分级基金掘金术（二）——B类基金的选择

　　大智慧通讯社分级基金研究小组第一篇介绍了A类基金的三种盈利模式：固定约定收益、套利盘砸的黄金坑、下折博弈。并总结了挑选A类基金的三因素：折价最大、流动性最好、避开套利盘。这些原则，均能在实战中带来较好的效果。这一篇就7月16日来的具体行情和案例，简单的 谈谈B类基金的选择。

　　7月16日以来，我们看到交易所场内B端基金开始暴走。国企改B（150210.SZ）、军工B（150182.SZ）、国防B（150206.SZ）连续录得5个涨停。其他B端基金也是纷纷崛起。以至于不少投资者开始惊叹，“B端基金终于回来了！”

　　B类基金的暴走，原因有三：

　　第一，6月中旬大跌以来，不少分级基金触及下折，分级下折对母基金是中性、对A端基金是利好，但对B端基金则是大杀器。不少B端基金投资者在下折中损失惨重，留下了阴影。造成场内基金合并大折价。

　　这里面催生了套利盘对场内基金的刚需买入需求。在上周持续4个交易日里，分级基金大面积深度折价，国企改革、军工、国防等“大基”折价5-6%之间。适逢这一期间，大盘趋势向好，特别是国企改革、军工板块领头上涨。B端基金净值嗖嗖往上窜，二级市场价格连续涨停。

　　第二，市场上的交易，表面是价格波动，内在是供需博弈。因为折价套利，沪深分级基金每天以200亿份额的规模减少，连续减少了几天，场内份额锐减千亿。筹码稀缺了，市场又企稳反弹了。

　　一方面，供给少了，另一方面需求多了。这背后抢货的逻辑是：HOMS接口关闭了，配资不给开了。做杠杆的赌徒们一看，只有抢分级了。分级B仅需给A支付6%左右的利息，比配资划算啊！赚钱效应下，偏偏B端份额还在每天锐减。供不应求来了，唯有价格连连涨停。

　　最后简洁的归纳出选择B类基金的若干标准：

　　第一：流动性好的标杆。规模适中就好，规模太大，弹性不够；规模太小，流动性不够。

　　第二：根据市场强弱，选择龙头指数对应的分级基金。目前200余只分级基金对市场各指数、或主题板块都做到了精准覆盖。这对投资者选择B端基金是非常有利的。

　　第三：优选整体折价的分级、或者整体溢价在3%以内的分级基金。避开溢价过高的B端基金。

　　第四：避开一些“黑基”。

https://business.sohu.com/20150727/n417612487.shtml business.sohu.com false 大智慧阿思达克通讯社 https://www.gw.com.cn/news/news/2015/0727/200000447267.shtml report 1768 大智慧通讯社分级基金研究小组第一篇介绍了A类基金的三种盈利模式：固定约定收益、套利盘砸的黄金坑、下折博弈。并总结了挑选A类基金的三因素：折价最大、流动性最好、避