大智慧阿思达克通讯社7月2日讯，市场进入大幅波动格局，继续围绕60日线反复震荡，管理层呵护举措对于市场情绪有一定安抚作用，但投资者风险偏好短期内难以恢复前期水平，操作上加强防御，大盘盘中大跌时，对手中股票T+0操作，摊薄持仓成本。
晨会纪要
方正证券认为，近期，大盘围绕60日线大幅波动，市场对后市分歧较大，多空争夺进入白热化。A股市场之所以出现前所未见的大幅波动走势，关键是对去杠杆对的恐惧，以及对行情逻辑基础的怀疑，前者是对未经历过的恐惧，后者是对“改革牛”怀疑。昨沪深交易所突降A股交易结算相关收费标准，虽利好作用有限，但反映出管理层呵护股市的态度，行情的基础逻辑未变，长期趋势依旧，但在各种干扰因素未明朗前，在市场信心与情绪未稳定前，短线大盘难走强，继续围绕60日线反复震荡，个股继续分化。加强防御，立足短线，不追高，大盘盘中大跌时，对手中股票T+0操作，摊薄持仓成本，若大盘盘中窄幅震荡，则观望为主。
本来市场如果能形成连续几个交易日的反弹的话，那将为解杠杆提供了良机，一旦杠杆解除，后市再次下挫所带来的杀伤力将大幅减弱，但是反弹时间如此之短，解杠杆没有充足的时间，后市容易再次陷入流动性危机的恶性循环，这对后市尤为不利。接下来监管层如何出牌再次成为后市运行的关键，必须要打破流动性危机的恶性循环。在流动性危机的恶性循环没有明确被打破之前，操作务必需要继续保持谨慎，即使恶性循环被打破，市场信心的恢复也需要一段时间，因此对后市还需轻仓以对，维持中期调整的判断。
申万宏源指出，管理层呵护举措对于市场情绪有一定安抚作用，但投资者风险偏好短期内难以恢复前期水平，股指进入震荡格局，操作上高抛低吸为主。
策略观点
就后续的市场看，申万宏源认为：4000点下方空间有限，尤其3847点是在去杠杆过程中多杀多所打出的阶段性低点，随着管理层对于清理配资等动作杀伤力度的认识以及较为及时的政策和言论呵护出台，投资者情绪有所修复，市场也在昨天走出相应地超跌反弹态势；60天均线的压制作用较强，短期投资者在饱尝了杠杆型市场的特征后，风险偏好下行无疑，在市场的反弹中部分保住前期收益的需求远甚于激进地抢反弹，也因而看到，昨天的强势反弹仅持续了一天，昨天早盘走高后再度步入颓势。近期市场更多地步入震荡格局，预计7月份行情的核心波动区间为4000-4500点，操作上也相应地采取高抛低吸为主，控制仓位。
中投证券认为，目前来看，监管层继续出台利好政策维护A股市场稳定；同时国家也继续加大稳增长力度，缓解经济下行压力。另外，场外配资的影响正逐步递减，A股再度出现大幅调整概率较小。短期来看，7月3日开始的新一轮新股申购将给市场带来一定资金压力，机构预计冻结资金超4万亿元。综合来看，市场可能仍需时间恢复人气，大盘短期将震荡反复，建议投资者暂保持审慎，而金融、医药、环保水务等板块仍可逢低关注。
数据探秘
一般来说，定向增发给二级市场股价带来正效应，但是由于股市行情在不断变化，在定向增发实施的不同阶段也会出现一些上市公司股价跌破定增发行价(以下称为破发股)的情况，这意味着投资者可以在二级市场低于定增价买入这类股票。对参与定向增发认购的大股东、大股东关联方、机构投资者来说，在定增股份解禁期接近时，一般会尽力拉升股价，从而不至于使投资贬值。此外，对于正在实施定向增发的一些破发股，为了保证增发的正常进行，上市公司一般也会尽力维稳股价。因此，对投资者来说，不管是已经完成定向增发的破发股还是正在实施中的破发股，都存在一定的投资机会。
截至6月29日收盘，2015年已经完成定向增发的上市公司中，92.9%的上市公司的股价较增发价都表现出不同程度的上涨，另外16家上市公司的股价较增发价有所下降。这16只破发股分别为：新宙邦、界龙实业、平安银行、汉钟精机、常铝股份、北方国际、北部湾港、安徽水利、林洋电子、道明光学、乐凯胶片、隆基股份、日上集团、长百集团、国金证券、中海达。
截至6月29日，已公布定增预案但尚未实施完成的上市公司有566家，其中47家上市公司股价跌破预案增发价，占比约8.3%。上述破发幅度在10%以上的个股，值得关注的有两类：定向增发募集资金用于项目融资的个股有：泰亚股份与中材国际；定向增发认购对象为大股东、认购方式为现金的个股有：江苏旷达、杭电股份、桐昆股份、金固股份。
发稿：姚辉/何巨骉 审校：林桢
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