马后炮看市：保险股在暴跌途中显真章

　　今日大盘高开低走，以保险和银行为首的金融股再度发力。尤其是沉寂多时的保险股，今日充当起护盘大军的角色力挽狂澜，截至14:00，板块内个股全线飘红，其中，中国人寿强势领涨。

　　近期，保险业可谓利好不断。6月16日，保监会发布的一份批复显示，核准李燕芳担任华泰保险集团董事，姜波担任独立董事。如此看来，华泰保险上市计划似乎已经进入了倒计时阶段。6月26日，保监会主席项俊波在“2015陆家嘴论坛”上表示，要进一步推进保险条款费率市场化改革、保险资金市场化改革、保险市场准入退出机制改革，让保险市场的机制运行更加顺畅，支持设立区域性、专业性的保险公司，支持符合条件的保险公司在境内外上市。6月29日，人社部、财政部会同有关部门研究起草了《基本养老保险基金投资管理办法》，并向社会公开征求意见。与此同时，保险业的业绩也是十分的出色。今年前5月，行业保费收入达到1.2亿元，同比增长19.5%。去年保险公司利润2046亿元，同比增长106.4%，是历史上最好的一年。今年前5个月，保险公司预计利润1802亿元，同比增长218%。

　　虽然利好连连，但保险板块今年的表现却大幅落后于大盘整体上涨水平，属于典型的滞涨板块。目前，保险板块市盈率最低的是中国平安，不到9倍，最高中国人寿也是为17倍多。从AH股价看，保险股出现严重的股价倒挂，A股价格明显低于H股价格。基于多重政策面和基本面的利好，多数券商和机构看好保险股。其中，海通证券认为，1)保险是唯一能加杠杆投资股票的标的，牛市中后期权益仓位提升后业绩弹性巨大，资产端负债端双双受益。在过去的牛市中保险明显呈现出牛市中后期品种的特点。目前保险公司权益仓位仍处于较低水平，未来保险公司有望增加权益类资产配臵提升业绩弹性和股价弹性。2)同时，市场担心降息所带来的再投资风险，而目前保险公司资产和负债久期基本匹配，甚至部分公司出现资产久期>负债久期，再投资风险较小，目前股价已过度反应此种担心。

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