一家外贸公司的汇率紧急会议：贬值太突然

　　一家外贸公司的 汇率紧急会议

　　中国出口企业慎对人民币贬值刺激作用，熟用金融工具的企业能够更快捕捉市场机遇

　　缪琦 陈周锡 王玉凤

　　“人民币总算贬值了。”8月11日一早，孟卓就在微信朋友圈里感叹道。作为安徽省服装进出口股份有限公司日本部经理，孟卓做外贸

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　　更让孟卓兴奋的是，处于外贸出口前线的自己比其他人更早地观察到了人民币汇率的变化，还赚了一笔。“我在两天前就把个人可兑换的美元额度用完了。”他告诉《第一财经日报》记者，“做梦都梦到人民币要跌了，没想到刚换完美元，人民币就真的跌了。”

　　8月12日，人民币对美元中间价报6.3306，较8月11日又下调了1008个基点，幅度达1.6%。两天共贬值了3.5%，创下2012年10月11日以来的新低。

　　幸运踩准节奏的孟卓面对着12日的继续暴跌还是大吃了一惊。“原本以为昨天跌得那么凶，今天会回升一点，没想到还是大幅下跌。”他说。

　　其实，对于期待汇率稳定的外贸商来说，无论是涨是跌，人民币汇率波动太过剧烈，都不是一件让人省心的事。

　　停止锁汇

　　“我们正在开紧急会议，因为汇率。”11日上午，孟卓告诉《第一财经日报》记者，公司的所有锁定汇率操作都在当天停止了，“现在不看好了。”

　　锁汇是指远期结售汇业务，即确定汇价在前，实际外汇收支发生在后。以前，为了减少汇率波动带来的影响，孟卓所在的公司会采取提前锁定汇率的方法来减弱双向波动的风险。

　　一年前，孟卓所在公司大约70%的外汇都采取固定汇率，考虑到人民币走势的变化，今年年初已降低到了50%。11日接近2%的跌幅让公司立即停止了锁汇，规模为数千万美元。

　　孟卓专门查了12日早上中国银行的锁汇产品报价单。“中国银行当天开盘前给出的锁汇报价是，一周后6.3169，20天6.3232，12个月6.4788，18个月6.558。”他说，“看来中国银行也没有预料到今天的大跌。”

　　“贬值太突然，幅度比较大，缓冲余地很小，这远远超出预期。”浙江一家规模外贸公司负责人告诉本报记者，由于他的公司融资了上百万美元，人民币连续两天大幅贬值，使得还款成本至少增加十几万元人民币，所幸，公司不久将进账数十万美元货款，可以将整个损失控制在5万元人民币左右。

　　“利用汇率对冲机制，是众多企业避免汇率波动的主要手段。”上述负责人表示，如果人民币继续贬值超过预期，他将以美元结算的贷款转成以人民币结算的贷款。

　　作为出口份额占到90%的外贸企业，孟卓的公司仍然还有10%的进口业务。人民币的贬值无疑让进口更贵了。和出口采用锁定汇率以应对人民币升值不同，公司还没有想出应对人民币贬值的良方。

　　“分一杯羹”

　　人民币两天贬值3.5%，意味着出口企业多赚了3.5%的利润吗？并不是。

　　对于外贸企业而言，除了已经完成交货、正在结汇过程中，且没有采取固定汇率的订单会因为这两天的暴跌“占便宜”外，其他的订单都无法立刻获得额外利润，有些出口企业甚至会因为没占到便宜而心理不平衡，毕竟提前锁汇的订单不会受到人民币涨跌的影响，也自然没有办法享受到突然贬值的好处。

　　此外，还没有结汇的订单也可能会因为客户心理不平衡而产生麻烦。“已有老外来电，要求产品降价了。”上述外贸公司负责人告诉本报

　　深圳一家从事电子元器件出口企业的老板杨明(化名)也在担心国外客户会因为人民币贬值要求分一杯羹，尤其即将下单的客户，或者已经付了一部分定金的客户。“我们要求客户支付的定金一般占订单总额的30%左右，付款信誉较好的客户可能只需要提前支付10%。汇率一旦下调，在意价格的大客户可能会要求我们返还因为汇率差而多出来的利润，否则就取消订单或者押后。”

　　由于服装生产有一定的周期性，孟卓公司今年所有的订单基本都已确定并签完合同。“哪怕是今年圣诞节的订单也已经在今年6月前下单了。”因此，已下单的订单在价格上不会有变动。可按照孟卓的说法，“虽然一般客户都会遵守已签的合同，不会因为人民币的贬值来毁约或要求降价，但是客户会因为心理不平衡而对产品的要求更严苛，一些原先会原谅的小毛病现在不一定会接受了。”

　　那些提前采取了固定汇率的订单不会占到这两天人民币贬值的“便宜”，这对此前采取锁汇来缓解汇率风险的企业来说则是相对“亏”了。

　　当然，无论是珠三角的工厂老板，还是长三角的出口商，都对人民币汇率下跌表示欢迎，认为这将有利于中国出口企业降低成本、增强出口产品的竞争力。

　　8月12日，中国商务部投资促进局副局长张玉中公开表态，人民币贬值将对出口产生刺激效果：“人民币币值调整，特别是下调，对外贸出口的刺激还是有的，投资领域的情况还没有表现出来。”

　　孟卓也很清楚，人民币贬值的目的并不是给出口企业带来更高的利润，而是促进出口订单的增加。因此，在之后的新订单中，出口价格将会随人民币贬值下降4%~5%，让利给客户，从而吸引更多订单。

　　未必“立竿见影”

　　作为一家贸易企业的管理层，孟卓对于汇率问题也有着自己的见解：“人民币突然贬值的主要原因并不是美联储加息，真正原因可能是中国进出口贸易数据表现再度低迷。”

　　海关总署近日公布的数据显示，今年前7个月，我国进出口总值13.63万亿元人民币，比去年同期(下同)下降7.3%。7月份，我国进出口总值2.12万亿元，下降8.8%。其中，出口1.19万亿元，下降8.9%；进口9302亿元，下降8.6%。

　　“一般而言，7、8、9月是一年中外贸的旺季，没想到下降这么严重，今年的后劲可能会更糟。”孟卓说，最关键的是，“美国在上升，中国经济增速的下行压力不小。”

　　中国进出口的疲软还可从一些细节中看出端倪。“以前集装箱进出港口要排队的，甚至得和港口的人搞好关系才能优先进入，但现在不用了。”孟卓说，“另外，海运运费也在下降，说明大宗商品的进出口量在减少。”形成对比的是，空运运费在上涨，可见小批量的进出口数量在增加，但总体数量的下降已是不争的事实。

　　人民币贬值就一定意味着市场订单能相应增多吗？孟卓说：“现在(外国市场)没有钱下单，对方没有钱，人民币下跌也不一定会买。”他所指的对方正是同样面临货币贬值的欧洲、澳大利亚和加拿大等国。

　　此外，对于外贸企业而言，人民币贬值2%还不足以抵消人力成本的上升比率。上述外贸公司负责人表示，一些传统中小企业人工等成本上升了5%左右，由于出口量下降，企业净利润也已降至3%~5%。不过，人民币贬值有利于上述压力缓解。

　　孟卓认为，人民币贬值并不会带来立竿见影的效果。但长期来看对出口有刺激作用，“人民币贬值带给出口的刺激效果将在今年年底逐渐显现。”

　　“短期来看人民币贬值是一个利好消息，但还是要看长期的汇率波动，以及国外对中国的预期如何，还是要看一个长远的趋势。”经营海外电商的深圳沃光有限公司CEO张斌说。