尽管周三A股早盘再度出现大幅下跌走势，不过随着股指逼近7月28日低点3537点以及市场降准预期的增强，股指开始了绝地反击走势，不仅将上证指数早盘超过5%的跌幅全部收复，还继续上涨了逾1%。这样的走势无疑也使投资者分外纠结，不知到底该清仓观望还是继续追逐热点。
其实，在笔者看来，尽管近来股指波动较大，但其演变并没有摆脱一条主线——震荡寻底。这里所谓的底部，不是前期政策救市时形成的政策底，而是救市政策退出之后的真正的市场底。从历史走势来看，市场底一般都是在缩量盘跌之后自然形成的，急跌大跌筑底成功的概率较低，而且市场底一般都会比政策底要低一点。
这也就不难理解，为何在救市成功之后，近来市场时不时就会出现千股跌停、股指大跌的走势了。就本质而言，政策底是政策强力救市形成的，一旦政策开始退出，其最后被跌破的概率较大。近来推动股指反弹的主力板块国企改革在很大程度上市场也是在炒作市场预期，其真实业绩支撑力度有限，一旦涨势不再，短线获利盘的涌出必然带动股指回调、甚至大跌。
就中国经济目前的基本面以及上市公司的盈利增速情况来看，目前市场小盘股的估值整体仍然偏高，而经济增速的回落使得蓝筹股的盈利情况整体也不容乐观，市场要想从前期的“改革牛”转换到“业绩牛”走势，尚需耐心等待时机，这中间的时间跨度可能将超过大部分市场人士的预期，1年、3年都是可能的。
从这个角度而言，对于A股今年剩下时间的走势，投资者整体预期需要调低，但也不必过于悲观。再度出现大牛走势的概率固然很低，但大跌的可能同样不高，毕竟经济结构的改革需要股市融资功能的支持，国企改革也将借力资本市场，股指要想突破3400点~4300点盘局，需要时间的积累，以时间换空间是题中应有之意。
对于投资者而言，一定要做好长期抗战的准备。对于不擅长短线交易的投资者，要么空仓休息，要么逢低介入优质个股长期持有，做个真正的价值投资者。对于那些交易性投资者，震荡市中结构性的行情正是他们取得超额收益的绝佳市场环境，涨多了要兑现，跌多了要敢买，战胜自身人性的弱点，就能战胜市场。
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