银行间资金面稳中趋松 把握债市阶段行情

　　新华网上海7月30日电（记者杨溢仁）受资金持续涌入等因素影响，当前债券市场从短端到长端、从利率到信用都出现了明显的上涨势头。

　　尤以利率产品为例，截至7月29日收盘，银行间国债、政策性金融债收益率整体下行，国债收益率中长端日终下行1－2BP左右，政策性金融债收益率中长端下行2－4BP。

　　自上周开始，便有大量资金涌入债券市场，使得现券收益率整体大幅陡峭化下行，债市轮动上涨，从信用到利率、从城投债到产业债、从高等级到中低等级，一级发行市场甚至出现了“一券难求”的现象。与此同时，作为市场风向标的10年期国债和国开债利率也分别下行了8BP和10BP，行至3.43%及3.92%的水平。

　　“显然，在银行间资金面持续宽松，各期限资金供给充裕的背景下，债市积极情绪得以延续，目前中长端利率稳步回落，短融和企业债成交活跃，买盘多以基金和券商为主力。”国泰君安首席债券分析师徐寒飞称。

　　业内人士指出，整体而言，7－8月份的市场资金——尤其是银行理财、自营、保险和基金专户等的再平衡配置将是推动债市上涨的主要驱动力。

　　来自申万宏源的研究观点亦认为，展望后续，在银行间资金面宽松格局延续的背景下，无论是经济下行压力的加大，还是大类资产配置向债券倾斜，都将推动债券收益率出现一波趋势性下行。

　　作者：杨溢仁

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