易宪容：1997年亚洲金融危机可能重演

　　1997年亚洲金融危机爆发，不仅让许多亚洲国家经济立即陷入衰退，不少国家的政府更替、企业破产倒闭、市场哀鸿遍野。如今，本来就十分弱势的亚洲各国货币，在强烈的压力下纷纷贬值或重挫，市场担心，1997年的亚洲金融危机的梦魇可能又会重演。

　　早些时候，美国量宽政策退出，市场预期美联储今年加息，从而使得亚洲各国的货币一直处于弱势之中，国际市场的资金也纷纷撤出这些市场。资金的大量流出，肯定对这些国家的货币造成巨大的贬值压力。尤其亚洲各国，如哈萨克斯坦宣布让其货币坚戈自由浮动，并即时生效，从而严重刺激了坚戈狂贬近30%，贬值幅度是这次区内货币贬值潮之冠。南非兰特创14年低，马来西亚林吉特也创17年低，俄罗斯卢布也为半年低等。这些都表明新兴市场国家的货币出现恐慌性贬值，而且这种贬值沽售还没有平息之迹象。

　　与此同时，亚洲各国的货币也是如此，新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、南韩、越南等国货币同样出现竞争性贬值浪潮。特别人民币突然贬值之后，亚洲各国货币贬值下跌之浪更是一浪低于一浪。这些亚洲货币大幅贬值，自然增加全球金融市场的风险，同时也有可能又一次引发全球金融市场的危机。因为，从历史经验来看，每当亚洲货币指数重挫时，都会引发全球性的金融危机。这一次许多亚洲国家的货币又出现大幅贬值，是不是又一次全球金融危机的前兆呢?目前已经引发国际市场投资者广泛的注意。

　　也有分析认为，尽管在1997年亚洲金融危机之后，不少亚洲国家加强了对外债的管理，以及本国经济对外债的依赖程度减低。所以，这些亚洲国家的外债风险可能不会那样高。但是这些亚洲国家的大幅贬值，却有可能让全球通货紧缩加速到来。如果全球通货紧缩的出现，不仅会全面影响西方国家经济复苏并让这些国家经济重新回到衰退之中，同时也会损害这些国家的企业利润与经营，正常的生产无法持续。

　　欧美发达国家、日本等始终是全球市场最大消费国，如果他们的经济停滞不前，或他们的消费增长放缓，那么这些国家对亚洲及中国产品的需求也会全面放缓。亚洲国家生产的产品销售不出去，其经济增长从何而来?所以，当前亚洲各国的货币全面重挫，及这些国家的货币跌浪一浪低一浪，是否会演变一场新的金融危机不是不可能的，对此，国内投资者看明白了吗?

　　所以，当前亚洲各国货币重贬，1997年亚洲金融危机的梦魇可能重演，这并非危言耸听，而是对投资者的警钟长鸣!

　　易宪容(中国社会科学院金融研究所研究员)