上市汽车经销商业绩惨淡 集体转型诉求迫切

　　上市经销商业绩惨淡 集体转型诉求迫切

　　每经

　　随着汽车市场的转冷以及经销商库存的持续高企，今年业界对经销商的盈利预期本就不高，尽管不断有厂商补贴经销商或降低库存的消息传出，但在几家上市公司的财报中，业绩之惨淡仍让人大跌眼镜。

　　据半年报显示，今年

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• 亚夏汽车
• 庞大集团
• 国机汽车

　　以经营进口车为主的国机汽车上半年净利润4.5亿元，同比增长16.8%，但是这一增长并不是依靠进口车的批售业务所拉动，更多是依靠汽车贸易的配套服务，国机汽车在这一业务上的毛利率同比增长超过20个百分点。

　　经销商集团在盈利能力上出现了严重分化，可以看出，在新车销售降温的背景下，经销商的多元化转型迫在眉睫。

　　主要经营指标堪忧

　　在上市的经销商集团的各项经营指标中，利润率的水平持续下降。其中，亚夏汽车净利润率仅有0.11%，比去年同期0.84%的净利润率，大幅滑坡，要知道，2013年亚夏汽车的净利润率曾处于1.91%的相对高点。此外，上半年国机汽车净利润率为1.28%，今年一季度庞大集团净利润率仅有0.26%。此外，库存压力是影响盈亏能力的“杀手”之一。从上市经销商的业绩报告来看，亚夏汽车上半年的库存周转率为2.93，比2013年下降9.6%；这一反映库存周转能力的财务指标下降，更是说明了亚夏汽车的库存压力增大。国机汽车上半年库存周转率为2.17，比2013年同期下滑了23.9%。

　　根据中国汽车流通协会日前发布的“中国经销商库存预警指数”，截至7月，国内汽车经销商库存已经连续10个月在警戒线以上。

　　“经销商从去年以来积累的高库存情况，在今年并没有得到大幅好转。”中国汽车流通协会副秘书长郎学红向《每日经济新闻》记者表示，“厂商今年发现向经销商压库已经压不下去了。”

　　更令经销商担忧的是，在库存提升的情况下，车市整体仍处于下行压力下，这进一步束缚了汽车经销商的盈利能力。根据全国乘用车市场信息联席会的统计，截至今年7月，国内乘用车市场已经连续三个月出现“产销双降”的局面，其中7月单月终端销量同比下滑1.1%。

　　在此环境下，部分经营不善实力较弱的经销商开始被淘汰。据媒体报道，今年济南、南昌、杭州等地均出现经销商退网的现象。

　　“汽车销量由强转弱的时期，市场能容纳的经销商数量肯定会下降。”乘联会秘书长崔东树向记者表示，在车市下行的背景下，经销商数量的减少是正常现象。

　　转战售后挖掘盈利点

　　在这样的情况下，部分经销商已经开始找寻新的盈利点。根据亚夏汽车6月发布的非公开募股方案，计划募集总额不超过10亿元，主要用于O2O汽车云服务平台建设项目、汽车融资租赁项目。

　　按照亚夏汽车的计划，募集资金的14%将被用于投资120家云服务体验店的建设和信息化的建设，另外56%用于汽车融资租赁项目。“在美国市场，经销商利润更加多元化。”中国汽车流通协会副会长沈荣向《每日经济新闻》记者表示，“中国经销商的利润来源仍比较单一。”

　　根据中国汽车流通协会的统计，在2014年中国百强经销商的收入构成中，有85.3%的收入来源于新车销售，仅有8.7%来源于零部件和维修服务，2.4%来自于二手车交易。而在相对更加成熟的美国经销商的收入构成中，新车销售收入只占54.2%，二手车收入占比达到25.4%，零部件及维修服务占到16.6%。“在过去汽车市场销量快速发展的时候，经销商能够依靠新车销售得到足够的盈利。”沈荣向记者表示，但在车市开始出现下行的情况下，经销商需要向更多的盈利点发展。在沈荣看来，经销商需要逐步调整收益结构，将主要依靠新车销售收入的盈利模式进行优化，增加二手车、金融等价值链业务，优化收益结构。

　　有观点认为，过去几年中，厂商推动经销商盲目扩张规模，已经造成了经销商数量过剩的局面，短期内经销商盈利状况得到根本改善的可能性不大，行业的兼并重组也将因此进一步加快。