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股指期货提高保证金的利与弊

来源:中国经济网
  中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)提高了股指期货保证金水平,同时提高日内回转交易的手续费。本栏认为,现在股指期货确实短线交易过于频繁、换手率太高,投资者风险过大。提高保证金水平对于普通投资者是一种保护,投资者未来应转向长期投资。

  这次中金所提高保证金水平,从10%的保证金率分三天逐步提高到20%,即投资者需要交给交易所的保证金增加了一倍,投资者的应对方法有两个,一是增加更多的资金量,二是减少一半的持仓。这样一来,股指期货的杠杆率也将由7-8倍下降至4-5倍,投资者的风险将会下降,但在这个时点提高保证金率,对于苦苦支撑的多方投资者来说却并非一件好事。

  股市不断下跌,空方保证金相对充裕,多方散户投资者必然保证金吃紧,此时让他们拿出多一倍的保证金难度很高,他们惟一的希望就是股市能够出现快速反弹,以弥补他们保证金的不足,昨日结算是提高保证金的第一天,保证金率由10%上涨到12%,考虑到一般期货公司都会收取比交易所更高的保证金率,一般为13%,故第一天上调对于多方投资者的影响还不是太大,但今日的12%提高到15%以及明日的15%提高到20%,必然会引发多方散户投资者大量减仓。

  此外,在上调保证金后,股指期货的决战品种将会由沪深300指数期货转变为中证500指数期货。由于前期中证500指数期货成为空方做空的主要品种,中金所为了应对系统性风险,将中证500指数期货空方交易保证金由10%上调至30%,由此将短线投资者由中证500指数期货驱赶到了沪深300指数期货。随着沪深300指数期货的交易保证金也提高到20%,短线投资者或将回流中证500指数期货。

  中金所还上调了日内交易的手续费,即通过股指期货做T+0要付出更高的成本。这也是抑制短线投机的一种举措。从成交量看,昨日股指期货虽然上下波动剧烈,但成交量却明显减少,上调手续费的效果非常显著。

  今后的股指期货,缺少了短线投机者,也上调了交易保证金,投资者如果对股市的未来走势有自己的判断,可以少量长线持仓,如果想做短线交易,还是要慎重考虑一下杠杆率和成本。

  本栏认为,当前股指期货短线投机过度,其中不乏配资资金推波助澜,如果让投资者短炒期指不再顺畅,配资资金也将面临市场萎缩,这对于控制市场风险很有好处,同时也使得股指期货能够更好地为投资者服务。

  作者:周科竞来源北京商报)
business.sohu.com false 中国经济网 https://finance.ce.cn/rolling/201508/27/t20150827_6333498.shtml report 1134 中国金融期货交易所(以下简称“中金所”)提高了股指期货保证金水平,同时提高日内回转交易的手续费。本栏认为,现在股指期货确实短线交易过于频繁、换手率太高,投资者风
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