“本次降息降准背后的驱动因素是，经济基本面恶化以及金融市场系统性风险上升。”摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊表示。
8月25日晚间，央行决定自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率各0.25个百分点。同时，放开一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮动上限。并从2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，还有央行还有定向降准的举措。
章俊表示：“从经济基本面来看，7月份经济数据低于预期，说明实体经济还在筑底过程中企稳改善的动能不足，因此在目前的政策上要加大积极财政政策实施和推进的力度，而这个过程中需要相对宽松的货币政策来配合，例如在地方政府债务置换以及基础设施投资配套融资方面，因此降准来释放流动性的必要性很高。”
“降息是为了进一步解决实体经济融资贵的问题，虽然目前来看金融机构加权平均利率在上半年出现明显下降，但依然高于名义GDP增速，因此需要进一步下调。”章俊称，“此外因为目前稳增长的重心是拉基建，而基建投资的回报相对不高，降息在很大程度上也是降低融资成本来提高企业加大参与基建投资的动力。”
“定向降准体现的是货币政策的灵活性和针对性，在存准普降的基础上定向降准可以提高货币政策的有效性，使得相对薄弱部门和企业获得更多的流动性支持。从资本外流的角度上来看，降准将有效对冲资本外流带来的流动性紧缩效应，在目前经济增长疲软要求货币宽松的背景下显得尤为重要。”章俊说。
在目前全球资本市场暴跌的背景下，央行采取“双降”的举措，一方面可以防范市场由于抛售而出现流动性危机，另一方面是展示政府对稳增长的立场和决心，进而起到增强市场信心和稳定股市的作用。
央行认为，本次降息降准的同时放开一年期以上定期存款利率浮动上限的举措，是结合降息进一步推进利率市场化改革。章俊对此表示：“我们认为除了一方面表明央行在利率改革方面在稳步推进，不会因为经济基本面而推迟改革的进程；另一方面也在一定程度上起到淡化本次降息降准的危机应对的色彩。”
那么在此时进行降息降准是否会增大人民币贬值的压力呢？
“目前降准降息原则上是会加大人民币贬值压力，但同时如果不降息降准国内经济继续惯性下滑加上资本外流造成流动性紧缩，以及目前金融市场的系统性风险上升带来的对经济基本面的负面冲击更大。”章俊分析称，“我觉得央行在权衡利弊之后，两害取其轻，更倾向于先把经济基本面和资本市场先稳住，贬值压力可以通过央行直接和间接的市场干预来解决，毕竟央行手里还有3万亿的外汇储备。”
在央行回答记者问中，除了就降准降息及放开1年期以上定期存款利率浮动上限作出说明之外，央行还特别对近期的流动性操作专门作出特别说明：除降准外，近期央行还通过多种渠道和工具为市场提供流动性，包括扩大逆回购、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等增加市场流动性和可贷资金的举措。
“这里面或许蕴含着央行向市场表明其坚定的稳增长的货币政策立场，也反映了央行目前更为关注的是国内经济增长和金融市场的稳定问题，而暂时对人民币汇率不存在很大的担忧。”章俊如是说。
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