5月21指数显示经济趋稳 城轨、水务存巨大投资缺口(图)

　　根据21世纪宏观研究院测算，5月的全社会货运、工业用电、新开工项目计划总投资、广义货币投放速度，都比4月有所好转。

　　受此影响，5月21发展指数为4.79%，这是3月以来的最好水平，这也反映经济在逐步趋稳。

　　21世纪宏观研究院分析师 肖明

　　经济回稳的势头进一步确立。

　　根据21世纪宏观研究院测算，5月的全社会货运、工业用电、新开工项目计划总投资、广义货币投放速度，都比4月有所好转。

　　受此影响，5月21发展指数为4.79%，这是3月以来的最好水平，这也反映经济在逐步趋稳。21发展指数主要测算全社会货运、工业用电、新开工项目计划总投资、广义货币投放速度4个指标，分别以25%、20%、25%、30%的权重进行测算，借以了解当月以及未来中国经济走势。

　　7月15日，国家统计局将公布上半年经济数字。由于该局主要采用生产法（测算3个产业）测算GDP（地区生产总值），而1-5月规模以上工业增速为6.2%，与一季度的6.4%接近，考虑到消费仍保持较快，服务业仍加速的因素，今年上半年经济增速应该也在7%左右。

　　目前经济最大的问题是，投资增速持续放慢，其中1-5月投资增速为11.4%，相比去年全年的15.7%增速，基本上每月累计增速下降1个百分点。

　　投资增速下降的原因是新开工项目不足，但是21世纪宏观研究院认为，中国仍存在巨大的投资空间，核心问题是要继续简政放权，同时加大改革力度，给民间投资以空间。

　　货运和工业用电增速仍为负

　　货运和用电数字相对可靠，直接反映经济的变化。

　　比如5月工业用电增速为-0.6%，比4月的-1.1%，3月的-4.1%有所好转。如果从全社会用电量来看，5月增速为1.6%，高于4月的1.3%，3月的-2.2%。

　　从全社会货运量来看，5月达到38.9亿吨，同比增长5.49%，比4月的3%，3月的-2.5%有所增加。具体而言，铁路货运量5月为-11%，比4月的-9.9%降幅加大，但铁路货运占不到公路货运的1/10。5月公路货运量达到30亿吨，同比增长7.7%，高于4月的5.3%，3月的-2.2%。5月水运增速为4%，也高于4月的-2.5%，3月的0.9%增速。

　　如果从新开工项目来看，5月额度达到41458亿元，同比增长1.18%，高于上月的-8.31%增速。单月额度也是今年以来的新高。这也说明，目前经济的好转，有数据支撑，是实实在在的好转。

　　国家统计局此前测算的投资、消费和规模以上工业增速，在5月都比4月有所回升。

　　其中5月全国完成投资同比增长9.9%，增速比4月回升0.3个百分点。5月全国规模以上工业增速为6.1%，高于4月0.2个百分点。5月社会消费品零售总额同比名义增长10.1%，高于4月的10%。5月出口增速同比下降2.8%（人民币计算），较4月份收窄了3.4个百分点。

　　1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%，略低于规模以上工业增加值同比增长6.4%的增速。考虑到6月经济有望继续回升的因素，可能今年上半年的规模以上工业增速与一季度接近。这样上半年规模以上工业对应的经济增速，可能仍在7%左右。

　　不过，整体而言，目前经济还待进一步稳定。主要原因是，1-5月的投资增速目前仍在放慢，工业用电和铁路货运增速仍是负数。

　　从整个宏观经济而言，目前经济中消费、第三产业仍在快速增长，但是占经济4成的工业，主要是重工业因为产能过剩的原因，影响到了经济增长。

　　新开工项目可全力加快

　　不过，针对目前整个经济最主要的问题，即投资放慢，并非没有办法。

　　今年以来，中央财政资金加快了下发的速度，国家发改委也多次要求各地加快投资项目尽快落地。各地公布的各种投资PPP项目（政府和社会资本合作）数额较大，仅仅湖南一省预备达到的就有数万亿元。

　　国家发改委目前也在原先7个领域工程投资包的基础上，增加了轨道交通、物流等4个工程包，但是这些工程包仍显得不足。实际投资1-5月完成仅仅11.4%，比去年全年15.7%降幅较大。

　　实际上很多短板领域的投资完全可以加快。国家发改委预计2020年有50个城市修建地铁或轨道交通，目前有40个左右。这一估算略显不足。

　　2003年《国务院办公厅关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知》（国办发〔2003〕81号）提出，申报发展地铁城市应达到地方财政一般预算收入在100亿元以上，GDP达到1000亿元以上，城区人口在300万人以上等条件。

　　而申报建设轻轨的城市地方财政一般预算收入在60亿元以上，GDP达到600亿元以上，城区人口在150万人以上等条件。

　　今年轨道交通规划即将获得批准的芜湖，2014年GDP是2030亿元，地方财政收入为233亿元，主城区人口在200万。芜湖GDP在全国城市排名第80位左右。全国前全国GDP（地区生产总值）总量排名100名的城市，2015年GDP都在2000亿元以上。也就是说，全国不下100个城市都有建设地铁或者轻轨条件。

　　比如湖南郴州2014年GDP为1872亿元，排名2014年各个城市100名左右，主城区人口227万，地方财政送地方财政收入171.7亿元，增长17.2%。这些城市目前人口还达不到修建地铁300万人主城区条件，但是考虑到建设地铁需要时间，以及适度超前的原则，全国GDP前100名城市建设地铁是必要的。而每个城市平均建设200公里，总投资线路不下2万公里，比2020年预备开通的6000公里轨道交通里程要多出2倍以上。

　　类似的，全国的污水处理厂不能仅仅是县城要建设，考虑到全国农村污染总量已经超过了工业，全国3万多个乡镇，都有建设污水处理厂的需求，特别是每个村级单位都可以统筹考虑。

　　这么多的投资并非没有回报。像轨道交通采取土地沿线开发和轨道交通打捆的方式，完全可以实现盈利或者不亏本。污水处理厂采取污水处理费加入水价的办法，也可以解决投资回报的问题。

　　而城市轨道交通名义上审批权已经下放给了地方，目前仍需要国家进行规划审批。类似的像乡镇污水处理，已经不是该不该上，而是如何加快进程，全面治理农村污水无限排放的时候了。

　　作者：肖明

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