预期。（国海证券）

　　旅游行业：端午客流总体良好，建议积极布局旺季行情，重点配置12股

　　端午小长假客流总体表现良好，部分区域天气欠佳略影响客流增长

　　由于今年端午节恰逢父亲节以及学生毕业季，多个主题叠加下端午小长假客流总体表现良好。根据同程旅游发布的《2015 端午节小长假出游意愿报告》报告数据显示，81%的受访者有计划出游或者已经安排好了端午小长假的出游行程。之后的端午盘点报告也验证了今年端午小长假旅游市场的火爆程度，出游人次同比去年提升了120%。不过，部分区域因天气状况较差（安徽、四川等地遭遇较强降雨量，海南地区最后一日台风过境）影响了客流增长。

　　华北线：北京160 家景区接待游客400 万人次，与去年基本持平。但自然山水类景区接待人数达44.8 万人次，同比增长16.2%。其中古北水镇接待人数达到6.9 万人次左右，同比增长约38%。

　　西北线：陕西地区天气较为晴朗，游客出游意愿也较为高涨。端午小长假期间，华山景区接待游客4.17 万人次，同比上升14%。西安市内，秦始皇陵博物馆接待游客6.16 万人次，同比增长12.73%，大唐芙蓉园共接待游客3.27 万人次，同比增长30.32%，华清池接待游客4.18 万人次，同比上升5.97%。

　　华东线：受下雨天气影响（黄山地区21 日遭遇暴雨），黄山风景区三天接待客流2.45 万，同比下降11.89%；九华山景区接待客流4.20 万，较去年下降15.79%；天柱山景区接待客流2.10 万人次，同比增长4.92%。苏州市4A 级以上景区接待游客170.79 万人次，同比上升7.35%。

　　西南线：峨眉山共接待游客4.28 万人次，同比增长1.86%（与下雨以及高峰期限流等因素有关），乐山大佛景区客流为4.30 万人次，同比增长1.16%。九寨沟接待客流为4.53 万人次，同比增长在8.86%。

　　华南线：由于台风“鲸鱼”过境海南，小长假最后一日三亚停运了涉海及涉空旅游企业，因而对假期旅游市场产生了一定影响。端午小长假三天，三亚南山景区接待游客2.03 万人次，同比下降11.74%。但是，离岛免税仍然表现突出，海棠湾免税购物中心入店人数达3.67 万人次，实现免税品营业收入2958 万元（19-21 日），其中20 日、21 日销售额分别达到1021、1222 万元，较为可观（去年端午三亚免税店数据未公布，但去年五一小长假日均在770 万元左右）。同时，高铁通车为桂林景区带来的客流提振效应有所显现，漓江景区接待游客1.45 万人次，同比增长28.50%，两江四湖景区接待游客近万人次，同比增长达到20.51%

　　此外，华中线中张家界武陵源核心景区端午小长假接待游客6.2 万人次，超过今年五一小长假接待的5.8 万人，表现也较为突出。

　　出境游韩国受MERS 拖累增长放缓，东南亚及日本增长迅猛

　　从出境游的整体情况来看，今年端午小长假期间仍然维持着强劲的增长势头。根据驴妈妈发布的《2015 端午小长假旅游人气排行榜》中，出境游同比增长达到3 倍。由于端午小长假时间长度上受限，因此，周边国家的出境游仍是游客出行首选，其中，泰国游增长达到17 倍，日本游增长1 倍。而由于MERS 疫情的影响，自六月以来，韩国游热度明显降低，虽然目前疫情有所缓解，但此次端午小长假中，韩国游的增速仍有所放缓，与去年基本持平。

　　亲子游热度不减，80、90 后继续充当出行主力军

　　根据我们之前的分析，由于今年端午节恰逢父亲节，因此以“亲子游”、“孝心游”为主题的家庭出游在本次端午出游方式中占据了绝对主导地位。同程旅游《2015 端午小长假出游盘点报告》中的数据显示，以家庭为单位的出游人群占比近6 成，其中以3-4 人的家庭组合最为常见。

　　同时，由于正逢高校毕业季以及高考结束，以90 为主体学生出游人数占比显著提高，报告显示，端午节出游人群中90 后占比获得了快速提高，由去年的15%增至近3 成，呈翻倍增长。总体而言，80、90 后已经成为出游主力，在今年端午小长假的出游人群中占到75%的比例，这部分人群占比的提升也进一步的推动了自助游的持续增长，此次端午小长假自助游占比达到81%。

　　维持板块“超配”评级，建议在近期调整中逢低布局旺季行情

　　从我们目前所掌握的端午小长假的数据来看，全国部分重点城市和重点景区旅游市场仍然运行良好。总体来看，端午小长假出境游和周边休闲游的小长假特征不变。目前，元旦、清明、五一、端午、中秋等小长假虽然所处季节不同，但总体运行特征颇为相似，短途出境游、周边休闲游、80、90 后是消费主体、移动预定化等特征大同小异。5 个小长假中，元旦、清明、五一的放假时间遵从公历，放假时间相对固定；但端午、中秋遵从农历，因此从公历角度则存在一定的波动弹性。今年端午小长假在6 月月底，去年则在月初。从时间上看，今年端午小长假更容易汇聚学生客流和亲子游客流。但与此同时，小长假也容易受到天气等各种扰动因素影响，因此我们一直建议对小长假“轻数据、重特征”。继续重点把握出境游和休闲游相关优质标所体现的行业趋势性机会。

　　综合来看，我们仍维持板块“超配”投资评级。每年的6 月20 日-9 月10 日是大概率的三季度旅游旺季行情表现周期。今年以来，旅游板块整体表现非常突出（当然个股分化也比较明显），二季度的季节性调整也不太显著。而上周板块跟随大盘的剧烈下跌刚好提供了催生年度第二波大行情的契机。我们认为上周泥沙俱下的表现肯定带来部分优质股的错杀，建议本周可以相机稳步吸筹，迎接旺季行情。结合上述背景，以及我们秉持的“白马股为正、黑马股为奇”的选股逻辑，我们认为接下来可重点配臵的标的有：白马股——中国国旅、腾邦国际、宋城演艺、易食股份、中青旅、众信旅游；黑马股（国企改革为主），西安板块、大连圣亚、桂林旅游、华天酒店。此外，可在回调过程中适度参与国旅联合、长白山等稀缺性主题标的。（国信证券）

　　白酒行业：再次受益风格切换，内生催化助推行情，关注6股

　　震荡行情下白酒行业再次迎来配臵机遇期。昨日包含白酒在内的食品饮料龙头集体上涨符合我们中期策略观点。我们在中期策略中明确提出“价值股也将绽放”——不论是板块轮动还是风格转换，震荡行情下食品饮料价值股都有投资机会。预计从时间看本轮持续性好于4 月那一波。

　　白酒行业基本面也在发生积极变化。一是15 年以来股市和楼市升温有望带动可选消费品超预期，如中、高端白酒。二是国企改革稳步推进，老白干酒的示范效应、酒鬼酒和皇台酒业的停牌激发改革预期。三是行业整合和渠道变革产生新的投资机遇，白酒行业调整进入下半场，供给端的收缩越发明显，中长期看市场集中度进一步提升是大势所趋。

　　建议布局分价位或分区域看竞争格局占优者。白酒行业从“扩容式增长”到“挤压式增长”，龙头企业更具竞争实力，也更受各级政府扶持，市场份额将提升。建议关注稳健品种贵州茅台、洋河股份、五粮液，弹性品种山西汾酒、老白干酒、泸州老窖。

　　风险提示：食品安全问题、成本上升过快、进口产品冲击。（海通证券）