6月固定资产投资环比正增长，企稳仍需房地产投资触底反弹(图)

　　大智慧阿思达克通讯社7月15日讯，统计局今天公布的数据显示，今年上半年，中国固定资产投资同比增长11.4%，6月环比增长0.88%，前半年逐月下滑的态势有所企稳。专家分析称，基础设施投资的增长是投资增速出现企稳现象的主要原因，而房地产投资的走势将决定固定资产投资 的全年增速。

　　数据显示，2015年1-6月份，全国固定资产投资（不含农户）237132亿元，同比名义增长11.4%（扣除价格因素实际增长12.5%），增速与1-5月份持平。从环比速度看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.88%。

　　国务院发展研究中心副主任刘世锦表示，固定资产投资大体由基础设施、房地产和制造业三部分构成，目前制造业和基础设施已有触底迹象，但房地产尚未回调到位。“基础设施投资增速自今年5月开始已经低于20%了，基础设施是政府作为稳增长的工具；制造业投资实际上已经降到10%左右，随着出口的触底，制造业投资有可能回暖，前面这两项已有触底迹象，但房地产从去年开始回调，到目前还没有回调到位。”

　　统计局数据显示，今年上半年，制造业投资79663亿元，同比增长9.7%，增速较1-5月回落0.3个百分点；基础设施投资（不含电力）40601亿元，同比增长19.1%，增速比1-5月份提高1个百分点；房地产开发投资43955亿元，同比名义增长4.6%（扣除价格因素实际增长5.7%），增速比1-5月份回落0.5个百分点。

　　民生证券宏观分析师朱振鑫表示，最近政策托底基建的态势明显，先后有包括40号文保在建工程、允许借新还旧、企业债不许违约和PPP加速签约等一系列政策支持。基建在政策托底下略有回升，成为投资企稳的主要力量。制造业投资由于过剩产能未出清，未来趋势以去库存、去产能和去杠杆为主。房地产投资方面，销售回升并未有效带动投资。

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，从数据上看，固定资产投资逐月下滑的态势似乎已经得到扭转，但总体看，今年第二季度固定资产投资增速与往年同期相比下滑明显，未来固定资产能否实现企稳回升是影响今年下半年经济增长形势的关键。

　　李稻葵称，基建投资增速较高，起到了稳定固定资产投资增速下滑的积极作用。他同样认为，房地产投资的表现对整个固定资产投资至关重要。“房地产增速从2014年初开始就相对于固定资产投资大幅下滑，可以说，房地产投资的拖累是此轮固定资产投资增速下滑的主要原因。”

　　不过李稻葵认为，近来逐渐升温的一二线房地产销售市场有可能逐渐传导到房地产投资领域，预计房地产开发投资增速将在今年三季度末触底回升，并在2015年底达到8%-10%，全年呈现U型反弹，仅此一项将带动全年固定资产投资提高1.1个百分点到12.3%左右。

　　附：近一年全国固定资产投资增速

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