隐含收益率超6% 鹏华系分级A投资价值显现

　　近期，受市场震荡及套利资金的影响，场内分级基金A份额的交易价格呈现下跌态势，相对基金净值出现折价，隐含收益率较高。随着分级基金 A份额的投资价值逐渐显现，市场关注度不断提升。集思录数据显示，截至7月30日收盘，鹏华旗下多只分级A目前场内的现价在0.85元左右，隐含收益率超6%。其中，国防A（150205）价格为0.845，隐含收益率为6.062%；传媒A（150203）价格为0.851元，隐含收益率为6.069%；酒A（150229）价格为0.848元，隐含收益率为6.007%，投资价值凸显。

　　以鹏华国防分级基金为例，鹏华国防分级基金的资产净值优先确保鹏华国防A份额的本金及累计约定应得收益，基金资产在扣除A类份额净值后为B类份额的资产净值。按照目前的利率水平计算，鹏华国防A份额的年约定收益率为5%。由于分级A上市交易目前呈折价交易状态，国防A的隐含收益率超6%，在当前市场环境下，配置流动性好、隐含收益率高的分级A，有望在震荡中抓住低风险收益。

　　(601377,股吧)研报中表示，经过前期的快速调整，当前分级A的隐含收益率有一定的吸引力，部分获利盘已经了结、压力缓释，并且股市暴涨暴跌的是小概率事件。分级A现已再次出现配置价值，建议投资者积极介入。其中，建议交易型投资者首选高折价的分级A，如鹏华传媒A（150203）等；配置型投资者可以选择债性强的品种。

　　表示，母基金溢价率或折价率较高的分级基金对分级A的走势会产生重要影响，在其他变量差别不大的情况下，投资者应优先选择母基金折价率高的分级A产品，规避母基金溢价率很高的分级A产品。从投资策略的角度看，如果投资者想做短期波段，建议选择目前分级B的溢价率很高，对母基金未来相对悲观的产品。如果投资者以配置为主要目的，则根据分级A的下折率和流动性、分级B的净值、母基金的波动率、母基金的折溢价来选择，其中推荐鹏华国防A

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