“这次主要还是要求其停止场外交易。”香颂资本执行董事沈萌说，“证监会在调查近两个月后发布此消息，说明已经掌握了其股价异常波动的部分证据，汉能发公告看着更像一种声称自己无罪的姿态。关于最终结果，本次停止交易很有可能使汉能退市。”
特约记者
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在被香港证监会（下称“证监会”）叫停股票交易一日之后，7月16日晚间，汉能薄膜发电（00566.HK）（下称“汉能”）发布说明公告，解释5月20日公司临时停牌原因与7月15日证监会叫停公司股票交易理由，并表示被停牌是基于“不公平及不合理基础上”，对证监会的停牌决定提出反对。
不过，21世纪经济报道记者了解到，尽管汉能薄膜发电早已停牌，但在交易场所之外的场外交易活动依然频繁。在证监会宣布对汉能进行调查后，持有大量其股票的散户在场外抛售汉能股票，折价达到80%-90%。
“这次主要还是要求其停止场外交易。”香颂资本执行董事沈萌说，“证监会在调查近两个月后发布此消息，说明已经掌握了其股价异常波动的部分证据，汉能发公告看着更像一种声称自己无罪的姿态。关于最终结果，本次停止交易很有可能使汉能退市。”
汉能控股集团一位冯姓副总则对记者称，公司目前经营一切正常，也正在与监管层交涉复牌事宜，“但一切以公告为准”。
汉能解释被停牌原因
继证监会叫停汉能股票交易一日之后，7月16日晚间，汉能发布说明公告，解释5月20日临时停牌原因与7月15日证监会叫停公司股票交易经过。
公告显示，5月20日公司之所以决定临时停牌，主要原因为股价大幅波动，并表示当时即“有理由相信，股价大幅波动的原因，乃基于一家公司设备购买方，可能不会进行与本公司所订立有关BIPV生产线设备的销售合同所致。”同时表示，已在公告发布之日收到包括新华联、内蒙满世两个设备购买方对于合同的书面确认书，但并未收到宝塔设备购买方的销售合同。
公告还显示，公司之所以被证监会要求停牌，在于证监会担心其过度依赖母公司进行的巨额关联交易导致公司没有持续经营能力，及公司能否按照规定发布最新消息，要求提供包括汉能控股集团2011年-2014年的历年经审核财报和李河君的重大未偿还贷款详细情况。汉能解释称，证监会要求其提供的多个文件并非公司管有文件，亦不能强制要求汉能控股集团及李河君提供，因此最终未能向证监会提供上述文件。
尽管如此，汉能在公告中提出了一个折中办法，表示证监会关注焦点为公司的巨额关联交易，因此决定将在不久后进行重大资产重组，以削减或终止公司与汉能控股集团及其关联公司进行的所有或部分持续关联交易，并加强公司现金流状况。
同时公告中强调称，公司此次被证监会停牌，是“基于不公平及不合理基础，并不符合股东及公众投资者利益”，并表示将根据相关法规，向证监会董事会申诉，以期尽早复牌。
场外交易活动频繁
自5月20日，汉能股价从开盘7.35港元暴跌47%腰斩至3.91港元，随后公司紧急盘中停牌后，两个月来其一直处于停牌阶段。然而7月15日被证监会叫停股票交易，记者了解到源于汉能尽管一直处于停牌，但其场外交易活动频繁。
根据证券及期货（在证券市场上市）规则之条例第8（1）条，证监会若觉得上市公司有以下问题，可叫停其股票交易：公司招股章程、通告、介绍文件及载有关于法团债务安排或法团重组的建议的文件等要项存在虚假、不完整或具误导性的资料；为证券维持一个有秩序和公平的市场是有需要或合宜的；为维护投资大众的利益或公众利益起见，或为保障一般投资者或保障在某认可证券市场上市的任何证券的投资者而暂停有关证券的一切交易是适当的等。
7月16日，一位长期跟踪汉能的券商分析师对记者表示，在监管层调查汉能后，手中握有大量其股票的机构和散户便开始寻求场外交易，“以远低于停牌时的股价大量抛售，折价一度达到87%”。
香颂资本执行董事沈萌亦向记者证实了上述消息。他同时指出，在证监会要求汉能停止股票交易后，英国富时也将在下周一将汉能剔出旗下指数。“是为了保持指数的公正性，原因则是富时认为汉能存在问题，且该问题短时间内不能恢复。”沈萌说。
富时亚洲区董事谢汝康解释以“零价格”剔走汉能，主要是考虑到该股已经停牌多时，没有流动性，停牌前价格不能作准，富时若遇到同类情况，无论停牌是因为利好或利淡消息，一般都采取较保守的做法，即假设它的价值为零，让基金投资者做出足够拨备，若该股能够复牌，投资者自然能回拨。
同时据彭博新闻最新报道，除富时指数外，汉能同时被剔除出恒生综合指数。
叫停或为保护投资者利益
尽管汉能及时发布公告解释了被停牌原因，但由于证监会宣布对汉能进行调查已近两月，此时突然发布要求汉能停止股票交易的公告，自然引起市场对调查结果的猜测。
上述券商分析师表示，历时两个月后，证监会调查汉能应查出了一些端倪，且问题有可能就出在之前的场内交易，也即媒体曾报道过其股价总是在收盘前最后五分钟拉抬。该分析师说，调查汉能股价的突然暴涨主要是为保护中小投资者利益，“这也是由于其股价突然腰斩引起的，主动叫停汉能股票交易，也掌握了它的复牌主动权”。
沈萌则称，汉能存在巨额关联交易本身并无违法之处，只要关联双方在交易价格上合理，并未由此牟利并及时公告，就不会引起监管层的注意。
但沈萌同时表示，汉能是否因为关联交易为股东输送利益，存在财务造假等情况，这一点外界并不好辨别，也只有监管层经过调查核实才能确定。“相比之下，我更倾向于监管层是在汉能股价的异常波动上发现了问题，”沈萌表示，“因为如果汉能财务造假或者因为关联交易的问题，那对于港交所来说脸上也挂不住。”
对于为何突然叫停汉能的股票交易，证监会与港交所均对记者表示不予置评，而对于汉能的调查进度，证监会同样未给予答复。
汉能控股集团一位副总则对记者解释，汉能目前一切经营正常，对于证监会要求停止股票交易的原因，一切以公告说明为准。
记者梳理证监会历次要求上市公司停止股票交易事件发现，七次类似情况下仅有绿森集团(00094.HK)复牌成功，其余或除牌或仍处于停牌。沈萌亦对记者表示，由于汉能涉及深层次的原因，最终复牌可能性不大。
“尽管汉能发了公告解释原因，但看着更像是一种宣称自己无罪的姿态，毕竟谁都不愿意主动说自己"有罪"。汉能最终的结局，我想最后或被除牌，并进行资产拍卖支付巨额赔偿金。”沈萌解释。(编辑 郑世凤)
作者：长生
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