中国中铁上半年收入2747.8亿 改革效益望持续显现

　　中国中铁：铁轨铺天下，铸我中华魂

　　—中国中铁2015年中报点评

　　8月30日晚，中国中铁(601390)发布2015年中期业绩报告，公司上半年实现营业总收入2747.8亿元，同比略有下降，实现归属上市公司股东的净利润达48亿元，同比大幅增长18.31%；基本每股收益0.215元/股，

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　　报告显示，今年上半年，受房地产市场调控影响持续造成房地产业务收入下滑和公司积极适应产业与行业经济周期的变化主动控制物资贸易业务规模的影响，公司营业总收入比上年同期小幅下滑。作为公司的营业总收入主要来源的基建建设业务，受益于铁路在建项目进展顺利以及公路和城市轨道交通业务收入明显增加，实现营业收入2361.2亿元，同比增长3.5%。

　　报告期内，公司持续推进工程项目精细化管理工作，夯实工程项目基础管理，注重生产要素的集中管控，成本费用得到有效控制，综合毛利率由2014年上半年的10.41%上升至2015年同期的11.11%，盈利能力进一步增强。本公司毛利率相对较高的城市轨道交通业务增长较快，同时，本公司强化了工程项目管理，成本费用有所降低。期间费用率为5.14%，同比上升0.09%。其中销售费用率为0.35%，财务费用率为0.82%，较上年同期分别下降0.06个百分点和0.15个百分点；管理费用率为3.97%，同比上升0.3个百分点，管理费用增长主要因人工成本和研发费用增加所致。

　　要致富，先铺路

　　不难看出，在全球经济普遍不景气情况下，各个国家和地区加大了基建建设方面的投入。在中国牵头建的“亚投行”和“一带一路”，旨在促进亚洲区域的基建建设互联互通和经济一体化的发展。中国正积极开展亚洲公路网、泛亚铁路网规划和建设，与东北亚、中亚、南亚及东南亚国家开通公路通路13条，铁路8条。

　　在海外市场表现尤为亮眼。继5 月12 日公司公告下属全资子公司中铁二院工程集团与两家俄罗斯设计院组成的联合体中标24.2 亿元的莫斯科-喀山高铁设计项目后，5 月18 日公司公告下属全资子公司中铁国际集团与北京市国有资产经营有限责任公司组成的联合体，签署了哈萨克斯坦阿斯塔纳市轻轨一期项目EPC 框架协议，项目线路全长22.4 公里。

　　在国内市场上表现也毫不逊色，接连发布重大合同中标公告。相继承揽了黔江至张家界至常德铁路站前工程、(四)川(西)藏铁路拉萨至林芝段站前工程、商(丘)合(肥)杭(州)铁路芜湖长江公铁大桥等多项国内重点工程。虽然受国家投融资体制改革阶段性的影响，基建项目招标总量同比有所减少，但公司未完工合同额18，178.6亿元，在手订单充足，可保障公司中短期业绩。

　　下半年，国家在宏观层面上将继续保持经济中高速增长，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，继续推进“一带一路”等三大战略的实施，将“保增长、扩内需”作为一项基本政策来抓。中国中铁表示，公司将切实推进“七大投资工程包”和“四大工程包”建设，稳步推进城市地下综合管廊建设，不断完善投融资体制改革相关配套政策，进一步促进PPP 等有效投资项目逐步落地，这些都为公司的发展带来着机遇和挑战。公司将继续全力以赴开拓市场，抢抓机遇，加快“走出去”步伐，严格管控发展风险，持续推进全面精细化管理工作，努力提升发展质量和效益，确保完成全年各项业绩目标。

　　公司表示，未来公司将继续积极稳妥深化企业改革，严格管控发展风险，持续推进全面精细化管理工作，努力提升发展质量和效益，同时全力以赴境内外开拓市场，抢抓机遇，借助“一带一路”战略和国际产能合作中提升国际化水平，加快“走出去”步伐，努力打造高铁“中国制造”新名片。

　　海外市场有望井喷

　　中国中铁作为国内铁路基建的双寡头之一以及轨交建设的绝对龙头，公司在这两个领域具有显著的经验、技术、成本、效率等竞争优势，近期的加上中国前所未有的外交和金融支持，公司有望成为高铁和轨道交通“走出去”的最大受益者，长期前景广阔。

　　值此全球经济发展并不乐观的情境下，各国纷纷寻求方式刺激本国经济，亚投行和IMF通过鼓励各个国家加大对基础设施建设的投入，提振需求，增加就业，以拉动经济稳健增长。

　　亚投行表示，基建投资会减轻政府债务负担，因为公共基础设施投资本身就能带来回报。通过提高整体经济产能，基建投资还提升了经济应对任何水平债务的能力。因基建投资有望刺激增长、拉动内需、创造就业、拉紧区域经贸合作，从而提高整体经济效益；预计在今后相当长一段时间，基建将成为全球投融资市场的热土。

　　对于中国中铁来说，无疑是这场基础投资盛宴中最受益的上市公司之一。经过60多年的发展，中铁集团在高速铁路、高原铁路、重载铁路、电气化铁路、特大桥、深水桥、长大隧道、桥梁钢结构、盾构及高速道岔的研发制造、试车场以及城市轨道交通建设等方面，积累了丰富的经验，形成了独特的管理和技术优势，公司已经完全具备与世界一流基建巨头竞标的竞争力。

　　行业分析师指出，在铁路建筑和设备领域，现在中国在价格和技术方面已经具备全球竞争力。但迄今为止，一些投标活动显示，中国的报价仅是全球竞争对手的大约一半。

　　中国正在加快推动“以铁路换资源”的全球布局。李克强总理出访非洲、中南亚时就多次推销中国高铁。总理之所以推销中国高铁的底气十足，我们认为主要是基于中国高铁及其产业链有着巨大的铁路交通网络、安全可靠的高铁建造技术、多样化的高铁速度、明显的价格优势、世界领先的桥梁隧道技术、丰富的建设和运营经验，可以满足不同国家的需求。我们预计，中国高铁产业链条在国内建设和投资的高峰期后将迎来国外投资的又一波热潮，公司也将在这一持续快速发展的高铁热潮中获得自身的成长和收获。

　　在未来的一段时间内，海外业务将迎来密集收获期。1、哈萨克斯坦城轨项目签约在即；2、中标俄高铁设计项目后，后续中标施工项目的概率提高；3、李克强总理访问巴西、秘鲁等国，公司受委托正在开展“两洋铁路”的可研工作；4、中老-老泰铁路有望年内开工；5、公司积极开拓美国西部快线、英国高铁等发达市场。公司在海外布局多年，跟踪铁路/轨交项目上百个，随着“一带一路”战略的推进，公司海外业务有望迎来高速增长，未来发展值得期待。

　　国企改革或将提速

　　据悉，目前国家正在加快制订国企改革顶层设计方案，已经进入正式出台倒计时，方案包括了混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容，以市场化为主导的国企改革下半年将进入全面加速期。市场普遍认为，这也许透露了种种央企改革信号。

　　中国中铁改革效益有望持续显现。继对设计院、电化局和投资业务进行内部重组后，中国中铁上半年又开展了海外业务内部重组，将进一步减少内耗、增强竞争力；物资集采、资金集中管理等全面精细化管理继续推进，成本费用有望持续下降。随着未来国企改革“1+N”方案出台，公司将根据中央精神进一步深化改革。

　　(郑嘉渠)(CIS)