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中手游与Pegasus合并退市 移动端游增长回归A股可望高估值

来源:第一财经网站
  从2015年5月收到私有化提议开始,中手游一直在为离开美国市场做准备。8月11日,中手游董事会发布公告称已经按6月9日签署的私有化协议内容,与Pegasus控股公司旗下全资子公司Pegasus完成合并交易。

  中手游将停止上市,并成为Pegasus子公司之一。根据协议内容,中手游取消A类普通股票和B类普通股票换取1.5714美元无息现金。同时此前发行流通的中手游每股美国存托凭证也已经被取消,相关的美国存托凭证信信托公司将给放弃这些股权的股东们支付美国存托凭证(ADS)22美元/股的无息现金,这个价格高于Capitalhold收购盛大游戏时所支付的7.1美元/股。

  8月10日收盘时,中手游上涨0.28%,收盘价为21.8美元/股。

  交易完成后,中手游将变成一家私人控股企业,其ADS将从纳斯达克全球市场摘牌。中手游本次采用东方证券旗下子公司东方弘泰投资有限公司提出的私有化提议,此次交易完成后,公司实际控制人将变更为东方弘泰志合(北京)投资管理有限公司、长江成长资本投资有限公司和北京海桐资本投资管理有限公司。

  游戏概念股在美国市场估值一直偏低,国外分析师普遍对行业不看好是其中原因,美国本土的游戏产业产值逐年减少。即便中国的电子游戏市场价值600亿元人民币,但还不及美国市场一半,且人均水平与美国相差更远,客户端以及网页端游戏市场持续萎缩是游戏公司在国外估值走低的原因。

  传统的PC端游戏公司面临淘汰,2015年年初,美国游戏巨头Zynga解散中国公司,裁减中国100多位员工。

  从美国退市的中国游戏企业越来越多,2015年私有化浪潮之后,美国资本市场所剩下的游戏公司不多。汉能资本赵小兵告诉记者:“对于单一的游戏公司,从盛大之后都没有比较好的估值,50亿以下的中概股公司慢慢都会回来。”而对于一直守在资本市场的畅游,赵小兵认为这是搜狐定位门户网站定位所致,游戏只是其中一个布局,搜狐只是出于通盘考虑才没急着将畅游私有化。

  2015年以来,A股市场对于互联网企业政策开放让中概股看到私有化之后更为有利的发展路径。速途研究院院长丁道师告诉记者:“目前国内A股市场还不具备纯手游概念的公司,中手游如果能回归国内必然因为题材缺乏而能带来较高估值。”

  网页游戏向移动端游转型成了必然趋势。根据速途研究院数据,2015年第一季度移动游戏市场规模达到92.43亿元,环比增长9.59%,相较2014年第一季度同比增长62.33%。第一季度移动游戏市场规模增长率逐步放缓,开始进入了平稳期,在手机红利逐步消失的现在,重度精品化手游成为提高市场规模与提高利润率的重点。

  根据公司公告,中手游2015年第一季度总净营收为人民币4.418亿元(约合7130万美元),与上年同期的人民币2.147亿元相比增长105.8%,与2014年第四财季的人民币4.178亿元相比增长5.7%,较公司人民币4.35亿元的指导性预期高1.6%。

  同时,公司净利润为人民币6340万元(约合1020万美元),而上年同期净利润人民币3460万元,2014年第四财季净利润人民币6740万元。

  丁道师表示:“移动游戏用户对于游戏品质要求,随着设备的发展,技术的更新要求越来越高。轻度的移动游戏产品,越来越不能满足游戏用户的需要,因此公司对于研发成本的投入将继续加强。”
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(责任编辑:Newshoo)

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