丰年资本：“奇袭”军工投资

　　本报记者 张晴 北京报道

　　从九鼎管理合伙人位置上出走创业的赵丰，在谈起投资经历时，常常提起一个数字：2600。

　　这是他在九鼎五年中，看过的案子数。“其实我们这一代人是特别幸运的，在最好的时候，遇到一个正确的时代。又能在最好的机构里面，跟着一起成长。” 赵丰说，他在2009年加入九鼎，随后一路做到管理合伙人、进入投决会，所有项目都是和九鼎投资董事长吴刚一起逐一讨论、决策的。在最多的2012年，他们一年看了700多个项目，就这样在5年里积累了2600多个项目的经验。

　　2014年底，出乎不少同事和同行的意料，赵丰从九鼎离开，拉着麾下九鼎高级副总裁、评审会成员常彬创立丰年资本。

　　“出来的时候我跟吴刚聊了很长时间。也有很多人问我，你为什么要出来？其实我在九鼎是很爽的，钱肯定不缺，位置和自由度也较高，不用这么折腾，”赵丰说，“还是跟选择有关，九鼎整体战略是成为一家金控集团，向股权类投资业务倾斜的资源、精力有限，而我非常想做一个很牛的股权投资类管理机构。”

　　“很牛”的意思是，赵丰想做到行业最好。他对21世纪经济报道记者分析，过5年、10年后回头来看，中国未来一批最牛的投资机构、投资人，都会在这个时间节点出现，当下正是“奠定未来10年投资行业格局的时间窗口。”

　　成立刚刚8个月的丰年资本，如今已迅速投完了第一只基金，第二只基金即将封闭，更重要的是，已聚集了一支约20人的投资团队，均是此前九鼎、达晨等人民币股权基金的中坚力量。这只由年轻人创办的年轻基金，要做中国最好，底气究竟何在？

　　人民币基金2.0

　　选择自立门户，赵丰首先看好本土股权类投资机构的发展大势。赵丰说，第一，根据国际经验，人民币资产的配置方向，未来将从债权类、地产类资产转移到股权类资产；第二，从现有格局看，专业股权类投资机构的市场占比较小，未来资产会向其集中；第三，对比国际同行，本土股权机构更懂得中国的营商环境，敏锐度更高，更能快速捕捉新兴机会。

　　对于新基金而言，丰年团队的履历及其过往案例对募资发挥了很大作用。丰年资本成立之后，第一只人民币基金规模为1亿多元，在4月份就迅速完成募集，第二只人民币基金规模为3亿元，也即将封闭，这也是国内目前为止最大的军工专项基金。赵丰表示，目前LP主要由三部分构成：机构投资者、过往投资的企业家以及曾经受益他们团队的投资人。

　　赵丰说，决定从九鼎出来，就已清楚不想做一件小事，而是要做一件更大的事，大方向不能错。相比外资机构，本土机构的优点是非常接地气，在医药、消费、军工、农业等行业积累很深；不足则在于，现有本土机构投资的专业化程度和投资研究普遍不成体系，“面向未来的机会，大家的眼光应该更长远些”。

　　而外资机构，虽然有扎实的投研基础和专业化能力，但是中国本土商业环境与欧美差异非常大，他们不能深刻理解一些行业的复杂性，特别在二三线城市，团队扎得不够深，“外资投的基本是中美同步发展的行业，比如互联网、生物医药、清洁能源，这些领域可以用美国的逻辑套到中国来。”赵丰说。

　　基于这样的分析，赵丰认为，丰年资本有机会成为本土新一代投资机构里最好的之一。这份自信，来自于团队的历史积累以及专业化能力，“在九鼎的经验是非常宝贵的财富，我们过去看的本土项目数量最多，有非常详细的信息、资源、经验，我现在电脑里面就有2000多份中国各类企业的详尽报告，这是不可复制的东西。”赵丰说。

　　为什么是军工？

　　目前，丰年资本专注于军工、先进制造和大消费行业领域。第一只基金已投在6个项目上，其中4个是军工项目。

　　为什么是军工领域？赵丰有非常明确的4个标准：第一，行业要足够大；第二，未来十年，每年能保持10%以上的增长；第三，行业应该比较稳定，商业模式清晰；第四，站在一级市场的角度，应该有比较多的投资机会。筛选下来之后，丰年资本团队得出的结论：未来10年，全中国只有4个大行业有机会大干一场：互联网、大消费、医疗服务、军工。

　　作为年轻基金，赵丰排除了竞争太过激烈的互联网和受体制影响大、回报周期偏长的医疗，选择了大消费和军工。在大消费和军工中，后者的优先级更高。

　　“军工行业的特点决定了投资的高壁垒，这个领域保密要求极高，不是所有人都能摸进去、看得懂、投得了。”赵丰说，“如果要找北京比较好的消费企业，我觉得七七八八是能找出来的，但给你一个星期，把北京所有好的军工企业找出来，你可能连门在哪儿都摸不到，也没有什么信息可寻，这就是军工投资的高门槛。”

　　丰年资本之所以能找到军工的门，还是源于团队。除了赵丰外，常彬在九鼎时就是军工投资团队的创建人和负责人，同时集合了来自达晨、中国宝安等军工投资机构深耕一线的骨干。

　　赵丰说，过去几年中，他们深入接触了全中国近100家军工企业，甚至为投过的项目对接资源，提供增值服务。比如，之前看过两家做红外的企业，产品互补，撮合两家一起对外去销售；有一家制造尖端材料的公司，正处于市场推广期，团队帮助联系下游企业争取订单、扩大销售。

　　目前，丰年资本主要发力民营军工企业，看好其灵活性、高效率和执行力，“未来会涌现一批优秀的民营军工企业，我们锁定的投资标的公司，很多产品已成熟，正待列装，即将进入业绩爆发期。”赵丰说。

　　“我们今年基金规模的目标是10亿，军工团队的目标是3年之内投出50个亿，民营为主、国有混合所有制为辅。高层正致力实现强军目标，推动国防和军队现代化，这为具备行业洞见和整合能力的投资机构提供了机会，军工投资将收获极为可观的红利。”赵丰说。(编辑 林坤)

　　作者：张晴

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