深度：清理还是堵住 配资业务到底去哪儿？

　　配资业务到底何去何从？从上周证监会进驻恒生电子、同花顺、铭创三家提供配资系统的信息服务公司后，变得异常敏感。但是界面新闻记者调查了解到，管理层并没有对配资业务采取“一刀切”的态度，未来“配资业务也不会停”。

　　7月29日已是证监会进驻同花顺的第三天

相关公司股票走势

• 恒生电子
• 同花顺
• 宏源证券

　　目前，监管部门对场外配资的清理主要是切断新增量的入口，对存量还未出台相关措施。监管部门将如何引导场外配资的存量，成为市场关注的敏感点。7月26日，市场流传一则“恒生HOMS系统将于7月28日收市后关闭端口，届时不能买入，只能卖出”的讯息。恒生电子（600570.SH）随后辟谣称不属实。界面新闻记者7月29日从配资平台了解到，HOMS系统的买入等功能均能正常使用。

　　“配资业务并没有停”，一位业内人士对记者称。虽然证监会目前没有对配资存量的股票交易进行限制，但P2P配资平台和配资公司正在对配资账户的存量进行清理。另一方面，场外配资的需求也正在从线上转为线下配资公司传统的配资方式继续进行。

　　另一方面，虽然有消息称，从8月起，证券业协会将启动对券商接入外部信息系统评估认证的申请，而外部信息系统对券商交易的接入业务将重新启动。但界面多方了解到，券商也正以一种比较平缓的方式在处理配资交易入口的事宜，“目前也没听说券商恶意断开数据连接的情况。”

　　配资业务早在几年前就开始出现和发展。早在2012年底，配资业务就在民间资金充裕的江浙一代盛行。近三年来，基于信托机构快速增长、银行理财资金追逐高收益低风险多种助力因素叠加，场外配资规模迅猛扩张。但监管部门并没有出台过相关的监管措施。

　　直至A股市场进入疯狂牛市，今年3-5月场外配资出现放量增长。据申万宏源证券公司估计，这3个月增加的量为1万亿元。目前配资公司大约有10000家左右，保守估计整体的配资规模就约为1-1.5万亿。监管层连发两份文件，重拳出击清理场外配资。

　　监管层对场外配资的清理首先从证券公司的证券交易接入口入手。6月12日，证监会下发《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》，明令禁止证券公司为场外配资提供证券交易接口的行为。

　　7月12日下午，证监会再次急发《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》（[2015]19号）（下称19号文），对开立虚拟证券账户、借用他人证券账户、出借本人证券账户、代理客户买卖证券等行为进行清理。

　　部分存量清理近尾声

　　目前，配资公司除不再新开配资账户外，对于既有配资存量也均为到期后不再续约。而根据证监会19号文规定，《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》发布前，即6月12日前的配资账户的存量资金可以持续运行。按照有关规定逐步规范，但不得新增客户、账户和资产。

　　界面新闻记者独家了解到，配资平台米牛网目前除了配资账户持有的停牌股票外，其它存量借款基本已清理完。米牛网创始人兼CEO柳阳对界面新闻记者表示，“截至5月31日，米牛网的配资客户存量金额是高峰时期的2/3；但到了目前时点，存量金额不及高峰时期的1/10。”

　　今年4月至6月米牛网开始通过将借款杠杆从1:4降至1:3、1:2的方式，降低了配资客户的借款金额。同时对部分客户做了劝退处理。

　　“到目前，我们的存量以停牌股票为主。米牛网的客户的既有股票基本已经清理完，只有很少量的残余。”柳阳告诉界面新闻记者，“之前的劝退更软性一些，从7月12日以后，我们出了一些政策。以前是F到期后可以选择续借，7月12日以后是针对米牛网大部分借款期限多为1-3个月的客户不再续借。”

　　柳阳表示，针对另一部分较长期借款现有客户，米牛网会给出处理时间，建议客户提前结束；所有提前结束借款的客户，其已支付未使用的利息，都由米牛网补偿。同时，为了维护理财客户的利益，理财客户的利息继续由米牛网支付。

　　清理并不代表堵住配资业务

　　监管部门对场外配资的清理目前集中从两类机构入手，即证券公司、及场外配资使用的IT系统开发公司——对前者禁止为配资提供证券交易接入口；对后者进行摸底清查。

　　对此，涉及的不同机构相继出台各自的清理办法。恒生电子7月16日发布公告，切断了HOMS系统配资账户的增量入口。这些措施包括，不能新开配资账户、关闭现有零资产账户的所有功能、所有客户不能再对现有账户增资。

　　同花顺也于6月开始动员客户清仓。“不强行，是跟客户商量好，给他们比较宽松的时间，让他们去清理掉。”同花顺董秘办人士对界面新闻记者表示。

　　P2P配资平台也大都主动停掉配资业务，并清理存量。但场外配资是否就此堵住了呢？据界面新闻记者从多方了解到并非如此。“对场外配资一刀切后，还是会有配资需求，我认识的做配资的人还是回到传统渠道去做配资。这个业务并没有也不会停。配资业务的市场一定会继续存在。”一位相关人士对界面新闻记者说。

　　另一位配资界人士则告诉界面新闻记者，即使做配资的IT系统关闭，配资公司仍然可以有其它办法继续做配资业务。

　　恒生、同花顺等采取的清理措施是从IT软件的环节去控制配资，P2P平台不继续做配资，意味着线上平台不做，但线下的配资公司仍然有其它办法去继续做配资。“目前的清理并不能全部堵住配资业务。”该人士称。

　　场外配资或转线下继续

　　“配资公司以前就是用其它方法去做的配资业务，后来只是有互联网系统这个工具更便捷。”上述配资界人士称。

　　该人士所说的“其它办法”是指一种可以不通过分仓，而是采用直接出借账户的方式。即配资公司人士以各种亲朋好友的名义从证券公司开出多个实名账户，再将这些账户提供给配资人。这也是在HOMS等系统出现之前，配资公司采取的主流方式。“配资公司有很多股票账户，需要融资的人给他交保证金，配资公司提供账户去操作。另外，现在市场上也有更多不知名的IT系统供应商，提供类似HOMS的系统。”该人士告诉界面新闻记者。

　　柳阳也对界面新闻记者称，市场上本来就有一批客户，习惯于线下配资，米牛网此前将其中一部分人引导到线上股票质押借款，让他们接受更阳光的一种借款方式。现在，米牛网停止了股票质押借款中介业务，有些客户可能会转而再去寻求他原来熟悉的渠道。

　　界面新闻记者以投资者的身份致电温州一诺千金投资有限公司、深圳市不差钱电子商务有限公司，得到的答复是他们的配资业务已经停了，不能再通过他们做配资。对客户的存量资金也是到期就清退转出。但一家名叫上海助盈的股票配资公司，对界面新闻记者表示，仍然可以通过他们做配资业务。具体的操作方式是以为客户提供他人股票账户的形式去做。

　　对于可能转化为的传统配资方式的体量，业内人士认为这种资金规模相对于目前会很小，对证券市场的影响也不大，证监会不一定会管。但这种模式也有灰色的地带，即证监会也不允许证券账户出让和转借。

　　日前的19号文中证监会也声明，证券投资者应当按照法律法规和中国证监会的有关规定，严格遵守证券账户实名制要求开立证券账户。任何机构和个人不得出借自己的证券账户，不得借用他人证券账户买卖证券。