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《大圣归来》逆袭背后，鹿港科技还有其他牌
问：动画电影票房在今年增长得特别明显，当然主要还是因为《大圣归来》，您觉得这会成为一种“新常态”么？
谢晨：表示，我觉得《大圣归来》的成功，其中既有偶然因素，也有必然因素。
首先说必然因素，从需求端，一个国家的文化，长期肯定被本国的内容主导，这点是毋庸置疑的。对“齐天大圣”的成功诠释，部分京剧唱腔的背景音乐，都非常收到大家的认可。这表明了大家的需求。从供给上，中国动漫技术能力一直不弱，弱在剧情，再多次试错之后，出现一个成功的，非常正常。
再说偶然因素，大圣之胜，胜在将中国的优秀制作能力对接上了优秀的脚本和设定，但是脚本和设定的研发方式，并不工业化，并不可复制。这种依赖于个人天赋的模式，难以成为内容制作的标准模式。
侯涛：中国动画电影还处于培育和成长期，优秀公司和优秀项目的出现规律还不明显。在IP选择、项目制作与发行营销层面还有待完善。光线传媒相对于华谊、华策、博纳等上市公司在动画项目的培育和孵化投入力度较大。
问：您很早就关注了《大圣归来》，并挖掘到了它的出品方之一鹿港科技(601599.SH)，除了这次的票房黑马因素，你觉得鹿港科技还有哪些看点？
鹿港科技投资《大圣归来》，确实是超预期因素。但是《大圣》的超预期，只是一次偶然事件。真正让资本市场看重的是鹿港科技前瞻的市场战略，早早提出了互联网影视的发展方向，并且预购了《鬼吹灯》这一优质网剧IP。
如何评价光线传媒的动画电影布局？
问：光线传媒（300251.SZ）在动画电影领域做了很多布局，之前《赛尔号》之类都有他们的身影，最近又投资了大圣的导演团队，但也面临着并无现象级大作的尴尬，您觉得光线传媒会否成为动画电影领域的一支重要力量？谢谢。
侯涛：光线在动漫领域的积极布局或许能实现更多收获。该类项目投资金额小，预期回报率高也符合该公司现阶段的投资逻辑。动画作品的孵化和成功一般需要1-2年的时间。据我了解《赛尔号》光线应该是作为发行方出现的，在具体项目制作上由淘米负责。而且该IP也是淘米的。
光线传媒在发行领域的优势是其核心的卖点，也是众多新兴和成熟动漫公司寻求与其合作的动力。如何将发行优势、对电影观众的洞察优势体现在项目开发和孵化层面也需要积累和完善。
随着中国电影市场的发展和票房的增长，在动画电影领域内除了上市公司外应该可以涌现更多在制作方面优秀的公司。例如土豆网创始人的新公司－追光动画。
同一IP在电影、电视剧、游戏、动漫、网剧等更多领域的同步开发和交叉营销对总体收益的最大化是有帮助的。只是由于不同类型内容的开发权在不同公司手中，彼此开发时间和方式没有做到协调和同步，也丧失一些市场机会。
随着IP开发的流程化和体系化，该问题也会逐步得到解决。目前来看，同一IP在影视剧和游戏的互动层面已有一些较好的尝试。
个人也比较看好奥飞动漫(002282.SZ)，他们在IP孵化、内容制作、渠道开发、衍生品领域的布局很快很迅速，也取得了一些好成绩。只是在影视领域刚刚起步，之前的几部作品票房一般。
《花千骨》爆红之后，网剧3年后的市场规模在400亿？
问：您觉得网剧行业未来2，3年能达到什么样的规模？以电视剧行业一年百来亿的规模看，网剧行业会不会空间有限？2）ip产业链中，哪个环节更有价值？比如17K拥有大量原创网络文学资源，慈文（禾欣股份（002343.SZ））囤了一批ip，也有培育、变现能力，您觉得哪一类更值得投资？
侯涛：（1）中国网剧行业应该有一个快速增长，目前还处在培育好项目好明星、完善盈利模式的阶段。除个人付费、商务合作之外，通过IP输出和跨平台孵化，应该能超过百亿规模。例如《煎饼侠》也算作网剧孵化出的IP,一部作品的票房就超过10亿。（2）IP产业链中，版权是基础，孵化与制作是核心关键。目前后者更重要。
在动画电影投资中，IP版权方目前所占的投资权益应该是小比例，他们需要学习影视行业的运作模式。2-3年后他们主控孵化的作品应该会越来越多。
谢晨：我之前写过报告，网剧3年后的市场规模应该在400亿，其中出售给视频网站的版权100亿，衍生市场300亿。网络剧的行业空间比传统的大，因为可以通过电影和游戏进行变现。IP产业链中各个环节价值都不可替代。我认为17k和慈文都有自己的价值，都值得投资。行业在高速成长的时候，产业的每个参与方都是收益的。
问：具体请教一下慈文传媒的一个细节问题，您是否了解，它有否持有《花千骨》手游的部分权益？
谢晨：首先，请以上市公司公告为准。第二，手游的配音、服饰都明显使用了电视剧自有IP，我们判断会有收益，但具体数额、模式请参考公告。
奥飞动漫开启了国漫互联网端的崛起
问：说到奥飞动漫，这也是投资人普遍比较关心的公司，非常受瞩目。请问谢总，近期他们收购有妖气，您如何看待奥飞的产业链布局？其实有妖气的模式是比较互联网化的。而其他动漫股都比较传统。您觉得接下来动漫公司要怎么实现产业升级，实现公司成长？
谢晨：首先梦工厂从市值来看绝对不能算巨头。其次迪斯尼不是一天建成的，迪斯尼从米老鼠到现在已经80多年了。迪斯尼的成功包括几方面，第一是IP的高质量和高数量。第二是IP的开发和运营能力。中国和迪斯尼的距离，一方面体现在ip的厚度不够，需要进一步的淘汰和积累，这需要很多年时间，没法加速。另一方面是ip的开发和运营，这一块，中国已经在快速成型。
中国的动漫产业的现状是，电视端强，网络端弱。这是政策保护形成的自然结果。但是目前我们可以看到国漫在互联网端的崛起，有妖气就是这其中的代表。我判断，上市公司的动漫产业，进入互联网端是迟早的事情。但是奥飞是最快的，也提供了后来者的模板。
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