毛利率竟然为负数 云煤能源上半年盈利跌3546%

　　8月11日，云煤能源(600792.SH)发布了2015年半年度报告，营业收入近18.57亿元，相较于去年同期约24.74亿元，下跌近25%；归属于上市公司股东的净利润约为-1.88亿元，同比跌幅高达3546.07%。云煤能源主营业务毛利率竟然为负数，这意味着主营业务收入已经难以覆盖主营业务 成本。

　　据不完全统计，在目前已公布2015年上半年业绩情况的上市煤企中，云煤能源的盈利跌幅“高居榜首”。

　　值得关注的是，云煤能源上半年主营业务合计毛利率为负数，其中焦炭和煤气产品毛利率分别为-2.78%和-6.07%;同时，三家以原煤开采、销售为主的子公司亏损，从事煤化工、煤气的两家子公司也处于亏损状态。

　　云煤能源内部人士告诉《第一财经日报》记者，煤矿亏损是受行业影响，即煤价下跌，同时，焦炭产品毛利率低，主是因为煤焦价格倒挂。

　　焦煤价格倒挂

　　焦碳是高温干馏的固体产物，主要成分是碳，焦炭也正是云煤能源收入的“主力军”，2015年上半年，焦炭产品贡献的收入近13.3亿元，占同期营业收入比重约为71%，但毛利率竟然为-2.7%，换句话说，焦炭营业收入低于营业成本。

　　云煤能源内部人士告诉《第一财经日报》记者，因为原料煤价格下跌幅度小于焦炭价格的下跌幅度，公司煤焦价格倒挂。

　　一位跟踪能源行业的券商分析师表示，焦炭产品价格主要是钢铁行业形势不振导致需求端持续低迷，钢铁行业的焦炭消费量占总消费量的90%以上。

　　据统计，2015年上半年，我国生铁产量为3.5694亿吨，同比下降2.3%。追溯历史，除了在2008年金融危机影响下我国生铁产量曾出现同比下降外，2015年是1990年以来生铁产量同比首次出现连续下降的情况。

　　相较于2014年同期，云煤能源焦炭产品营业收入同比下降逾27%，其子公司昆明焦化制气和师宗煤焦化工分别亏损约9200万和6985万元。

　　对此，云煤能源坦言，受钢铁行业低迷影响，焦炭销售困难，焦炉生产负荷低，单位制造成本升高。

　　7月中旬以来，螺纹钢、铁矿石期货逐步展开反弹，但同为黑色产业链品种的焦炭期货却表现偏弱，无力反弹。自2011年上市以来，焦炭期货一直处在大跌趋势中，并在2015年7月初创历史新低。

　　“2015年以来，受国内钢铁行业持续低迷和国际原油价格大幅下跌的双重影响，国内焦化行业面临极为严峻的经营形势。”云煤能源表示，主要产品量价齐跌，行业处于历史上最困难时期。

　　三家煤矿亏损

　　对于云煤能源来说，虽然煤炭产品直接贡献的收入占比并不大，但却成为拖累其亏损的一个原因。

　　数据显示，云煤能源旗下三家以原煤开采、销售为主的子公司，即金山煤矿、大舍煤矿和瓦鲁煤矿，净利润分别亏损约384万、107万和347万元;云煤能源称，煤矿持续亏损是受行业影响。

　　同样是在8月11日，靖远煤电(000552.SZ)也发布了2015年半年度报告，营业收入近11.56亿元，同比下滑27.08%;归属于上市公司股东的净利润近1.25亿元，相较于2014年同期约1.84亿元，下跌32.2%。

　　对此，靖远煤电给出的解释是，煤炭市场持续低迷，价格继续探底，煤炭企业亏损面继续扩大。

　　2015年上半年，靖远煤电经营活动产生的现金流量净额近-2.09亿元，同比下滑1224%;无独有偶，同期云煤能源经营活动产生的现金流量净额也为负数，约为-1.84亿元。

　　靖远煤电表示，公司面临煤炭销售不畅、量价持续下滑、货款回收难度加大，资金周转周期拉长的严峻形势。

　　一家上市煤企相关负责人向《第一财经日报》记者，上半年，煤企特别是中小型煤企回款效果都不是很好，为了维持企业资金正常周转，都是不得不加大向银行等金融机构的融资力度。

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