伊利、蒙牛的心事：改革还是不改？

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2015-08-30 13:52:33

来源：第一财经网站

　　上周，蒙牛（02319.HK）、伊利（600887.SH）先后公布了半年报，在错综复杂的行业环境下，即便某些领域干得很漂亮，但“乳业双雄”的表现似乎都很低调。

　　2015年上半年，蒙牛营收255.64亿元，同比略降1.1%；净利润同比增长27.7%至13.39亿元，净利率也由2014年的4.7%提高到5.24%；伊利总营收301.51亿元，同比增长9.76%；主营业务净利润同比增长16.11%至26.62亿元，净利率则从2014年的7.61%提高到8.92%。

　　总体业绩来说，自2014年伊利、蒙牛双双跨入“500亿俱乐部”后，2015年上半年营收规模基本能够支撑全年业绩的增长预期。尤其值得关注的是，蒙牛上半年营收虽有略降，但盈利水平大幅提升，一直很自卑的净利率半年内提高0.54个百分点；伊利的亮点则是逆市增长，营收净利双增长，在专项奶粉企业纷纷下滑的背景下，伊利奶粉业务却取得9.68%的增长，上半年就完成了33.4亿元的销售额。

　　细分领域来看，伊利蒙牛在液态奶市场可谓各领风骚。上半年，伊利液态奶业务营收224.23亿元，同比增长8.28%；蒙牛液态奶业务收入219.41亿元，同比增长0.81%。伊利常温液态奶整体市场份额上半年提高2.3个百分点至近30%，稳居行业第一；蒙牛则凭借达能的助力，在低温乳品领域大展身手，双方2014年6月成立的合资公司全面运营后，低温乳品市场份额排名第一。

　　上半年宏观经济环境整体低迷，加上进口常温奶的冲击，以金典、特仑苏为主的高端常温奶产品也面临前所未有的压力。即便如此，伊利金典仍然在1~6月保持20%以上的增长，常温酸奶安慕希更是取得983%的销售增长，上市仅一年多就突破10个亿。

　　对于这种逆市增长，业内有分析称，没有随随便便的成功，背后都有更深层次的因素。与蒙牛相比，伊利上半年在渠道上没有进行大刀阔斧的改革，而是在现有基础上的严格管控。换句话说，就是要继续以稳健的姿态来实现稳定的增长。

　　看得到的是业绩数据，背后的战略博弈绝不会在财报中公开的。相反，蒙牛上半年包括常温奶、乳饮料、奶粉等业务在内营收下滑，则是改革难以避免的阵痛。上半年，蒙牛持续推行通路精耕，在以经销商模式为主体的销售模式基础上，推动经销商对终端售点的有效管控，并加快发展公司直营模式，以增加直控终端售点的数量和直控销量占比；同时推动渠道下沉，不断地向广大的乡镇及农村市场渗透。

　　在一次与蒙牛高层的交流中，该负责人称，随着渠道扁平化改革，未来有望把经销商及终端网点发展成为配送服务商。虽然没有具体细说操作模式，但明显察觉到蒙牛在渠道上正在做文章。

　　目前，在乳业转型的关键阶段，渠道变革迫在眉睫，率先试水的如果成功，则会引领整个行业；如果失败，则会为此付出代价。显然，蒙牛对未来是极其渴望，已经勇敢迈出了改革步伐。

　　根据荷兰银行最新发布的2014年全球乳业20强名单，蒙牛跃居第11位，伊利蝉联10强。随着多美滋纳入蒙牛系旗下，未来蒙牛的奶粉业务短板就会补齐，进而在规模上逐渐向伊利靠拢。那么，对于依靠有机成长的伊利而言，就面临一个抉择：是否需要通过兼并收购这个捷径来摆脱蒙牛的追赶；对于一开并购路径壮大的蒙牛，也需要考虑一件事：如何整合蒙牛系旗下的小伙伴，让自身实现质的飞跃。

　　虽然伊利没有公开吐露心声，但不排除近期有收购或者增资的打算；蒙牛方面则在半年报中强调，联合战略伙伴，建立集约化采购体系，降低采购成本，充分释放与战略伙伴的协同效应。