中金所新规扼制日内投机：保证金翻倍和手续费翻五倍

    今日晚间，中金所宣布将逐步提高各股指期货合约的交易保证金，其中沪深300和上证50合约将由目前的10%提高至本周五的20%，中证500的买入开仓保证金做同样调整。

　　对于中金所的再度出手，业界人士反映在预料之中且有其合理性。

　　今日晚间，中金所宣布将逐步提高各股指期货合约的交易保证金，其中沪深300和上证50合约将由目前的10%提高至本周五的20%，中证500的买入开仓保证金做同样调整。

　　“其实我们收盘后就有在微信群里讨论，中金所盘后是否会有举措。”恒泰期货首席经济学家江明德接受采访时表示，“因为根据新的风险管理办法，连续两个交易日跌停板，交易所就有权采取风险控制措施，可以说晚上的公告是在预期之内的。”

　　“可以说这是监管逐步成熟的标志。回想次贷危机的时候，那时候商品期货里沪铜曾经有过强制平仓，意思就是连续三个跌停板后，你只要单子挂在跌停价上即使没有成交，交易所也会盘后安排多空平仓，防止了不利一方的投资者爆仓穿仓。试想没有强制平仓制度的话，不利的一方想认输出局但出不去，极端行情下就很容易爆仓穿仓。”江明德表示。

　　在其看来，如今中金所的再度出手显示期货市场的风险管理措施正逐步完善，提高保证金的措施是新的风险管理办法的合理举动。在另一券商衍生品负责人李一看来，上述举措也实属合理，可以减少高频交易和投机者的交易。在此前期指连续大跌时，其表示投机资金曾主导市场走势，套利资金的力量微乎其微。

　　根据中金所最新规定，各股指期货的保证金并非一步到位的提高比例，而是分三日逐步提高：明日先行提高2%，周四再行提高3%，本周五最终提高5%至20%。

　　值得注意的是，上述新规对沪深300及上证50股指期货的多空双方采取了无差别待遇，即无论买方开仓抑或卖方开仓，均要交纳更高的保证金比例。而中证500股指期货合约由于卖方开仓已经先行提高至30%，此次买方开仓保证金比例提高到20%后，双方仍存在一定的差别待遇。

　　初次之外，在手续费方面中金所继之前的差异化收费后再度做出调整。自明日起，沪深300、上证50及中证500股指期货合约的“平今仓交易”手续费标准将调整为成交金额的万分之一点一五，与之前万分之零点二三的相比上涨了四倍。

　　面对翻番的保证金要求和五倍的手续费，日内投机为主的投资者无论多空，将被迫进行“相机抉择”。