机会是跌出来的 不过你要知道避开谁抄底谁 答案见本文(组图)

　　“机会是跌出来的。”在当前的乱世之中，这句老古话你忘了吗?

　　眼下，全球暴跌模式持续——截至上一个交易日，上证综指跌8.49%，标普跌3.94%，道指跌3.58%;中概股更是创下4大年最大跌幅，收盘下跌5.7%，盘中一度重挫12.3%;马来西亚、印度、泰国、日本等地股市普遍下挫。在新兴市场动荡不断之时，有两个问题萦绕不去——最危险的是哪个国家?最有抄底价值的又是哪个国家?

　　瑞银首席投资策略师Kelvin Tay告诉《第一财经日报》，“最岌岌可危的可能就是马来西亚，商品熊市和政局不稳是主因;而最具价值或涨势最好的可能是印度，商品熊市反而利好进口国印度，且印度增速也一枝独秀。”不过，印度股市仅去年一年便上涨了近33%，今年始终呈盘整微升格局，也有部分投资者认为股价过高。


　　商品熊狮、政局不稳双重打击马来西亚

　　先说马来西亚。 “其外债比例和中国敞口相对较大，且大宗商品占到GDP的30%。这还不算，政治危机更可能是压垮马来西亚的最后一根稻草。” Kelvin Tay表示。

　　就大宗商品价格而言，也就在上周，彭博大宗商品指数现报89.5264，跌至2002年2月份以来最低水平，该指数在2008年7月曾创最高237.9531。截至上一个交易日，布兰特9月原油期货跌5.5%，报每桶42.69美元，创2009年3月来收盘新低;WTI9月原油期货跌5.5%，报每桶38.24美元，创2009年2月来收盘新低。

　　此外，政局动荡也使马来西亚承压。美国加州大学戴维斯分校经济系教授、2007年被任命为马来西亚首相国际顾问小组成员的胡永泰近日在接受《第一财经日报》独家专访时表示， “如印尼、墨西哥、马来西亚、土耳其等新兴市场国家，任何一个市场出现政局动荡，尤其是街头暴乱，该市场就很可能会经历货币及股市的崩溃。如果这个市场是巴西，那么1997年亚洲金融危机将会再度席卷拉美国家; 如果该市场是马来西亚，那么1997年的危机也可能会再度席卷东南亚。”

　　近期，马来西亚几乎成了这波风暴的中心，股市、汇市、债市一度全县奔溃，8月12日，林吉特自1998年来首次跌破了1美元兑4林吉特大关，逼近亚洲金融危机期间创下的历史最低位。

　　胡永泰指出，对于马来西亚而言，多年来经济管理不当(economic mismanagement)的阴云始终笼罩着该国总理纳吉布(Najib Razak)。对于纳吉布涉贪的曝光和指控持续不断，这已经导致国内对其政权合法性的质疑达到了空前高度。

　　当然，也不乏基金经理对本报表示，相比印度去年至今的巨大涨幅，马来西亚的部分上市公司就业绩、估值而言仍具投资价值。如英美烟草集团(British American Tobacco)，联昌国际银行(CIMB)、马来西亚银行有限公司(Maybank)等

　　英美烟草集团成立于1902年，是世界上第二大的烟草上市企业，该集团的业务遍及全球180多个市场，在64个国家拥有80多家工厂。今年7月30日，该国卫生部宣布，8月1日起将每盒卷烟的最低售价从7令调高至9令吉，并会在2016年8月1日进一步提升至10令吉。然而，该公司股价不跌反涨，分析员认为最低售价机制对英美烟草销量并无帮助，但其股价于7月31日上涨1.50令吉(即2.27%)，至67.50令吉，成为全场最大上升股。


　　联昌国际则是马来西亚规模第二大的银行，由马来西亚首相纳吉(Najib Razak)的胞弟纳西尔拉萨(Nazir Razak )掌舵。土著联昌控股的盈利主要来自投资银行业务和司库部(Treasury Division)，投资银行主要从事证券相关及企业融资业务，而银行的司库部则是以货币交易为主。


　　Maybank则是马来西亚最大的银行。该行成立于1960年，是目前马来西亚市值最大的上市公司。

经济增速佳 印度或最具抄底价值

　　对于最具抄底价值的新兴市场国家，Kelvin Tay认为是印度。在新兴市场一片暗淡下，印度的增长前景似乎毫无争议。

　　Kelvin Tay告诉记者：“印度对中国的风险敞口相对较小，且油价、大宗商品价格暴跌实则利好印度，大大减少了其进口成本。”

　　此外，印度经济增速也十分抢眼。早在今年4月，国际货币基金组织(IMF)便在全球经济展望报告中指出，印度经济增速可望在2015年超过中国，这是1999年以来第一次，原因在于印度总理莫迪力推的各项改革措施有力推升了该国经济增速，使之在其他金砖国家经济普遍显出疲态的背景下一枝独秀。

　　IMF认为，印度经济在2014年加速增长了7.2%之后，2015年将进一步增长7.5%，而与此同时，中国经济增速则将从2014年的7.4%进一步回落到2015年的6.8%，为自1990年以来最低。

　　早在去年10月，软银CEO孙正义就宣布未来十年将豪掷100亿美元，大举投资印度，头炮乃以6.27亿美元入股有“印度阿里巴巴”之称的网上交易平台Snapdeal。

　　昨日，由于全球震荡，印度股市创下四年最大跌幅。孟买时间10:31，该国标普BSE Sensex指数跌4%，至26,277.03，创下2011年9月以来的最大跌幅。而自去年以来，标普BSE Sensex指数上升近33%，回报率在全球市值最大十个市场中首屈一指。

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