反弹夭折，4000点为何难以逾越？

　　大智慧阿思达克通讯社8月18日讯，临近4000点关口，股市的反弹戛然而止，周二的一根长阴宣告了反弹的夭折。存量资金博弈的市场，机构普遍建议投资者保持谨慎态度，目前箱体震荡的格局仍未摆脱。

　　市场急转直下，千余股跌停再现

　　周二早盘，沪深两市双双高开，沪指 开盘短暂站上4000点，但近期热炒的国企改革以及证金持股两大热点出现集体大幅回落，沪指迅速翻绿一路震荡下挫，午后市场跌幅扩大，各板块纷纷缴械投降。

　　截止收盘，沪指报3748.16点，跌幅6.15%，深成指报12683.86点，跌幅6.56%，创业板报2504.17点，跌162.12点，跌幅6.08%。成交量方面，沪市成交7224.7亿元，深市成交6672.7亿元，两市共成交13897.4亿元。

　　板块上，所有板块全线飘绿，航空、港口等跌幅居前，国企改革、军工、证金持股等前期热点也大幅回落。两市共有近1600余只个股跌停,20余只个股涨停。

　　股指期货市场，中证500期指领跌，近月外合约纷纷跌停。截至收盘，IC1508跌9.63%近跌停，沪深300主力合约IF1508跌5.82%，上阵50主力合约IH1508跌3.66%。

　　昨日，三大期指涨跌不一，中金所公开数据显示，IF1508合约多空双方前20名机构分别减仓313手和3088手，资金开始移仓IF1509合约。本周期指8月合约将迎来交割，或对市场造成一定心理压力。

　　基差方面，周一IC合约贴水幅度有所收敛，IF和IH当月合约贴水幅度扩大；而今日随着市场大跌，三合约基差全部放大，尾盘有所收窄。8月合约上IF贴水达70.41点，IH贴水5.37点，IC拉开到359.27点。

　　方正中期表示，从近期市场的运行状况看，市场做多信心不充足，贴水放大说明市场谨慎。日内表现出跟涨犹豫下杀坚决的态度，尤其当股指表现出较大抛压之后，期指往往立刻做出谨慎回应，贴水逐渐放大。

　　热点纷纷熄火，上涨引擎难觅

　　前几日，国企改革及证金概念股遭到市场热炒，今日早盘一直强势的央企改革和证金概念全线回落。某私募人士指出，以洛阳玻璃为首央企改革和梅雁吉祥为首的证金概念的大幅回落，对市场操作热情以及信心打击较大，短期回落展开。

　　消息面上，已通过中央深改组审议的《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》有望公布。但市场却有“见光死”的意味。

　　某机构人士表示，现在若国企改革也倒下，那就连存量资金的出入都要找不到了。今天虽然有体育产业、券商大会一些热点，但都太小，太不持续，在大盘面前然并卵。支持上半年牛市的创新牛、资金牛、改革牛已经倒下两个。

　　但也有机构继续看好国企改革，其认为，人民币贬值压力还存在，所以除了国企改革其他不敢碰，未来还可以继续参与，主要看国企改革区域，看哪个地区先行。

　　盘中，前期表现不佳的证券股开始回升，券商、券商信托、参股保险等板块领涨大盘。对此多位私募人士称，当前市场处于存量资金博弈阶段，属于交易性行情。券商板块暴动原因一是券商板块调整时间过长，上涨属超跌反弹，二是券商创新大会备受瞩目。

　　但午后，券商板块独木难支，加入跳水行列，全线以绿盘报收。引领市场上涨的热点已纷纷熄火。

　　但也有私募对市场依旧乐观，明曜投资最新发文认为，未来一年，在战略上长期坚定看好，短期战术上保持灵活谨慎，2015年底之前将在严格控制系统性和个股风险的前提下，积极寻求市场极度悲观之下的长期投资机会，将甄选好公司并以低成本价格买入把握市场结构性牛市机会，并为市场好转后的长期投资收益打下坚实的基础；在精选个股的同时，把握市场机会在通过基差较小的期货品种对冲组合?不确定性的同时，把握个股选择的α收益。

　　资金面波动加剧，箱体震荡格局仍存

　　7月来，市场人气萎靡导致资金不断流出，存量资金博弈的格局也面临考验。

　　基金业协会发布的7月公募基金规模数据显示，截至7月底，我国公募基金资产规模为6.88万亿元，比6月底小幅缩水2382亿元，比例为3.35%。其中偏股型基金在7月遭到巨额赎回，货币基金规模暴增。

　　截至7月底，开放式股票型和混合型基金总份额为25843亿份，比6月底大幅减少6989亿份，份额缩水比例达到21.29%，而7月份成立的股票型和混合型总规模为2430亿份，偏股基金单月遭遇近7000亿赎回，这在公募基金史上是绝无仅有的。

　　但从两融数据来看，两市融资余额为1.389万亿元，相比前一交易日增加143.77亿元，其中，沪市融资余额升至8969.90亿元，深市融资余额升至 4958.01亿元。这已是融资余额连续7个交易日回升。

　　明曜投资表示，目前的操作策略是耐心等待股灾平息，市场不企稳坚决不加仓，将主要围绕两个方面寻求具有上升潜力的股票投资标的：一是长期内生价值和成长性被市场严重低估的公司，这些公司主要分布在生物医药、医疗保健、可选消费、文化传媒、环保、新能源和现代服务等领域。二是被低估的中国资产，类似于前段时间逆市上涨的旅游景点，可能分布在电力、能源、旅游、交通运输和传统消费等领域。

　　国信期货认为，市场来到4000点附近，技术面和套牢盘均有压力，难免反复震荡。此外，由于本周三大期指进入交割，短期扰动性增大，主要股指预计延续箱体震荡格局。

　　发稿：王淑兰/辛钡/古美仪 审校：李书成

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